L'action Tadawul d'Arabie saoudite enregistre sa plus forte hausse en 5 ans, sur fond d'engouement pour les capitaux étrangers

La principale bourse saoudienne vient d'enregistrer sa plus forte hausse en une seule journée depuis cinq ans, bondissant de plus de 5 % mercredi, après la publication d'informations selon lesquelles l'Autorité des marchés financiers envisage de lever le plafond de participation étrangère dans les sociétés cotées.

Actuellement, la limite est fixée à 49 %, mais cela pourrait changer avant la fin de 2025, selon Abdulaziz Abdulmohsen Bin Hassan, membre du conseil d'administration de la CMA, qui a déclaré que la proposition était déjà à l'étude et pourrait être mise en œuvre « avant la fin de l'année »

Cette nouvelle a suffi à elle seule à faire gagner 123 milliards de dollars de capitalisation boursière à l'indice Tadawul All Share, une hausse inédite depuis 2020. L'ensemble du marché a réagi. Tous les secteurs ont enregistré des gains, les banques saoudiennes affichant la plus forte progression (+9 %).

Cette situation fait suite à des mois de sous-performance. À l'heure actuelle, l'indice affiche toujours un repli de 9,6 % en 2025, devançant Dubaï (+13,8 %) et le Koweït (+20 %), une tendance largement liée à la faiblesse des prix du pétrole.

Les rumeurs concernant les capitaux étrangers entraînent des entrées massives de capitaux

La modification potentielle de la réglementation ouvrirait davantage les portes de l'Arabie saoudite aux capitaux étrangers, notamment ceux provenant de fondstraccomme MSCI et FTSE. Si la participation étrangère atteint 100 %, UBS prévoit que le marché pourraittracentre 9,5 et 10 milliards de dollars d'investissements passifs. Victor Martin, responsable du trading de portefeuille chez UBS pour la zone EMEA, a déclaré que ces flux seraient rapides une fois la réglementation modifiée.

Des géants comme Saudi Aramco, malgré leur statut de symbole de la puissance économique du pays, n'ont pas réussi à maintenir leur position. Son action a chuté d'environ 10 % depuis le début de l'année, s'inscrivant dans le contexte de la faiblesse générale des grandes capitalisations.

Mohammed Ali Yasin, PDG de Ghaf Benefits (filiale de Lunate), a souligné que « même avec le plafond de 49 %, les étrangers ne dépassent jamais vraiment les 15 % de participation dans la plupart des grandes capitalisations ». Mais il a ajouté que les attentes évoluent rapidement.

L'élan actuel repose sur l'espoir que les investisseurs étrangers injecteront davantage de capitaux dans ces sociétés cotées une fois les plafonds levés, et non plus seulement de petites participations. Ces flux pourraient renforcer le poids de l'Arabie saoudite dans les indices mondiaux, entraînant une hausse des cours et rendant la bourse plus attractive pour les grands fonds internationaux.

Ce n'est pas la première étape. L'Arabie saoudite a déjà tenté d'tracles investisseurs étrangers en lançant des fonds négociés en bourse en partenariat avec le Japon et Hong Kong. Un autre changement majeur est intervenu en janvier, lorsque les autorités de régulation ont autorisé les étrangers à acquérir des sociétés cotées détenant des biens immobiliers à La Mecque et à Médine, même si la loi interdit toujours la propriété directe de terrains dans ces deux villes saintes.

La dynamique saoudienne soutient les marchés boursiers émergents, tandis que Powell exerce une pression sur les devises

Alors que les actions saoudiennes s'envolaient, les marchés mondiaux l'ont remarqué. L'indice MSCI des marchés émergents a progressé de 0,4 %, prolongeant ainsi sa série de gains à trois jours consécutifs et atteignant son plus haut niveau depuis juillet 2021. L'Arabie saoudite n'était pas le seul moteur de cette hausse.

Alibaba a atteint son plus haut niveau en quatre ans après avoir renforcé ses investissements dans l'IA, et Tencent a emboîté le pas. Mais le véritable poids de la hausse est venu des banques saoudiennes, qui ont dominé la performance de mercredi.

Sur le marché des changes, la situation était inverse. La plupart des devises des marchés émergents ont reculé après les déclarations prudentes du président de la Réserve fédérale, Jerome Powell. L'indice Bloomberg du dollar a progressé de 0,4 %, M. Powell ayant indiqué que la Fed était confrontée à une situation délicate, devant concilier inflation et risques liés au marché du travail. Ce discours a anéanti les anticipations d'une baisse des taux le mois prochain, et les investisseurs se sont détournés des positions à risque.

En Europe de l'Est, le zloty polonais et les devises voisines ont subi une forte baisse, pénalisés par l'escalade des tensions entre la Russie et l'OTAN suite à des violations présumées de l'espace aérien. Parallèlement, le baht thaïlandais a chuté après la publication de données montrant que la croissance des exportations du pays avait atteint son niveau le plus bas depuis près d'un an, sous la pression des droits de douane américains.

Les investisseurs tchèques suivaient de près la décision de la banque centrale, qui devrait maintenir ses taux d'intérêt inchangés. Un signal ferme de sa part pourrait soutenir la couronne tchèque, l'une des devises lestronfortes de la région face à l'euro et au dollar depuis le début de l'année.