Le Tadawul d'Arabie Saoudite enregistre sa plus forte hausse en 5 ans dans l'engouement autour de la détention étrangère

Le principal marché boursier d'Arabie Saoudite vient d'enregistrer sa plus forte hausse en une journée en cinq ans, bondissant de plus de 5 % mercredi, après qu'il a été a rapporté rapporté que l'Autorité du marché des capitaux envisage de lever le plafond de détention étrangère sur les sociétés cotées.

Pour l'instant, la limite est fixée à 49 %, mais cela pourrait changer avant la fin de 2025, selon Abdulaziz Abdulmohsen Bin Hassan, membre du conseil de la CMA, qui a déclaré que la proposition est déjà en cours d'examen et pourrait être mise en œuvre « avant la fin de l'année ».

Cette nouvelle seule a suffi à ajouter 123 milliards de dollars de valeur marchande à l'indice Tadawul All Share Index, qui n'avait pas connu une telle hausse depuis 2020. L'ensemble du marché a réagi. Tous les groupes sectoriels ont augmenté, et les banques saoudiennes ont pris la tête avec des gains de 9 %.

Cela fait suite à des mois de sous-performance. À l'heure actuelle, l'indice est toujours en baisse de 9,6 % en 2025, accusant un retard par rapport à Dubaï, qui est en hausse de 13,8 %, et au Koweït, en hausse de 20 %, une tendance largement liée à la faiblesse des prix du pétrole.

Les rumeurs sur le plafond étranger entraînent d'énormes entrées de capitaux boursiers

Le changement de règle potentiel ouvrirait davantage les portes de l'Arabie Saoudite au capital étranger, en particulier des fonds qui suivent des indices comme MSCI et FTSE. Si la détention étrangère atteint 100 %, UBS prévoit que le marché pourrait attirer entre 9,5 milliards et 10 milliards de dollars d'entrées passives. Victor Martin, responsable du trading de portefeuille chez UBS pour la région EMEA, a déclaré que ces entrées se produiraient rapidement une fois les règles modifiées.

Les grandes entreprises comme Saudi Aramco, bien que symbole de la puissance du marché du pays, n'ont pas pu maintenir leur position. Son action est en baisse d'environ 10 % depuis le début de l'année, dans le cadre de la faiblesse plus large des grandes capitalisations.

Mohammed Ali Yasin, PDG de Ghaf Benefits (sous Lunate), a souligné que « même avec le plafond de 49 %, les étrangers ne dépassent jamais vraiment les 15 % de détention dans la plupart des grandes capitalisations ». Mais il a déclaré que les attentes évoluent rapidement.

L'élan est désormais porté par l'espoir que les étrangers investiront davantage dans ces sociétés cotées une fois les plafonds supprimés, et non de petites participations. Ces flux pourraient augmenter le poids de l'Arabie Saoudite dans les indices mondiaux, faisant monter les prix et rendant la bourse plus attrayante pour les grands fonds internationaux.

Ce n'est pas la première étape. L'Arabie Saoudite a déjà tenté d'attirer les investisseurs étrangers en lançant des fonds négociés en bourse en partenariat avec le Japon et Hong Kong. Un autre changement majeur est intervenu en janvier, lorsque les régulateurs ont donné le feu vert aux étrangers pour acheter des sociétés cotées détenant des biens immobiliers à La Mecque et Médine, bien que la loi bloque toujours la propriété directe de terres dans ces deux villes saintes.

L'élan saoudien relance les actions émergentes alors que Powell exerce une pression sur les devises

Alors que les actions saoudiennes bondissaient, les marchés mondiaux l'ont remarqué. L'indice de référence MSCI pour les actions des marchés émergents a augmenté de 0,4 %, prolongeant sa série de gains à trois jours, atteignant désormais son niveau le plus élevé depuis juillet 2021. Ce n'était pas seulement l'Arabie Saoudite qui alimentait cette poussée.

Alibaba a bondi à un sommet de quatre ans après avoir augmenté ses investissements dans l'IA, et Tencent a suivi le mouvement. Mais le poids réel provenait des banques saoudiennes, qui ont dominé la performance de mercredi.

Du côté des devises, l'histoire était inverse. La plupart des devises des marchés émergents ont perdu du terrain, après que le président de la Réserve fédérale, Jerome Powell, a adopté un ton prudent dans ses commentaires. L'indice du dollar Bloomberg a augmenté de 0,4 %, Powell ayant déclaré que la Fed faisait face à une « situation difficile » pour équilibrer les risques d'inflation et du marché du travail. Ce ton a anéanti les paris sur une baisse des taux le mois prochain, et les investisseurs se sont retirés des positions à risque.

En Europe de l'Est, le zloty polonais et les devises voisines ont été touchés, tirés vers le bas par l'augmentation des tensions entre la Russie et l'OTAN suite à des violations présumées de l'espace aérien. Dans le même temps, le baht thaïlandais a baissé après que de nouvelles données ont montré que la croissance des exportations du pays a atteint son rythme le plus lent depuis près d'un an, sous la pression des tarifs douaniers américains.

Les investisseurs en République tchèque ont gardé les yeux rivés sur la banque centrale, qui était largement censée maintenir les taux d'intérêt inchangés. Un signal hawkish de la part du conseil pourrait soutenir la couronne, l'une des devises les plus fortes de la région face à l'euro et au dollar cette année.