Nvidia ha appena messo a segno un altro clamoroso ritorno a Wall Street, portando il suo valore di mercato a 3,78 trilioni di dollari, portandosi a un passo dai 4 trilioni di dollari.
Ciò è avvenuto dopo una netta ripresa rispetto al calo registrato all'inizio dell'anno, innescato da DeepSeek, un modello di intelligenza artificiale a basso costo sviluppato dalla Cina, che aveva generato timori di un rallentamento della spesa per l'intelligenza artificiale.
Ma invece di bloccarsi, i clienti più importanti dell'azienda hanno continuato a investire cash nelle apparecchiature informatiche di Jensen Huang, aiutando l'azienda a superare Microsoft, che ora vale 3,70 trilioni di dollari, e a riconquistare il primo posto come azienda più preziosa al mondo.
Il rapporto è stato pubblicato da Bloomberg e ha descritto in dettaglio come Nvidia, due anni dopo essere stata la prima azienda produttrice di chip a superare i 1.000 miliardi di dollari, sia ora sulla buona strada per diventare la prima azienda in qualsiasi settore a superare i 4.000 miliardi di dollari. Cosa l'ha spinta fin qui? Un balzo del 64% del prezzo delle azioni da aprile, trainato dalla domanda incessante dei suoi acceleratori di intelligenza artificiale.
Gli stessi strumenti di intelligenza artificiale che le Big Tech utilizzano per costruire i propri modelli generativi sono tutti basati su hardware Nvidia. Al momento non si intravede alcun vero concorrente. E finché Meta, Alphabet, Microsoft e Amazon continueranno a investire in questa tecnologia, la crescita non si fermerà.
I giganti della tecnologia continuano ad acquistare chip Nvidia
Nonostante lo spavento del mercato causato da DeepSeek all'inizio di quest'anno, gli analisti affermano che il denaro non ha smesso di affluire nelle infrastrutture di intelligenza artificiale.
In effetti, la spesa sta aumentando. Si stima che le prime quattro aziende tecnologiche statunitensi spenderanno complessivamente circa 350 miliardi di dollari in spese in conto capitale nel prossimo anno fiscale, rispetto ai 310 miliardi di dollari precedenti. Oltre il 40% del fatturato di Nvidia proviene solo da queste aziende. Ciò significa che qualsiasi aumento dei loro budget andrà direttamente a beneficio dei profitti del produttore di chip.
Gli investitori se ne stanno accorgendo. Ananda Baruah, analista di Loop Capital, ha appena alzato il target price di Nvidia da 175 a 250 dollari, ipotizzando un potenziale valore di mercato di 6.000 miliardi di dollari se le cose continueranno in questo modo. In una nota di ricerca del 25 giugno, ha scritto che Nvidia controlla ancora "tecnologie critiche" e ritiene intatto il suo controllo su prezzi e margini. Si aspetta inoltre che la spesa per l'intelligenza artificiale da parte di aziende e governi salirà a 2.000 miliardi di dollari entro il 2028.
Allo stesso tempo, Aziz Hamzaogullari, responsabile degli investimenti di Loomis, Sayles & Co., ha affermato che la sua azienda ritiene che Nvidia manterrà la sua leadership "per oltre un decennio". Considera l'azienda un elemento fondamentale di un trend a lungo termine che trasformerà il modo in cui funziona il mondo, affermando: "Si tratta di un cambiamento strutturale secolare e Nvidia rimane uno dei maggiori beneficiari"
Ma non tutti sono convinti che questo slancio possa durare per sempre. Dan Davidowitz, responsabile della strategia di investimento di Polen Capital, ha sollevato qualche dubbio. Ha affermato che i clienti più importanti stanno ora cercando di costruire chip personalizzati per ridurre gli elevati costi di Nvidia.
"La valutazione dipende dalla persistenza della crescita", ha affermato. "Sappiamo già che i principali clienti di Nvidia stanno cercando di capire come gestire in modo più efficiente i loro investimenti, non solo con Nvidia, ma anche trasferendo i propri dati al proprio chip"
Le tensioni commerciali e i cambiamenti dei clienti potrebbero scuotere le cose
Esistono anche rischi geopolitici che potrebbero incidere sulla produzione di Nvidia. L'azienda dipende ancora fortemente da Taiwan Semiconductor Manufacturing Co. (TSMC) per la produzione dei suoi chip, il che la rende vulnerabile alle decisioni commerciali provenienti dalla Casa Bianca di Donald Trump.
L'attuale blocco di 90 giorni imposto da Trump sui dazi più severi contro la Cina scade il 9 luglio e non ci sono segnali chiari su cosa intenda fare in seguito. Se i dazi colpissero i chip prodotti a Taiwan, Nvidia potrebbe dover affrontare aumenti dei costi o rallentamenti da un giorno all'altro.
Anche la valutazione del titolo è in aumento. Al momento, è scambiato a 32 volte gli utili futuri, rispetto alle 22 volte dell'S&P 500. Un valore elevato. E questo mette ancora più pressione sul ticker NVDA, che dovrebbe garantire una crescita continua. Se la domanda dovesse anche solo appiattirsi, quel multiplo potrebbe crollare rapidamente.
Tuttavia, Aziz non ritiene che questo sia motivo di panico. Ha affermato che la tendenza a lungo termine è maggiore dei rischi a breve termine e che Nvidia è posizionata per rimanere al top, anche se la situazione dovesse complicarsi. "Questo non significa che sarà stabile per sempre, che non ci saranno interruzioni nella spesa", ha affermato. "Ma il titolo sembra ancora intrac, dato questo contesto"
Al momento, Nvidia è a circa 220 miliardi di dollari dalla soglia dei 4.000 miliardi. Gli investitori sembrano pronti a continuare a spingere. Ma monitoreranno con molta attenzione la politica commerciale, lo sviluppo di chip per i clienti e i profitti futuri.
