L’Arabie saoudite autorisera la détention majoritaire étrangère dans les entreprises publiques
- L'Arabie saoudite prévoit de permettre aux étrangers de détenir plus de 50 % du capital des sociétés cotées d'ici la fin de l'année.
- Cette modification augmentera le poids des actions saoudiennes dans les indices MSCI et attirera davantage d'investissements mondiaux.
- Le marché est en difficulté, en baisse de 9,6 % cette année, mais les achats étrangers représentent toujours 35 % des transactions.
L’Arabie saoudite s’apprête à permettre aux étrangers de posséder plus de la moitié de toute entreprise cotée sur sa bourse principale, une mesure qui brise une règle en place depuis des décennies.
L’Autorité du marché des capitaux finalise actuellement des modifications qui lèveraient le plafond actuel de 49 % sur la détention étrangère.
L’homme qui le confirme est Abdulaziz Abdulmohsen Bin Hassan, l’un des cinq membres du conseil qui supervisent le régulateur. Il a déclaré : « Je pense que nous y sommes presque. Cela pourrait entrer en vigueur avant la fin de l’année. »
Abdulaziz a clairement indiqué que le changement doit encore être approuvé par d’autres organismes gouvernementaux. Mais du côté de l’Autorité du marché des capitaux, le feu vert est prêt. Il n’a pas donné de chiffre spécifique pour la quantité que les investisseurs étrangers seront autorisés à posséder.
Cependant, une fois que la limite dépassera 50 %, MSCI devra retravailler la façon dont il classe les actions saoudiennes dans ses indices. Actuellement, les plafonds de détention étrangère réduisent le poids d’une action. Cela va changer.
Les indices MSCI réagiront si les limites étrangères sont levées
À l’heure actuelle, les actions saoudiennes représentent environ 3,3 % de l’indice MSCI Emerging Markets, mais ce chiffre augmenterait du jour au lendemain si le plafond était levé. Fadi Arbid, cofondateur d’Amwal Capital Partners et son directeur de l’investissement, a déclaré : « Une décision d’assouplissement signifie que le poids dans l’indice MSCI augmentera soudainement et que davantage de capitaux afflueront vers le marché. »
Ce changement de règle survient alors que les actions saoudiennes traversent une année difficile. L’indice principal de Tadawul est en baisse de 9,6 %, ce qui en fait le pire performant de tout le Golfe.
Pendant ce temps, l’indice de référence plus large des marchés émergents MSCI est en hausse de 25 % en dollars. Cet écart de performance n’est pas quelque chose que Riyad souhaite transporter dans 2026, surtout tout en essayant d’atteindre des objectifs économiques majeurs.
Les étrangers continuent d’acheter. En août, ils représentaient 35 % de tous les achats d’actions sur la bourse. Mais tandis que la part étrangère augmente, le volume quotidien total a chuté à son plus bas niveau depuis 2023. Cela signifie que l’argent étranger capture une part plus grande d’un marché en rétrécissement.
L’Arabie saoudite est sous pression pour attirer davantage de capitaux étrangers. Le gouvernement est profondément engagé dans son plan économique Vision 2030, qui nécessite des dépenses massives. Mais les revenus pétroliers sont en baisse.
À l’heure actuelle, le brut Brent est négocié autour de 66 dollars le baril, tandis que le seuil de rentabilité du budget saoudien est de 94 dollars. Ajoutez les dépenses intérieures du fonds souverain, et ce chiffre atteint 111 dollars, selon Bloomberg Economics.
Les investisseurs étrangers ciblent les principales entreprises saoudiennes malgré la baisse
Malgré tout, les investisseurs étrangers ne fuient pas. Ils ont en fait acheté certaines noms spécifiques. Tawuniya, une grande compagnie d’assurance, Rasan, une entreprise technologique, et Etihad Etisalat, un opérateur de télécommunications, ont tous des niveaux de détention étrangère supérieurs à 20 % mais inférieurs à 25 %.
La poussée d’Abdulaziz pour supprimer le plafond est considérée comme un coup de pouce à court terme pour les investisseurs passifs, mais aussi comme un signal à long terme pour les fonds actifs. Fadi a déclaré que le changement pourrait pousser beaucoup d’entre eux à repenser leurs positions et à investir davantage sur le marché.
La baisse des prix du pétrole continue de tirer les actions saoudiennes vers le bas, mais tous les noms ne saignent pas.
Selon Ansari de Kamco, si vous retirez Aramco et Sabic du mélange, le marché montre en réalité une croissance des bénéfices d’environ 7 %. Certaines actions individuelles se portent même bien. La Saudi National Bank est en hausse de 11 % cette année. Saudi Telecom Co. a gagné 13 %.
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Jai Hamid
Jai Hamid couvre les cryptomonnaies, les marchés boursiers, la technologie, l'économie mondiale et les événements géopolitiques qui affectent les marchés depuis 6 ans. Elle a travaillé avec des publications axées sur la blockchain, notamment AMB Crypto, Coin Edition et CryptoTale, sur des analyses de marché, des entreprises majeures, la réglementation et les tendances macroéconomiques. Elle est diplômée de la London School of Journalism et a partagé à trois reprises des analyses du marché des cryptomonnaies sur l'une des principales chaînes de télévision d'Afrique.
