OCC setzt GENIUS „wie verabschiedet“ durch – Stablecoin-Rewards im Einzelfall geprüft
- Das OCC hat am Mittwoch seine GENIUS-Act-Regelung für Stablecoins finalisiert, die am 18. Januar 2027 in Kraft tritt, und ist damit der erste Regulierer, der dies tut.
- Da der Kongress beim CLARITY Act blockiert war, regelt die Verordnung nun effektiv den Wettbewerb um die Rendite von Stablecoins.
- Die Banken verloren die breite Drittanbieter-Präsumption, die sie anstrebten, während Krypto-Plattformen weiterhin mit fallweiser Durchsetzung konfrontiert sind, um Umgehungen des Verbots von Emittenten-zahlenden Renditen zu verhindern.
Das Office of the Comptroller of the Currency (OCC) hat am Mittwoch seine endgültige GENIUS-Act-Regelung für Stablecoins veröffentlicht.
Das OCC ist offiziell der erste Bundesregulierer, der mit der Umsetzung von Vorschriften für Stablecoins fortfährt. Der Kongress steckt bei einer breiteren Krypto-Gesetzgebung fest.
Können Krypto-Plattformen immer noch Belohnungen auf Stablecoins zahlen?
Der GENIUS Act, der am 18. Juli 2025 verabschiedet wurde, verbietet zugelassenen Stablecoin-Emittenten, Zinsen oder Renditen auf die von ihnen ausgegebenen Token zu zahlen. Es war jedoch unklar, ob Börsen und andere Dritte ähnliche „Belohnungen“ an Inhaber gewähren dürfen.
Die Gesetzgeber sollten dies durch den CLARITY Act, ein Gesetz zur Marktstruktur für Kryptowährungen, klären, aber es scheiterte, nachdem der gesamte Senat es in einer Verfahrensabstimmung nicht vorangebracht hatte. Die Verzögerung führte dazu, dass Regulierer eigene Regeln vorschlugen.
Das Büro des Comptroller of the Currency (OCC) hat seine erste Regel zu Stablecoins veröffentlicht im Rahmen des GENIUS Act. Die Regel tritt am 18. Januar 2027 in Kraft, demselben Tag, an dem der GENIUS Act in Kraft tritt.
Bankenverbände warnen dass Stablecoins, die Belohnungen zahlen, Einlagen von Regionalbanken abziehen könnten. Sie wiesen darauf hin, dass ein Beratungsausschuss für US-Staatsanleihen schätzte, dass bis zu 6,6 Billionen US-Dollar an Einlagen die Banken verlassen könnten.
Im Februar schlug das OCC eine Regel vor, die bestimmte Drittanbieter-Belohnungsvereinbarungen als verbotene Renditen annahm, es sei denn, jemand konnte das Gegenteil beweisen, aber die endgültige Regel entfernt diese Annahme.
Ein OCC-Beamter sagte Reportern, dass der erste Entwurf nur eine Schätzung dafür war, wie oft Unternehmen versuchen könnten, den Regeln zu entgehen, und nicht, wie der junge Stablecoin-Markt wirklich funktioniert. Anstatt eine pauschale Annahme zu verwenden, wird das OCC jeden Fall individuell prüfen.
Krypto-Plattformen erhielten ebenfalls kein grünes Licht. Das Verbot für Emittenten, direkt Zinsen zu zahlen, besteht weiterhin, und das OCC kann gegen jede Konfiguration vorgehen, die es als Schlupfloch ansieht.
Werden Banken mit der Stablecoin-Regel zufrieden sein?
Der American Bankers Association und 52 staatliche Bankenverbände sandten dem OCC am 1. Mai einen Brief, die Agentur zu bitten die Regel, die davon ausgeht, dass Erträge aus Drittanbieter-Belohnungen verboten sind, zu erweitern, sodass sie auf alle Belohnungszahlungen unabhängig von deren Bezeichnung Anwendung findet. Sie forderten zudem eine Erweiterung des Begriffs „verbundene Drittpartei“, um Partner abzudecken, die Stablecoins vertreiben oder bewerben.
Krypto-Unternehmen wie Coinbase drängten das OCC, das Verbot eng auszulegen und nur auf Emittenten anzuwenden, die Verbrauchern direkt Zahlungen leisten. Der Analyst von TD Cowen, Jaret Seiberg, erklärte bereits vor Monaten, dass unklar sei, wie die Regeln sowohl Banken als auch große Krypto-Plattformen zufriedenstellen könnten. Er fügte hinzu, dass einige Plattformen weiterhin Erträge ausschütten möchten, um die Liquidität im Einzelhandelsgeschäft zu halten.
Die Regel übernimmt die meisten Anforderungen des GENIUS Act des OCC in einen neuen Abschnitt ihrer Vorschriften, genannt 12 CFR 15. Dieser enthält Vorgaben für Reservevermögen, Einlösung, Risikomanagement, Verwahrung sowie Prüfungen und Aufsicht. Zudem werden Regeln für ausländische Emittenten sowie für staatlich regulierte Emittenten festgelegt, die in das föderale System wechseln.
Regelungen zur Geldwäschebekämpfung sind nicht Teil dieser Verordnung. Diese werden später in einem separaten Regelungsverfahren mit dem Finanzministerium folgen.
Das OCC wird zu einem späteren Zeitpunkt bekannt geben, wann Unternehmen Anträge stellen können, um als Emittenten zugelassen zu werden oder Ausnahmen zu beantragen.
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Häufig gestellte Fragen
Wann tritt die Stablecoin-Regelung der OCC in Kraft?
Sowohl die endgültige Regelung als auch der GENIUS Act treten gemäß dem OCC Bulletin 2026-50 am 18. Januar 2027 in Kraft.
Was hat sich zwischen dem Entwurf und den endgültigen Regeln zu den Belohnungen geändert?
Der Entwurf ging von der Vermutung aus, dass bestimmte Drittanbietervereinbarungen unrechtmäßige Erträge darstellen könnten; die endgültige Regelung hebt diese Vermutung auf und regelt Verstöße stattdessen fallweise, wie ein Aufsichtsbeamte gegenüber Reportern mitteilte.
Warum hat die OCC und nicht der Kongress die Frage nach den Erträgen geklärt?
Der CLARITY Act, der ursprünglich die Struktur des Kryptomarkts einschließlich der Stablecoin-Belohnungen regeln sollte, ist gescheitert, nachdem der Senat ihn in einer verfahrensrechtlichen Abstimmung nicht weitergeführt hat. Daher gilt nun die Regelung der OCC für diese Frage.
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Hannah Collymore
Hannah ist Autorin und Redakteurin mit fast einem Jahrzehnt Erfahrung im Bloggen und in der Berichterstattung über Events im Krypto-Bereich. Bei Cryptopolitan arbeitet sie an der News-Seite und berichtet sowie analysiert die neuesten Entwicklungen in den Bereichen DeFi, RWA, Krypto-Regulierung, KI und Zukunftstechnologien. Sie hat ihr Studium an der Arcadia University mit einem Abschluss in Betriebswirtschaft abgeschlossen.
