La rallya de Nvidia acerca una valoración de 4 billones de dólares tras el último repunte

Nvidia acaba de lograr otro gran rebote en Wall Street, elevando su valor de mercado a 3,78 billones de dólares, acercándose peligrosamente a los 4 billones.

Esto ocurrió después de una fuerte recuperación de una caída a principios de año provocada por China’s DeepSeek, un modelo de IA de bajo costo que provocó pánico sobre una desaceleración en el gasto en inteligencia artificial.

Pero en lugar de frenarse, los clientes más grandes de la empresa siguieron invirtiendo dinero en el equipo informático de Jensen Huang, ayudando a la firma a superar a Microsoft, que ahora vale 3,70 billones de dólares, y reclamar el primer lugar como la empresa más valiosa del mundo.

El informe provenía de Bloomberg, que detalló cómo Nvidia, dos años después de ser la primera empresa de chips en superar el billón de dólares, ahora está en camino de convertirse en la primera empresa de cualquier sector en superar los 4 billones. ¿Qué la llevó hasta aquí? Un aumento del 64% en el precio de las acciones desde abril, impulsado por la demanda implacable de sus aceleradores de IA.

Las mismas herramientas de IA que Big Tech está utilizando para construir sus propios modelos generativos están todas impulsadas por el hardware de Nvidia. No hay competidores reales a la vista en este momento. Y mientras Meta, Alphabet, Microsoft y Amazon sigan invirtiendo en esta tecnología, esta historia de crecimiento no se detendrá.

Los gigantes tecnológicos siguen comprando chips de Nvidia

A pesar del susto del mercado causado por DeepSeek a principios de este año, los analistas dicen que el dinero no ha dejado de fluir hacia la infraestructura de IA.

De hecho, el gasto está aumentando. Se estima que las cuatro principales empresas tecnológicas de EE. UU. gastarán alrededor de 350.000 millones de dólares en gastos de capital en el próximo año fiscal, frente a los 310.000 millones. Más del 40% de los ingresos de Nvidia provienen solo de estas empresas. Eso significa que cualquier aumento en sus presupuestos va directamente al beneficio neto del fabricante de chips.

Los inversores están prestando atención. Ananda Baruah, analista en Loop Capital, acaba de subir el objetivo de precio de Nvidia de 175 a 250 dólares, pidiendo un valor de mercado potencial de 6 billones de dólares si las cosas siguen así. Escribió en una nota de investigación el 25 de junio que Nvidia aún controla “tecnología crítica”, y ve su control sobre los precios y los márgenes intacto. También espera que el gasto relacionado con la IA de empresas y gobiernos aumente a 2 billones de dólares para 2028.

Al mismo tiempo, Aziz Hamzaogullari, director de inversión principal en Loomis, Sayles & Co., dijo que su firma cree que Nvidia mantendrá su liderazgo “durante la próxima década o más”. Ve a la empresa como una parte central de una tendencia a largo plazo que transformará la forma en que funciona el mundo, diciendo: “Este es un cambio estructural secular, y Nvidia sigue siendo uno de los mayores beneficiarios.”

Pero no todos están convencidos de que este impulso pueda durar para siempre. Dan Davidowitz, quien dirige la estrategia de inversión en Polen Capital, levantó algunas banderas rojas. Dijo que los clientes más grandes ahora están intentando construir sus propios chips personalizados para reducir los altos costos de Nvidia.

“La valoración depende de la persistencia del crecimiento”, dijo. “Ya sabemos que los clientes más grandes de Nvidia están intentando encontrar formas de ser más eficientes con sus gastos, no solo con Nvidia, sino también trasladando la carga a su propio silicio.”

La tensión comercial y los cambios de los clientes podrían alterar las cosas

También existen riesgos geopolíticos que podrían afectar la producción de Nvidia. La empresa aún depende en gran medida de Taiwan Semiconductor Manufacturing Co. (TSMC) para fabricar sus chips, lo que la hace vulnerable a las decisiones comerciales que provengan de la Casa Blanca de Donald Trump.

La actual pausa de 90 días de Trump en los aranceles más duros contra China expira el 9 de julio, y no hay señales claras sobre lo que planea hacer a continuación. Si los aranceles afectan a los chips fabricados en Taiwán, Nvidia podría enfrentar aumentos de costos o ralentizaciones de la noche a la mañana.

La valoración de la acción también se está estirando. Ahora, cotiza a 32 veces las ganancias proyectadas, en comparación con 22 veces para el S&P 500. Eso es elevado. Y eso ejerce aún más presión sobre el ticker NVDA para que entregue un crecimiento ininterrumpido. Si la demanda incluso se estabiliza, ese múltiplo podría colapsar rápidamente.

Aún así, Aziz no cree que esa sea una razón para entrar en pánico. Dijo que la tendencia a largo plazo es más grande que los riesgos a corto plazo, y que Nvidia está posicionada para mantenerse en la cima, incluso si las cosas se ponen irregulares. “Eso no significa que será estable todo el tiempo, que no habrá interrupciones en el gasto”, dijo. “Pero la acción aún parece atractiva dado ese trasfondo.”

En este momento, Nvidia está a unos 220.000 millones de dólares de la línea de los 4 billones. Los inversores parecen listos para seguir impulsando. Pero estarán observando muy de cerca la política comercial, el desarrollo de chips por parte de los clientes y los futuros resultados.