L'OCC appliquera le GENIUS Act « tel qu'adopté » alors que les récompenses des stablecoins font l'objet d'un examen au cas par cas
- L'OCC a finalisé mercredi son règlement sur les stablecoins de la GENIUS Act, qui entrera en vigueur le 18 janvier 2027, faisant d'elle le premier régulateur à le faire.
- En raison du blocage du Congrès concernant la CLARITY Act, ce règlement régit désormais efficacement la course aux rendements des stablecoins.
- Les banques ont perdu la présomption large de tiers qu'elles souhaitaient, tandis que les plateformes crypto restent soumises à un contrôle au cas par cas contre les contournements de l'interdiction de rendement payé par l'émetteur.
Le Bureau du Contrôleur de la Monnaie (OCC) a publié mercredi son règlement final sur les stablecoins de la GENIUS Act.
L'OCC est officiellement le premier régulateur fédéral à mettre en œuvre des réglementations pour les stablecoins. Le Congrès reste bloqué sur une législation plus large sur la crypto.
Les plateformes crypto peuvent-elles toujours verser des récompenses sur les stablecoins ?
La GENIUS Act, entrée en vigueur le 18 juillet 2025, interdit aux émetteurs autorisés de stablecoins de verser des intérêts ou des rendements sur les jetons qu'ils émettent. Cependant, il était incertain si les échanges et autres tiers pouvaient offrir des « récompenses » similaires aux détenteurs.
Les législateurs étaient censés trancher cette question via le CLARITY Act, un projet de loi sur la structure du marché crypto, mais il s'est heurté à un blocage après que le Sénat complet ait échoué à le faire avancer lors d'un vote procédural. Ce retard a conduit les régulateurs à proposer leurs propres règles.
Le Bureau du Contrôleur de la Monnaie (OCC) a publié sa première réglementation sur les stablecoins en vertu de la GENIUS Act. La réglementation entrera en vigueur le 18 janvier 2027, soit le même jour que celle de la GENIUS Act.
Les groupes bancaires mettent en garde contre le fait que les stablecoins offrant des récompenses pourraient détourner les dépôts des banques communautaires. Ils ont souligné qu'un comité consultatif sur l'emprunt du Trésor américain a estimé que jusqu'à 6,6 billions de dollars de dépôts pourraient quitter les banques.
En février, l'OCC avait proposé une réglementation qui considérait par défaut certaines offres de récompenses tierces comme un rendement interdit, sauf preuve contraire, mais la réglementation finale supprime cette présomption.
Un responsable de l'OCC a déclaré aux journalistes que le premier projet n'était qu'une estimation de la fréquence à laquelle les entreprises pourraient tenter de contourner les règles et non une description réelle du fonctionnement du jeune marché des stablecoins. Au lieu d'utiliser une hypothèse générale, l'OCC examinera chaque cas individuellement.
Les plateformes crypto n'ont pas non plus obtenu le feu vert. L'interdiction pour les émetteurs de verser directement des intérêts reste en vigueur, et l'OCC peut agir contre toute configuration qu'il jugerait être une faille.
Les banques seront-elles satisfaites de la réglementation sur les stablecoins ?
L'American Bankers Association et 52 associations de banquiers d'État ont envoyé une lettre à l'OCC le 1er mai, demander à l'agence d'élargir la règle qui suppose que les rendements des récompenses tierces sont interdits, afin qu'elle s'applique à tous les paiements de récompenses, quel que soit le nom utilisé pour les désigner. Ils ont également demandé à élargir « tiers lié », afin qu'il couvre les partenaires qui distribuent ou promeuvent les stablecoins.
Des entreprises de cryptomonnaies comme Coinbase ont exhorté l'OCC à interpréter l'interdiction de manière restrictive, en l'appliquant uniquement aux émetteurs qui paient directement aux consommateurs. L'analyste de TD Cowen Jaret Seiberg avait déclaré plusieurs mois plus tôt qu'il ne savait pas comment les règles pouvaient satisfaire à la fois les banques et les principales plateformes crypto. Il a ajouté que certaines plateformes souhaitent continuer à payer des rendements pour conserver la liquidité retail.
La règle intègre la plupart des exigences de la GENIUS Act de l'OCC dans une nouvelle section de ses réglementations, appelée 12 CFR 15. Elle contient les exigences relatives aux actifs de réserve, au remboursement, à la gestion des risques, à la garde d'actifs, ainsi qu'aux audits et à la supervision. Elle fixe également des règles pour les émetteurs étrangers et pour les émetteurs régulés par les États qui passent sous le régime fédéral.
Les règles anti-blanchiment ne font pas partie de cette réglementation. Celles-ci interviendront ultérieurement dans un processus réglementaire distinct avec le Trésor.
L'OCC annoncera à une date ultérieure quand les entreprises pourront postuler pour devenir émettrices ou demander des dérogations.
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FAQ
Quand la règle sur les stablecoins de l'OCC prend-elle effet ?
Selon le bulletin OCC 2026-50, la règle définitive et le GENIUS Act entrent tous deux en vigueur le 18 janvier 2027.
Quelles modifications ont été apportées entre les règles proposées et finales concernant les récompenses ?
La proposition initiale présumait que certains arrangements avec des tiers pouvaient constituer un rendement illicite ; la règle définitive a supprimé cette présomption et traite désormais les cas d'application de la loi au cas par cas, a déclaré à la presse un responsable réglementaire.
Pourquoi l'OCC, et non le Congrès, a-t-il tranché la question du rendement ?
Le CLARITY Act, qui devait résoudre les questions de structure du marché des cryptomonnaies, y compris les récompenses liées aux stablecoins, est resté bloqué après que le Sénat a échoué à le faire avancer lors d'un vote procédural, laissant ainsi la règle de l'OCC régir cette question.
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Hannah Collymore
Hannah est rédactrice et éditrice avec près de dix ans d'expérience dans la rédaction de blogs et le reporting d'événements dans l'espace crypto. Chez Cryptopolitan, Hannah contribue à la page actualités, en rapportant et en analysant les derniers développements dans les secteurs de la DeFi, des RWA, de la régulation des crypto-monnaies, de l'IA et des technologies de pointe. Elle est diplômée de l'Université Arcadia avec un diplôme en administration des affaires.
