Ралли Nvidia приближает оценку в $4 трлн после нового пробоя

Nvidia только что совершила еще один мощный comeback на Уолл-стрит, увеличив свою рыночную стоимость до $3,78 трлн, что поставило ее в непосредственной близости от отметки в $4 трлн.

Это произошло после резкого отскока от падения в начале года, вызванного китайским моделей DeepSeek, бюджетной AI-моделью, которая вызвала панику по поводу замедления расходов на искусственный интеллект.

Но вместо того чтобы остановиться, крупнейшие клиенты компании продолжали вкладывать деньги в вычислительное оборудование Дженсена Хуанга, помогая фирме опередить Microsoft, чья стоимость теперь составляет $3,70 трлн, и вернуть себе место самой ценной компании в мире.

Корпоративные отчете произошло из Bloomberg, который подробно описал, как Nvidia, спустя два года после того, как стала первым производителем чипов, преодолевшим отметку в $1 трлн, теперь движется к тому, чтобы стать первой компанией в любом секторе, преодолевшей отметку в $4 трлн. Что привело ее сюда? Рост цены акций на 64% с апреля, обусловленный непрекращающимся спросом на ее AI-ускорители.

Те же самые AI-инструменты, которые Big Tech использует для создания собственных генеративных моделей, работают на оборудовании Nvidia. Прямо сейчас реальных конкурентов не видно. И пока Meta, Alphabet, Microsoft и Amazon продолжают инвестировать в эту технологию, эта история роста не остановится.

Технологические гиганты продолжают покупать чипы Nvidia

Несмотря на рыночный шок, вызванный DeepSeek в начале этого года, аналитики говорят, что деньги не перестали поступать в инфраструктуру AI.

Более того, расходы растут. По оценкам, четыре крупнейшие технологические компании США потратят около $350 млрд на капитальные расходы в следующем финансовом году по сравнению с $310 млрд. Более 40% выручки Nvidia приходится именно на эти компании. Это означает, что любое увеличение их бюджетов напрямую идет в прибыль производителя чипов.

Инвесторы это замечают. Аналитик Loop Capital Ананда Баруа недавно повысил целевую цену Nvidia с $175 до $250, указывая на потенциальную рыночную стоимость в $6 трлн, если дела пойдут таким образом. В исследовательской записке от 25 июня он написал, что Nvidia по-прежнему контролирует «критически важные технологии», и он видит, что ее контроль над ценами и маржинальностью сохраняется. Он также ожидает, что расходы бизнеса и правительств на AI вырастут до $2 трлн к 2028 году.

В то же время Азиз Хамзаоглар, главный инвестиционный директор Loomis, Sayles & Co., заявил, что его компания считает, что Nvidia сохранит свое лидерство «в течение следующего десятилетия и более». Он видит компанию как ключевую часть долгосрочного тренда, который изменит то, как работает мир, сказав: «Это структурное изменение на долгосрочную перспективу, и Nvidia остается одним из главных бенефициаров».

Но не все уверены, что этот импульс может длиться вечно. Дэн Давидовиц, возглавляющий инвестиционную стратегию в Polen Capital, поднял некоторые тревожные сигналы. Он сказал, что крупнейшие клиенты теперь пытаются разрабатывать собственные кастомные чипы, чтобы снизить высокие затраты на Nvidia.

«Оценка зависит от устойчивости роста», — сказал он. «Мы уже знаем, что крупнейшие клиенты Nvidia пытаются найти способы повысить эффективность своих расходов, работая не только с Nvidia, но и переходя на собственное кремниевое оборудование».

Торговые напряженности и смена приоритетов клиентов могут все изменить

Существуют также геополитические риски, которые могут повлиять на производство Nvidia. Компания по-прежнему сильно зависит от Taiwan Semiconductor Manufacturing Co. (TSMC) в производстве своих чипов, что делает ее уязвимой перед торговыми решениями Белого дома Дональда Трампа.

Текущий 90-дневный мораторий Трампа на самые жесткие тарифы против Китая истекает 9 июля, и нет четких сигналов относительно того, что он планирует делать дальше. Если тарифы коснутся чипов, произведенных на Тайване, Nvidia может столкнуться с ростом затрат или замедлением производства в одночасье.

Оценка акций также растягивается. Сейчас она торгуется по коэффициенту 32 к ожидаемой прибыли, по сравнению с 22 для S&P 500. Это дорого. И это оказывает еще большее давление на тикер NVDA, требуя непрерывного роста. Если спрос даже немного выровняется, этот множитель может быстро рухнуть.

Тем не менее, Азиз не считает, что это повод для паники. Он сказал, что долгосрочный тренд важнее краткосрочных рисков, и что Nvidia позиционируется так, чтобы оставаться на вершине, даже если все будет неровно. «Это не значит, что все будет стабильно, как у Эдди, и что не будет сбоев в расходах», — сказал он. «Но акции все еще выглядят привлекательно на этом фоне».

Сейчас Nvidia отстоит примерно на $220 млрд от отметки в $4 трлн. Инвесторы, похоже, готовы продолжать толкать цену вверх. Но они будут очень внимательно следить за торговой политикой, разработкой чипов клиентами и будущей прибылью.