엔비디아의 랠리로 4조 달러 평가액이 눈앞에 다가옴

엔비디아는 월스트리트에서 또 다른 대규모 반등을 이루며 시가총액을 3조 7,800억 달러로 끌어올려 4조 달러에 근접했습니다.

이는 올해 초 중국의 딥시크(DeepSeek)예산형 AI 모델인 딥시크(DeepSeek)로 인해 인공지능 지출 둔화에 대한 공포가 촉발된 후 급격한 반등이 이루어진 결과입니다.

하지만 주가가 얼어붙는 대신, 회사의 최대 고객들은 젠슨 황(Jensen Huang)의 컴퓨팅 장비에 계속 자금을 투입했으며, 이로 인해 회사는 시가총액 3조 7,000억 달러의 마이크로소프트를 제치고 세계 가장 가치 있는 기업 자리를 되찾았습니다.

The 보고서 블룸버그(Bloomberg)는 엔비디아1조 달러를 넘은 첫 번째 칩 제조사였던 지점으로부터 2년 만에, 이제 어떤 부문에서도 첫 번째로 4조 달러를 돌파할 기업으로 자리매김하고 있습니다. 이를 이끈 것은 4월 이후 64%의 주가 상승으로, 이는 AI 가속기에 대한 끊임없는 수요에 힘입은 것입니다.

빅테크가 자체 생성형 모델을 구축하는 데 사용하는 동일한 AI 도구들은 모두 엔비디아 하드웨어로 구동됩니다. 현재로서는 진정한 경쟁자가 보이지 않습니다. 메타, 알파벳, 마이크로소프트, 아마존이 이 기술에 계속 투자하는 한, 이 성장 스토리는 멈추지 않을 것입니다.

기술 거대 기업들이 엔비디아 칩을 계속 구매 중

올해 초 딥시크로 인한 시장 공포에도 불구하고, 분석가들은 자금 흐름이 중단되지 않았다고 말합니다.

사실 지출은 증가하고 있습니다. 상위 4개 미국 기술 기업들의 향후 회계연도 자본 지출 합계는 3,100억 달러에서 약 3,500억 달러로 증가할 것으로 추정됩니다. 엔비디아 매출의 40% 이상이 이 기업들로부터 발생하므로, 이들의 예산 증가는 칩 제조사의 순이익으로 직결됩니다.

투자자들이 주목하고 있습니다. 루프 캐피탈(Loop Capital)의 애난다 바루아(Ananda Baruah) 분석가는 엔비디아의 목표가를 175달러에서 250달러로 상향 조정했으며, 상황이 계속된다면 시가총액 6조 달러에 달할 잠재력을 언급했습니다. 그는 6월 25일 연구 노트에서 엔비디아가 여전히 “핵심 기술”을 장악하고 있으며 가격과 마진 통제력이 유지되고 있다고 보았습니다. 또한 그는 기업과 정부의 AI 관련 지출이 2028년까지 2조 달러로 증가할 것으로 예상합니다.

동시에, 루미스, 세일스 앤드 코(Loomis, Sayles & Co.)의 수석 투자 책임자 아지즈 함자오갈라리(Aziz Hamzaogullari)는 자사가 엔비디아가 “향후 10년 이상” 우위를 유지할 것이라고 믿는다고 말했습니다. 그는 회사를 세계의 작동 방식을 변화시킬 장기적인 트렌드의 핵심 부분으로 보며, “이는 구조적인 변화이며 엔비디아는 가장 큰 수혜자 중 하나입니다”라고 말했습니다.

하지만 모든 사람이 이러한 모멘텀이 영원히 지속될 것이라고 확신하는 것은 아닙니다. 폴렌 캐피탈(Polen Capital)의 투자 전략 책임자 댄 다비도비츠(Dan Davidowitz)는 몇 가지 경고를 제기했습니다. 그는 최대 고객들이 엔비디아의 높은 비용을 줄이기 위해 자체 맞춤형 칩을 구축하려고 시도하고 있다고 말했습니다.

“가치는 성장의 지속성에 달려 있습니다. 우리는 이미 엔비디아의 최대 고객들이 엔비디아뿐만 아니라 자체 실리콘으로 부담을 전가하며 지출을 더 효율적으로 만드는 방법을 찾고 있다는 것을 알고 있습니다.”라고 그는 말했습니다.

무역 긴장과 고객 전환이 변수로 작용할 수 있음

엔비디아의 생산에 영향을 미칠 수 있는 지정학적 위험도 존재합니다. 회사는 여전히 대만 반도체 제조 회사(TSMC)에 칩 제조를 크게 의존하고 있어, 도널드 트럼프 백악부의 무역 결정에 취약합니다.

트럼프의 현재 중국 관세 90일 유예는 7월 9일에 만료되며, 그가 다음에 무엇을 계획할지에 대한 명확한 신호는 없습니다. 만약 대만산 칩에 관세가 부과되면, 엔비디아는 하룻밤 사이에 비용 상승이나 생산 지연에 직면할 수 있습니다.

주식의 평가도 확장되고 있습니다. 현재 전후 수익 대비 주가수익비율(PER)은 32배로, S&P 500의 22배보다 높습니다. 이는 가파른 수치이며, NVDA 티커에 지속적인 성장을 요구하는 압력을 가중시킵니다. 수요가 평준화되더라도 이 배수는 빠르게 붕괴될 수 있습니다.

그럼에도 불구하고 아지즈는 이것이 공황의 이유가 될 이유가 없다고 생각합니다. 그는 장기적인 트렌드가 단기적인 위험보다 크며, 상황이 요동치더라도 엔비디아가 최상위를 유지할 준비가 되어 있다고 말했습니다. “그것이 항상 안정적인 상태일 것이라는 의미는 아니며, 지출에 방해가 될 수 있습니다. 하지만 이러한 배경을 고려할 때 주식은 여전히 매력적으로 보입니다.”라고 그는 말했습니다.

현재 엔비디아는 4조 달러 선에서 약 2,200억 달러 떨어져 있습니다. 투자자들은 계속 밀어붙일 준비가 되어 있는 것 같습니다. 하지만 그들은 무역 정책, 고객 칩 개발, 향후 실적을 매우 주의 깊게 지켜볼 것입니다.