Il Tadawul saudita registra il più grande rally degli ultimi 5 anni, in mezzo al fermento della proprietà straniera

La principale borsa saudita ha appena registrato il suo maggiore rialzo giornaliero degli ultimi cinque anni, con un aumento di oltre il 5% mercoledì, dopo la notizia che l'Autorità del Mercato dei Capitali sta valutando la possibilità di eliminare il limite alla proprietà straniera nelle società quotate.

Attualmente il limite è fissato al 49%, ma potrebbe cambiare prima della fine del 2025, secondo Abdulaziz Abdulmohsen Bin Hassan, membro del consiglio di amministrazione della CMA, che ha affermato che la proposta è già in fase di revisione e potrebbe essere implementata "prima della fine dell'anno"

Questa notizia da sola è stata sufficiente ad aggiungere 123 miliardi di dollari di valore di mercato all'indice Tadawul All Share, che non registrava un incremento simile dal 2020. L'intero mercato ha risposto. Tutti i gruppi industriali hanno registrato un rialzo e le banche saudite hanno preso il comando con guadagni del 9%.

Questo risultato arriva dopo mesi di performance deludenti. Al momento, l'indice è ancora in calo del 9,6% nel 2025, in ritardo rispetto a Dubai, in rialzo del 13,8%, e al Kuwait, in rialzo del 20%, un trend in gran parte legato al calo dei prezzi del petrolio.

Le voci sui capitali esteri determinano massicci afflussi azionari

La potenziale modifica delle regole aprirebbe le porte dell'Arabia Saudita al capitale straniero, in particolare da fonditraccome MSCI e FTSE. Se la proprietà straniera raggiungesse il 100%, UBS prevede che il mercato potrebbetractra i 9,5 e i 10 miliardi di dollari in afflussi passivi. Victor Martin, responsabile del trading di portafoglio di UBS per la regione EMEA, ha affermato che tali afflussi sarebbero rapidi una volta modificate le regole.

Grandi nomi come Saudi Aramco, pur essendo un simbolo del potere di mercato del Paese, non sono riusciti a tenere duro. Il suo titolo è in calo di circa il 10% da inizio anno, a causa della più ampia debolezza delle large cap.

Mohammed Ali Yasin, CEO di Ghaf Benefits (parte di Lunate), ha sottolineato che "anche con il limite del 49%, gli investitori stranieri non superano mai il 15% di proprietà nella maggior parte delle società a grande capitalizzazione". Ha aggiunto, tuttavia, che le aspettative stanno cambiando rapidamente.

L'impulso è ora alimentato dalla speranza che gli stranieri investano più denaro in queste società quotate una volta eliminati i limiti massimi, e non solo piccole quote. Questi flussi potrebbero aumentare il peso dell'Arabia Saudita negli indici globali, spingendo i prezzi al rialzo e rendendo la borsa più attraente per i grandi fondi internazionali.

E questo non è il primo passo. L'Arabia Saudita ha già cercato ditracinvestitori stranieri lanciando fondi negoziati in borsa in partnership con Giappone e Hong Kong. Un altro importante cambiamento è avvenuto a gennaio, quando le autorità di regolamentazione hanno dato il via libera agli stranieri all'acquisto di società quotate che detengono immobili alla Mecca e Medina, sebbene la legge impedisca ancora la proprietà diretta di terreni in queste due città sante.

Lo slancio saudita solleva i titoli azionari emergenti mentre Powell fa pressione sulle valute

Con l'impennata delle azioni saudite, i mercati globali se ne sono accorti. L'indice di riferimento MSCI per le azioni dei mercati emergenti è salito dello 0,4%, estendendo la sua striscia positiva a tre giorni, attestandosi ora al livello più alto da luglio 2021. Non è stata solo l'Arabia Saudita ad alimentare questa spinta.

Alibaba ha raggiunto il massimo degli ultimi quattro anni dopo aver incrementato i suoi investimenti nell'intelligenza artificiale, seguita da Tencent. Ma il vero peso è arrivato dalle banche saudite, che hanno dominato la performance di mercoledì.

Sul fronte valutario, la situazione è stata opposta. La maggior parte delle valute dei mercati emergenti ha perso terreno, dopo che il presidente della Federal Reserve Jerome Powell ha adottato un tono cauto nei suoi commenti. L'indice Bloomberg del dollaro è salito dello 0,4%, dopo che Powell ha affermato che la Fed si trova ad affrontare una "situazione difficile" tra inflazione e rischi del mercato del lavoro. Quel tono ha stroncato le scommesse su un taglio dei tassi il mese prossimo e gli investitori hanno abbandonato le posizioni rischiose.

Nell'Europa orientale, lo zloty polacco e le valute limitrofe hanno subito un duro colpo, trascinati al ribasso dalle crescenti tensioni tra Russia e NATO per le segnalazioni di violazioni dello spazio aereo. Allo stesso tempo, il baht thailandese è sceso dopo che nuovi dati hanno mostrato che la crescita delle esportazioni del paese ha raggiunto il ritmo più lento in quasi un anno, sotto la pressione dei dazi statunitensi.

Gli investitori nella Repubblica Ceca hanno tenuto d'occhio la banca centrale, che si prevedeva avrebbe mantenuto stabili i tassi di interesse. Un segnale aggressivo da parte del consiglio di amministrazione potrebbe offrire supporto alla corona, una delle valutetronforti della regione rispetto all'euro e al dollaro dall'inizio dell'anno.