Nvidia vient de réaliser un nouveau retournement de situation spectaculaire à Wall Street, faisant grimper sa capitalisation boursière à 3,78 billions de dollars, la rapprochant ainsi des 4 billions de dollars.
chinois DeepSeekà petit budget qui a semé la panique quant à un ralentissement des dépenses en intelligence artificielle.
Mais au lieu de se figer, les plus gros clients de l'entreprise ont continué à investir cash dans les équipements informatiques de Jensen Huang, aidant ainsi la firme à devancer Microsoft, désormais valorisée à 3 700 milliards de dollars, et à reprendre la première place des entreprises les plus précieuses au monde.
un article Selon Nvidia, deux ans après être devenue le premier fabricant de puces à franchir le cap des 1 000 milliards de dollars de capitalisation boursière, est en passe de devenir la première entreprise, tous secteurs confondus, à atteindre les 4 000 milliards de dollars. La raison de ce succès ? Une hausse de 64 % du cours de son action depuis avril, alimentée par une demande soutenue pour ses accélérateurs d’intelligence artificielle.
Les mêmes outils d'IA utilisés par les géants de la tech pour développer leurs modèles génératifs fonctionnent tous avec du matériel Nvidia. Aucun concurrent sérieux n'est en vue pour le moment. Et tant que Meta, Alphabet, Microsoft et Amazon continueront d'investir dans cette technologie, cette croissance fulgurante se poursuivra.
Les géants de la technologie continuent d'acheter des puces Nvidia
Malgré la panique qui a secoué les marchés suite à l'affaire DeepSeek en début d'année, les analystes affirment que les investissements dans les infrastructures d'IA n'ont pas cessé.
En réalité, les dépenses sont en hausse. À elles seules, les quatre principales entreprises technologiques américaines devraient investir environ 350 milliards de dollars en dépenses d'investissement au cours du prochain exercice fiscal, contre 310 milliards l'année précédente. Plus de 40 % du chiffre d'affaires de Nvidia provient de ces seules entreprises. Autrement dit, toute augmentation de leurs budgets a un impact direct sur les bénéfices du fabricant de puces.
Les investisseurs l'ont bien compris. Ananda Baruah, analyste chez Loop Capital, vient de relever son objectif de cours pour Nvidia de 175 $ à 250 $, anticipant une capitalisation boursière potentielle de 6 000 milliards de dollars si la tendance se maintient. Dans une note de recherche publiée le 25 juin, il écrit que Nvidia contrôle toujours des technologies essentielles et que sa maîtrise des prix et des marges reste intacte. Il prévoit également que les dépenses liées à l'IA des entreprises et des gouvernements atteindront 2 000 milliards de dollars d'ici 2028.
Dans le même temps, Aziz Hamzaogullari, directeur des investissements chez Loomis, Sayles & Co., a déclaré que son entreprise estime qu'Nvidia conservera son leadership « pendant au moins dix ans ». Il considère l'entreprise comme un élément central d'une tendance de fond qui transformera le fonctionnement du monde, ajoutant : « Il s'agit d'un changement structurel profond, et Nvidia demeure l'un des principaux bénéficiaires. »
Mais tout le monde n'est pas convaincu que cette dynamique puisse durer. Dan Davidowitz, responsable de la stratégie d'investissement chez Polen Capital, a tiré la sonnette d'alarme. Selon lui, les plus gros clients cherchent désormais à concevoir leurs propres puces sur mesure afin de réduire les coûts élevés de Nvidia.
« La valorisation dépend de la pérennité de la croissance », a-t-il déclaré. « Nous savons déjà que les plus gros clients de Nvidia cherchent à optimiser leurs dépenses, non seulement auprès de Nvidia, mais aussi en externalisant certaines tâches vers leurs propres fabricants de puces. »
Les tensions commerciales et les changements de comportement des clients pourraient bouleverser la situation
Il existe également des risques géopolitiques susceptibles d'affecter la production de Nvidia. L'entreprise reste fortement dépendante de Taiwan Semiconductor Manufacturing Co. (TSMC) pour la fabrication de ses puces, ce qui la rend vulnérable aux décisions commerciales émanant de la Maison-Blanche de Donald Trump.
Le moratoire de 90 jours imposé par Trump sur les droits de douane les plus élevés imposés aux produits chinois expire le 9 juillet, et on ignore encore ce qu'il compte faire ensuite. Si les droits de douane affectent les puces fabriquées à Taïwan, Nvidia pourrait subir des hausses de coûts ou des ralentissements de production du jour au lendemain.
La valorisation de l'action est également excessive. Actuellement, elle se négocie à 32 fois les bénéfices prévisionnels, contre 22 fois pour le S&P 500. C'est considérable. Cela accentue la pression sur NVDA pour qu'elle affiche une croissance continue. Si la demande venait à se stabiliser, ce multiple pourrait s'effondrer rapidement.
Aziz ne pense toutefois pas qu'il y ait lieu de paniquer. Selon lui, la tendance à long terme prime sur les risques à court terme, et Nvidia est bien positionnée pour conserver sa position dominante, même en cas de turbulences. « Cela ne signifie pas pour autant que la situation sera toujours stable, ni qu'il n'y aura aucune perturbation des dépenses », a-t-il déclaré. « Mais l'action restetracdans ce contexte. »
À l'heure actuelle, Nvidia est à environ 220 milliards de dollars de la barre des 4 000 milliards. Les investisseurs semblent prêts à poursuivre leurs efforts. Mais ils suivront de très près la politique commerciale, le développement des puces destinées aux clients et les résultats futurs.
