Il rally di Nvidia porta la valutazione a 4 trilioni di dollari alla vista dopo l'ultima rottura

Nvidia ha appena realizzato un'altra enorme rimonta a Wall Street, spingendo il suo valore di mercato a 3,78 trilioni di dollari, portandola a portata di mano dei 4 trilioni di dollari.

Questo è accaduto dopo una forte rimbalzo da un calo avvenuto all'inizio dell'anno, innescato dalla Cina DeepSeek, un modello AI economico che ha causato panico riguardo a un rallentamento della spesa per l'intelligenza artificiale.

Ma invece di bloccarsi, i clienti più grandi dell'azienda hanno continuato a versare denaro nell'hardware di calcolo di Jensen Huang, aiutando l'azienda a superare Microsoft, ora valutata 3,70 trilioni di dollari, per riconquistare la prima posizione come azienda più preziosa del mondo.

Il rapporto è arrivato da Bloomberg, che ha dettagliato come Nvidia, due anni dopo essere stata la prima azienda di chip a superare il trilione di dollari, ora è sulla strada per diventare la prima azienda in qualsiasi settore a superare i 4 trilioni di dollari. Cosa l'ha portata qui? Un aumento del 64% del prezzo delle azioni da aprile, trainato dalla domanda incessante dei suoi acceleratori AI.

Gli stessi strumenti AI che Big Tech sta utilizzando per costruire i propri modelli generativi sono tutti alimentati dall'hardware Nvidia. Non ci sono veri concorrenti in vista in questo momento. E finché Meta, Alphabet, Microsoft e Amazon continueranno a investire in questa tecnologia, questa storia di crescita non si fermerà.

I giganti della tecnologia continuano ad acquistare chip Nvidia

Nonostante la paura del mercato causata da DeepSeek all'inizio di quest'anno, gli analisti dicono che i soldi non hanno smesso di fluire verso le infrastrutture AI.

In effetti, la spesa sta aumentando. Insieme, le quattro principali aziende tecnologiche statunitensi sono stimate spendere circa 350 miliardi di dollari in spese in conto capitale nel prossimo anno fiscale, rispetto ai 310 miliardi di dollari. Oltre il 40% dei ricavi di Nvidia proviene proprio da queste aziende. Questo significa che qualsiasi aumento dei loro budget va direttamente al risultato netto del produttore di chip.

Gli investitori se ne stanno accorgendo. Ananda Baruah, analista presso Loop Capital, ha appena aumentato il target di prezzo di Nvidia da 175 a 250 dollari, prevedendo un potenziale valore di mercato di 6 trilioni di dollari se le cose continueranno così. Ha scritto in una nota di ricerca il 25 giugno che Nvidia controlla ancora "tecnologia critica" e vede il suo controllo sui prezzi e sui margini intatto. Si aspetta anche che la spesa per l'AI da parte di aziende e governi aumenti a 2 trilioni di dollari entro il 2028.

Allo stesso tempo, Aziz Hamzaogullari, chief investment officer di Loomis, Sayles & Co., ha dichiarato che la sua società crede che Nvidia manterrà il suo vantaggio "per il prossimo decennio e oltre". Vede l'azienda come parte centrale di un trend a lungo termine che trasformerà il modo in cui funziona il mondo, dicendo: "Questo è un cambiamento strutturale secolare, e Nvidia rimane uno dei maggiori beneficiari."

Ma non tutti sono convinti che questo slancio possa durare per sempre. Dan Davidowitz, che guida la strategia di investimento presso Polen Capital, ha sollevato alcune bandiere rosse. Ha detto che i clienti più grandi stanno ora cercando di costruire i propri chip personalizzati per ridurre i costi elevati di Nvidia.

"La valutazione dipende dalla persistenza della crescita", ha detto. "Sappiamo già che i clienti più grandi di Nvidia stanno cercando di capire come essere più efficienti con le loro spese, non solo con Nvidia, ma anche scaricando sui propri siliconi."

Tensioni commerciali, cambi di rotta dei clienti potrebbero scuotere le cose

Ci sono anche rischi geopolitici che potrebbero intaccare la produzione di Nvidia. L'azienda continua a fare affidamento pesante su Taiwan Semiconductor Manufacturing Co. (TSMC) per costruire i suoi chip, il che la rende vulnerabile alle decisioni commerciali provenienti dalla Casa Bianca di Donald Trump.

L'attuale congelamento di 90 giorni di Trump sui dazi cinesi più severi scade il 9 luglio, e non ci sono segnali chiari su cosa intenda fare successivamente. Se i dazi colpiscono i chip prodotti a Taiwan, Nvidia potrebbe affrontare aumenti dei costi o rallentamenti improvvisi.

La valutazione delle azioni è anche molto estesa. Al momento, scambia a 32 volte gli utili forward, rispetto ai 22 volte per l'S&P 500. È ripido. E questo mette ancora più pressione sul ticker NVDA per fornire una crescita incessante. Se la domanda si appiattisce anche solo leggermente, quel multiplo potrebbe crollare rapidamente.

Tuttavia, Aziz non pensa che questo sia un motivo per entrare nel panico. Ha detto che il trend a lungo termine è più grande dei rischi a breve termine, e che Nvidia è posizionata per rimanere in cima, anche se le cose diventano irregolari. "Questo non significa che sarà sempre stabile, che non ci saranno interruzioni nella spesa", ha detto. "Ma l'azione sembra ancora attraente dato quel contesto."

Al momento, Nvidia è a circa 220 miliardi di dollari dalla linea dei 4 trilioni di dollari. Gli investitori sembrano pronti a continuare a spingere. Ma osserveranno molto da vicino la politica commerciale, lo sviluppo di chip da parte dei clienti e i futuri utili.