Nvidias Rallye bringt 4-Billionen-Dollar-Bewertung in Sichtweite nach dem neuesten Ausbruch

Nvidia hat auf Wall Street erneut ein massives Comeback hingelegt und seinen Marktwert auf 3,78 Billionen US-Dollar getrieben, was es in greifbare Nähe zu 4 Billionen US-Dollar bringt.

Dies geschah nach einer starken Erholung von einem Einbruch zu Beginn des Jahres, der durch Chinas DeepSeek, ein kostengünstig gebautes KI-Modell, ausgelöst wurde, das Panik über eine Verlangsamung der Ausgaben für künstliche Intelligenz auslöste.

Statt sich einzufrieren, gossen die größten Kunden des Unternehmens weiterhin Geld in Jensens Huangs Computing-Ausrüstung, was dem Unternehmen half, an Microsoft vorbeizuziehen, das jetzt 3,70 Billionen US-Dollar wert ist, und die Spitzenposition als wertvollstes Unternehmen der Welt zurückzugewinnen.

Die Bericht stammte von Bloomberg, das detailliert darlegte, wie Nvidia, zwei Jahre nachdem es der erste Chip-Hersteller war, der die 1-Billionen-Dollar-Marke überschritt, nun auf dem Weg ist, das erste Unternehmen in jedem Sektor zu werden, das die 4-Billionen-Dollar-Marke überschreitet. Was hat es dorthin gebracht? Ein Anstieg des Aktienkurses um 64 % seit April, angetrieben von der unermüdlichen Nachfrage nach seinen KI-Beschleunigern.

Die gleichen KI-Tools, die Big Tech zur Entwicklung ihrer eigenen generativen Modelle nutzt, werden alle von Nvidia-Hardware angetrieben. Derzeit gibt es keine echten Konkurrenten in Sicht. Und solange Meta, Alphabet, Microsoft und Amazon weiterhin in diese Technologie investieren, wird diese Wachstumsgeschichte nicht aufhören.

Tech-Giganten kaufen weiterhin Nvidia-Chips

Trotz der Marktangst, die Anfang dieses Jahres durch DeepSeek verursacht wurde, sagen Analysten, dass das Geld weiterhin in die KI-Infrastruktur fließt.

Tatsächlich steigen die Ausgaben. Die vier größten US-Tech-Unternehmen schätzen, dass sie im kommenden Geschäftsjahr rund 350 Milliarden US-Dollar an Kapitalausgaben tätigen werden, im Vergleich zu 310 Milliarden US-Dollar. Über 40 % des Nvidia-Umsatzes stammen von nur diesen Unternehmen. Das bedeutet, dass jede Erhöhung ihrer Budgets direkt der Chip-Herstellerin zugutekommt.

Investoren bemerken dies. Ananda Baruah, Analyst bei Loop Capital, hat das Kursziel für Nvidia gerade von 175 US-Dollar auf 250 US-Dollar angehoben und ruft ein potenzielles Marktwert von 6 Billionen US-Dollar hervor, falls sich die Dinge so weiterentwickeln. Er schrieb in einem Forschungsbericht vom 25. Juni, dass Nvidia weiterhin „kritische Technologien“ kontrolliere, und er sehe seine Kontrolle über Preise und Margen als intakt. Er erwartet auch, dass die KI-bezogenen Ausgaben von Unternehmen und Regierungen bis 2028 auf 2 Billionen US-Dollar steigen werden.

Gleichzeitig sagte Aziz Hamzaogullari, Chief Investment Officer bei Loomis, Sayles & Co., dass seine Firma glaubt, Nvidia werde seine Führung „für die nächsten zehn Jahre und darüber hinaus“ behalten. Er sieht das Unternehmen als einen zentralen Teil eines langfristigen Trends, der die Art und Weise, wie die Welt funktioniert, transformieren wird, und sagte: „Dies ist eine säkulare strukturelle Veränderung, und Nvidia bleibt einer der größten Nutznießer.“

Aber nicht jeder ist davon überzeugt, dass diese Dynamik für immer anhalten kann. Dan Davidowitz, der die Anlagestrategie bei Polen Capital leitet, warnte vor einigen Risiken. Er sagte, die größten Kunden versuchten nun, ihre eigenen benutzerdefinierten Chips zu entwickeln, um die hohen Kosten von Nvidia zu senken.

„Die Bewertung hängt von der Persistenz des Wachstums ab“, sagte er. „Wir wissen bereits, dass Nvidias größte Kunden versuchen, Wege zu finden, um effizienter mit ihren Ausgaben umzugehen, nicht nur bei Nvidia, sondern auch durch die Verlagerung auf ihre eigene Siliziumtechnologie.“

Handelsspannungen, Kunden-Pivots könnten die Lage erschüttern

Es gibt auch geopolitische Risiken, die in Nvidias Produktion eingreifen könnten. Das Unternehmen ist nach wie vor stark von Taiwan Semiconductor Manufacturing Co. (TSMC) abhängig, um seine Chips herzustellen, was es anfällig für Handelsentscheidungen des Weißen Hauses von Donald Trump macht.

Das aktuelle 90-tägige Moratorium von Trump für die schärfsten China-Zölle läuft am 9. Juli aus, und es gibt keine klaren Signale dafür, was er als Nächstes plant. Wenn Zölle auf in Taiwan hergestellte Chips erhoben werden, könnte Nvidia von einem Tag auf den anderen mit Kostensteigerungen oder Verlangsamungen konfrontiert sein.

Die Bewertung der Aktie ist ebenfalls angespannt. Derzeit handelt sie zum 32-fachen der erwarteten Gewinne, im Vergleich zu 22-fachen für den S&P 500. Das ist steil. Und das setzt den NVDA-Ticker noch stärker unter Druck, ununterbrochenes Wachstum zu liefern. Wenn die Nachfrage auch nur flach wird, könnte diese Multiplikator schnell zusammenbrechen.

Dennoch glaubt Aziz, dass dies kein Grund zur Panik ist. Er sagte, der langfristige Trend sei größer als kurzfristige Risiken und dass Nvidia positioniert ist, an der Spitze zu bleiben – selbst wenn die Dinge holprig werden. „Das bedeutet nicht, dass es immer ein stetiger Eddie sein wird, dass es keine Unterbrechungen bei den Ausgaben geben wird“, sagte er. „Aber die Aktie sieht angesichts dieses Hintergrunds immer noch attraktiv aus.“

Derzeit fehlt Nvidia noch etwa 220 Milliarden US-Dollar an der 4-Billionen-Dollar-Marke. Investoren scheinen bereit zu sein, weiterzudrücken. Aber sie werden Handelspolitik, Kunden-Chip-Entwicklung und zukünftige Gewinne sehr genau beobachten.