L'Arabia Saudita sta per consentire agli stranieri di possedere più della metà di tutte le società quotate sulla sua borsa principale, una mossa che infrange una regola in vigore da decenni.
La Capital Market Authority sta ora ultimando le modifiche che eliminerebbero l'attuale limite del 49% sulla proprietà straniera.
A confermarlo è Abdulaziz Abdulmohsen Bin Hassan, uno dei cinque membri del consiglio di amministrazione che supervisionano l'ente regolatore. Ha dichiarato: "Penso che ci siamo quasi. Potrebbe entrare in vigore prima della fine dell'anno"
Abdulaziz ha chiarito che la modifica necessita ancora dell'approvazione di altri enti governativi. Ma da parte della CMA, il via libera è pronto. Non ha fornito una cifra specifica sulla quantità di azioni che gli investitori stranieri potranno possedere.
Tuttavia, una volta che il limite supererà il 50%, MSCI dovrà rivedere il modo in cui classifica i titoli azionari sauditi nei suoi indici. Attualmente, i limiti alla proprietà straniera riducono il peso di un titolo. Questo sta per cambiare.
Gli indici MSCI reagiranno se i limiti esteri verranno superati
Attualmente, le azioni saudite rappresentano circa il 3,3% dell'indice MSCI Emerging Markets, ma tale quota aumenterebbe da un giorno all'altro se il limite venisse rimosso. Fadi Arbid, co-fondatore di Amwal Capital Partners e responsabile degli investimenti, ha dichiarato : "Una decisione di allentare la morsa significa che il peso dell'MSCI aumenterà improvvisamente e più capitali affluiranno sul mercato".
Questa modifica delle regole arriva in un momento in cui le azioni saudite stanno attraversando un anno difficile. L'indice principale del Tadawul è in calo del 9,6%, il che lo rende il peggior indicatore dell'intero Golfo.
Nel frattempo, l'indice di riferimento MSCI sui mercati emergenti è in rialzo del 25% in dollari. Questo divario di performance non è qualcosa che Riad intende mantenere fino al 2026, soprattutto mentre cerca di raggiungere importanti obiettivi economici.
Tuttavia, gli investitori esteri continuano ad acquistare. Ad agosto, rappresentavano il 35% di tutti gli acquisti di azioni in borsa. Tuttavia, mentre la quota estera è in crescita, il turnover giornaliero totale è sceso al livello più basso dal 2023. Ciò significa che la valuta estera sta conquistando una quota maggiore di un mercato in contrazione.
L'Arabia Saudita è sotto pressione per attrarre più capitali dall'estero. Il governo è impegnato nel suo piano economico Vision 2030, che richiede ingenti spese. Ma le entrate derivanti dal petrolio sono in calo.
Attualmente, il greggio Brent si attesta sui 66 dollari al barile, mentre il pareggio di bilancio dell'Arabia Saudita è di 94 dollari. Se si considera la spesa interna del fondo sovrano, la cifra sale a 111 dollari, secondo Bloomberg Economics.
Gli investitori stranieri prendono di mira le principali aziende saudite nonostante la crisi
Nonostante tutto, gli investitori stranieri non si stanno dando alla fuga. Anzi, hanno investito in alcuni titoli specifici. Tawuniya, un'importante compagnia assicurativa, Rasan, un'azienda tecnologica, ed Etihad Etisalat, un operatore di telecomunicazioni, hanno tutti quote di proprietà straniera superiori al 20%, ma comunque inferiori al 25%.
La spinta di Abdulaziz a rimuovere il limite massimo è vista come un incentivo a breve termine per gli investitori passivi, ma anche un segnale a lungo termine per i fondi attivi. Fadi ha affermato che il cambiamento potrebbe spingere molti di loro a riconsiderare le proprie posizioni e a investire di più nel mercato.
Il crollo del petrolio continua a pesare sulle azioni saudite, ma non tutti i titoli sono in difficoltà.
Secondo Ansari di Kamco, escludendo Aramco e Sabic dal mix, il mercato sta effettivamente mostrando una crescita degli utili di circa il 7%. Alcuni singoli titoli stanno addirittura andando bene. La Saudi National Bank è salita dell'11% quest'anno. Saudi Telecom Co. ha guadagnato il 13%.
