A Nvidia acaba de realizar mais uma recuperação estrondosa em Wall Street, elevando seu valor de mercado para US$ 3,78 trilhões, ficando a um passo de alcançar os US$ 4 trilhões.
Isso aconteceu após uma forte recuperação de uma queda no início do ano, desencadeada pelo DeepSeek , um modelo de IA desenvolvido com baixo custo que causou pânico sobre uma possível desaceleração nos gastos com inteligência artificial.
Mas, em vez de paralisar, os maiores clientes da empresa continuaram investindo cash nos equipamentos de informática da Jensen Huang, ajudando a empresa a ultrapassar a Microsoft, agora avaliada em US$ 3,70 trilhões, e a recuperar o primeiro lugar como a empresa mais valiosa do mundo.
A reportagem da Bloomberg detalhou como a Nvidia , dois anos depois de se tornar a primeira fabricante de chips a ultrapassar US$ 1 trilhão, está agora a caminho de se tornar a primeira empresa de qualquer setor a ultrapassar US$ 4 trilhões. O que a levou a esse patamar? Um aumento de 64% no preço das ações desde abril, impulsionado pela demanda incessante por seus aceleradores de IA.
As mesmas ferramentas de IA que as grandes empresas de tecnologia usam para construir seus próprios modelos generativos são todas alimentadas por hardware da Nvidia. Não há nenhum concorrente real à vista no momento. E enquanto Meta, Alphabet, Microsoft e Amazon continuarem investindo nessa tecnologia, essa história de crescimento não vai parar.
Gigantes da tecnologia continuam comprando chips da Nvidia
Apesar do susto no mercado causado pela DeepSeek no início deste ano, analistas afirmam que o investimento em infraestrutura de IA não parou de fluir.
Na verdade, os gastos estão aumentando. Estima-se que, juntas, as quatro maiores empresas de tecnologia dos EUA gastem cerca de US$ 350 bilhões em despesas de capital no próximo ano fiscal, um aumento em relação aos US$ 310 bilhões do ano anterior. Mais de 40% da receita da Nvidia vem apenas dessas empresas. Isso significa que qualquer aumento em seus orçamentos impacta diretamente os resultados da fabricante de chips.
Os investidores estão percebendo. Ananda Baruah, analista da Loop Capital, acaba de elevar a meta de preço das ações da Nvidia de US$ 175 para US$ 250, prevendo um valor de mercado potencial de US$ 6 trilhões caso o cenário atual se mantenha. Em um relatório de pesquisa publicado em 25 de junho, ele escreveu que a Nvidia ainda controla "tecnologia crítica" e considera intacto seu controle sobre preços e margens. Ele também prevê que os gastos com inteligência artificial por parte de empresas e governos chegarão a US$ 2 trilhões até 2028.
Ao mesmo tempo, Aziz Hamzaogullari, diretor de investimentos da Loomis, Sayles & Co., afirmou que sua empresa acredita que a Nvidia manterá a liderança "pela próxima década ou mais". Ele vê a empresa como parte fundamental de uma tendência de longo prazo que transformará o funcionamento do mundo, dizendo: "Esta é uma mudança estrutural secular, e a Nvidia continua sendo uma das maiores beneficiárias"
Mas nem todos estão convencidos de que esse ímpeto possa durar para sempre. Dan Davidowitz, que lidera a estratégia de investimentos da Polen Capital, levantou algumas preocupações. Ele disse que os maiores clientes agora estão tentando construir seus próprios chips personalizados para reduzir os altos custos da Nvidia.
“A avaliação depende da persistência do crescimento”, disse ele. “Já sabemos que os maiores clientes da Nvidia estão tentando encontrar maneiras de serem mais eficientes com seus gastos, não apenas com a Nvidia, mas também transferindo a produção para seus próprios chips.”
Tensões comerciais e mudanças nas estratégias dos clientes podem causar grandes alterações
Existem também riscos geopolíticos que podem afetar a produção da Nvidia. A empresa ainda depende muito da Taiwan Semiconductor Manufacturing Co. ( TSMC ) para fabricar seus chips, o que a torna vulnerável às decisões comerciais vindas da Casa Branca de Donald Trump.
O congelamento de 90 dias imposto por Trump às tarifas mais severas sobre a China expira em 9 de julho, e não há nenhum sinal claro sobre o que ele pretende fazer em seguida. Se as tarifas afetarem os chips fabricados em Taiwan, a Nvidia poderá enfrentar aumentos de custos ou reduções repentinas na produção.
A avaliação das ações também está esticada. No momento, elas estão sendo negociadas a 32 vezes o lucro projetado, em comparação com 22 vezes para o S&P 500. Isso é muito alto. E coloca ainda mais pressão sobre a NVDA para apresentar crescimento ininterrupto. Se a demanda sequer se estabilizar, esse múltiplo poderá despencar rapidamente.
Ainda assim, Aziz não acha que isso seja motivo para pânico. Ele disse que a tendência de longo prazo é maior do que os riscos de curto prazo e que a Nvidia está posicionada para se manter no topo, mesmo que as coisas fiquem turbulentas. "Isso não significa que será tudo tranquilo o tempo todo, que não haverá interrupções nos gastos", disse ele. "Mas as ações ainda parecemtrac, considerando esse cenário."
Neste momento, a Nvidia está a cerca de US$ 220 bilhões de atingir a marca de US$ 4 trilhões. Os investidores parecem dispostos a continuar investindo. Mas estarão acompanhando de perto a política comercial, o desenvolvimento de chips para clientes e os resultados financeiros futuros.
