A alta da Nvidia traz a avaliação de US$ 4 trilhões ao alcance após novo avanço

A Nvidia acabou de realizar outra grande recuperação na Wall Street, elevando seu valor de mercado para US$ 3,78 trilhões, aproximando-se da marca de US$ 4 trilhões.

Isso aconteceu após uma forte recuperação de uma queda no início do ano, desencadeada pela DeepSeek, um modelo de IA de baixo custo que causou pânico sobre uma desaceleração nos gastos com inteligência artificial.

Mas, em vez de travar, os maiores clientes da empresa continuaram injetando dinheiro no equipamento de computação de Jensen Huang, ajudando a empresa a ultrapassar a Microsoft, agora avaliada em US$ 3,70 trilhões, e recuperar o topo como a empresa mais valiosa do mundo.

O relatório veio da Bloomberg, que detalhou como Nvidia, dois anos após ser a primeira fabricante de chips a ultrapassar US$ 1 trilhão, está agora no caminho de se tornar a primeira empresa de qualquer setor a ultrapassar US$ 4 trilhões. O que a levou até aqui? Um salto de 64% no preço das ações desde abril, impulsionado pela demanda implacável por seus aceleradores de IA.

As mesmas ferramentas de IA que as grandes empresas de tecnologia estão usando para construir seus próprios modelos generativos são todas alimentadas pelo hardware da Nvidia. Não há nenhum concorrente real à vista no momento. E enquanto Meta, Alphabet, Microsoft e Amazon continuarem investindo nessa tecnologia, essa história de crescimento não vai parar.

Gigantes da tecnologia continuam comprando chips da Nvidia

Apesar do susto no mercado causado pelo DeepSeek no início deste ano, os analistas dizem que o dinheiro não parou de fluir para a infraestrutura de IA.

Na verdade, os gastos estão aumentando. Combinados, os quatro maiores fabricantes de tecnologia dos EUA devem gastar cerca de US$ 350 bilhões em despesas de capital no próximo ano fiscal, acima dos US$ 310 bilhões. Mais de 40% da receita da Nvidia vem apenas dessas empresas. Isso significa que qualquer aumento em seus orçamentos vai diretamente para o lucro líquido do fabricante de chips.

Os investidores estão percebendo. Ananda Baruah, analista da Loop Capital, acabou de aumentar o alvo de preço da Nvidia de US$ 175 para US$ 250, prevendo um valor de mercado potencial de US$ 6 trilhões, se as coisas continuarem assim. Ele escreveu em uma nota de pesquisa em 25 de junho que a Nvidia ainda controla "tecnologia crítica" e vê seu controle sobre preços e margens intacto. Ele também espera que os gastos relacionados à IA de empresas e governos aumentem para US$ 2 trilhões até 2028.

Ao mesmo tempo, Aziz Hamzaogullari, diretor de investimentos da Loomis, Sayles & Co., disse que sua firma acredita que a Nvidia manterá sua liderança "por mais de uma década". Ele vê a empresa como parte central de uma tendência de longo prazo que transformará a forma como o mundo funciona, dizendo: "Esta é uma mudança estrutural secular, e a Nvidia continua sendo uma das maiores beneficiárias."

Mas nem todos estão convencidos de que esse impulso pode durar para sempre. Dan Davidowitz, que lidera a estratégia de investimentos na Polen Capital, levantou algumas bandeiras vermelhas. Ele disse que os maiores clientes estão agora tentando construir seus próprios chips personalizados para reduzir os altos custos da Nvidia.

"A avaliação depende da persistência do crescimento", disse ele. "Já sabemos que os maiores clientes da Nvidia estão tentando descobrir maneiras de serem mais eficientes com seus gastos, não apenas com a Nvidia, mas também transferindo para seu próprio silício."

Tensões comerciais e mudanças de clientes podem abalar as coisas

Também existem riscos geopolíticos que poderiam afetar a produção da Nvidia. A empresa ainda depende fortemente da Taiwan Semiconductor Manufacturing Co. (TSMC) para fabricar seus chips, o que a torna vulnerável a decisões comerciais vindas da Casa Branca de Donald Trump.

A atual suspensão de 90 dias de Trump sobre as tarifas mais duras contra a China expira em 9 de julho, e não há sinais claros sobre o que ele planeja fazer a seguir. Se as tarifas atingirem os chips feitos em Taiwan, a Nvidia poderia enfrentar aumentos de custos ou desacelerações da noite para o dia.

A avaliação das ações também está se esticando. No momento, ela está sendo negociada a 32 vezes os lucros futuros, em comparação com 22 vezes para o S&P 500. Isso é elevado. E isso coloca ainda mais pressão no ticker NVDA para entregar crescimento ininterrupto. Se a demanda até mesmo se nivelar, esse múltiplo pode colapsar rapidamente.

Ainda assim, Aziz não acha que isso seja motivo para pânico. Ele disse que a tendência de longo prazo é maior do que os riscos de curto prazo, e que a Nvidia está posicionada para permanecer no topo, mesmo que as coisas fiquem irregulares. "Isso não significa que será uma estabilidade constante, que não haverá interrupções nos gastos", disse ele. "Mas a ação ainda parece atraente dado esse cenário."

No momento, a Nvidia está a cerca de US$ 220 bilhões da linha de US$ 4 trilhões. Os investidores parecem prontos para continuar empurrando. Mas eles estarão observando de perto a política comercial, o desenvolvimento de chips pelos clientes e os lucros futuros.