Nous autres, investisseurs particuliers, adorons le spectacle, et en ce moment, rien n'est plus sensationnel que la bataille boursière qui s'annonce entre OpenAI de Sam Altman et SpaceX d'Elon Musk.
L'une promet de vendre de l'IA à toutes les entreprises possédant un ordinateur portable, l'autre veut diffuser Internet depuis l'espace tout en construisant un bus pour Mars.
Mais s'il faut parier sur qui va réellement dominer le marché boursier, c'est OpenAI. Du moins, c'est ce que pense l'auteur de cet article. Après tout, Sam (malgré ses défauts) a une comptabilité plus saine, des revenus plus transparents et une équipe plus compétente à la tête de son entreprise.
Malgré tout le charme qu'il peut se donner, Elon Musk continue de faire en sorte que SpaceX dépense cash pour financer des fusées, des satellites et ses rêves de guerre des étoiles.
Et puis, Sam ne manque pas les délais aussi souvent qu'Elon.
Nous allons assister à trois des plus importantes introductions en bourse de l'histoire de la tech : OpenAI, SpaceX et Anthropic, qui tentent toutes de lever des fonds considérables auprès d'un public déjà lassé par le battage médiatique. Certes, nous apprécions tous Elon Musk, mais nous commençons à nous lasser.
Nous voulons des résultats, nous voulons un plan, nous voulons quelqu'un qui ne passe pas sa vie assis dans une pièce à envoyer des milliers de tweets controversés chaque jour, à la cinquantaine, en appelant à l'abolition de l'Union européenne et à de véritables crimes de guerre.
Les calculs d'Elon Musk chez SpaceX ne fonctionnent plus avec le commerce de détail
Elon essaie sans cesse detracl'attention avec des gadgets tape-à-l'œil et des polémiques sur Twitter, mais l'action Tesla est en baisse par rapport à l'année dernière, les rendements sont catastrophiques et les investisseurs commencent à le traiter comme cet ami qui ne vous rembourse jamais.
Cet homme dînait avec le président dent pour célébrer la capture illégale de Maduro au Venezuela lorsqu'il l'a accusé de pédophilie dans un tweet désormais tristement célèbre, mais supprimé. Ses opinions politiques sont la raison pour laquelle Tesla a été détrônée de sa place de premier constructeur mondial de véhicules électriques en 2025, comme Cryptopolitan Comme cela a déjà été signalé , c'est la raison pour laquelle les ventes se sont effondrées partout dans le monde. Apparemment, Elon Musk s'en moque puisque, selon son meilleur ami, Trump, « il est accro au fentanyl et n'est quasiment jamais sobre ».
OpenAI, de son côté, affiche une attitude discrète en apparence, mais se révèle très offensive en interne. Sam a enchaîné les victoires judiciaires, tout en restant discret et en se concentrant sur les contrats avec les entreprises. La bataille juridique qui l'oppose à Elon Musk concernant les origines d'OpenAI se poursuit à San Francisco, mais Sam est arrivé bien préparé. Son équipe juridique ? Les cabinets Morrison & Foerster et Wachtell Lipton.
Elon, de son côté, fait appel à des cabinets spécialisés et à un certain Jaymie Parkkinen, qui est clown à ses heures perdues. « Tous mes amis humoristes ont du mal à croire que je suis avocat », a déclaré Parkkinen. Ce n'est pas une métaphore. C'est écrit noir sur blanc dans les comptes rendus d'audience.
Pendant que ce cirque médiatique bat son plein, OpenAI génère déjà des revenus. Ce n'est pas qu'un simple produit innovant, c'est une solution complète pour les entreprises. Microsoft a investi. Il y a des clients payants. Chaque interaction avec ChatGPT est synonyme de chiffre d'affaires. Les coûts de calcul sont élevés, mais la demande l'est encore plus. Et quand cette entreprise entrera en bourse, l'impact sera retentissant.
Jimmy Cramer a même donné son avis. « Le grand gagnant d'un tel scénario de restriction d'accès à l'information pourrait bien être META », a-t-il déclaré , « car l'organisation peut réduire ses dépenses et ne plus s'inquiéter d'OpenAI, qui ne pourra pas non plus rentabiliser son coûteux déploiement : manque de personnel et d'équipements. » Il n'a peut-être pas tort. Mais si OpenAI obtient des fonds publics, tout cela change. Très vite.
Les investisseurs particuliers veulent faire fortune, pas voir davantage de chaos
OpenAI, valorisée à 500 milliards de dollars en octobre, ambitionne désormais de doubler ce montant grâce à une introduction en bourse à 1 000 milliards de dollars. L'empire de Sam semble être une entreprise qui rémunère ses employés de façon exorbitante, et Wall Street raffole des flux cash prévisibles, surtout ceux qui ne nécessitent ni cinq ans de préparation, ni financement public, ni l'intervention d'un agent de la NASA, ni même une base de lancement pour se concrétiser.
SpaceX a vendu des actions en décembre dernier avec une valorisation de 800 milliards de dollars, et Elon a confirmé son intention de l'introduire en bourse au quatrième trimestre 2026. Mais cette date ressemble à toutes les autres échéances d'Elon : bruyante,dentet tellement factice.
Ce type s'efforce toujours de rendre Starship pleinement opérationnel, et Starlink est devenu un étrange mélange d'entreprise de télécommunications et de monopole satellitaire. Certes, cela pourrait générer des revenus récurrents à terme, mais pour l'instant, c'est juste coûteux, en retard et inactif en orbite sans véritable modèle économique.
Samuel Kerr, responsable des marchés des capitaux propres chez Mergermarket, a qualifié ces introductions en bourse d'« événement majeur pour le marché » et les a même comparées à l'introduction en bourse de Saudi Aramco en 2019, d'un montant de 1 880 milliards de dollars. Mais Samuel a également indiqué qu'OpenAI serait différent.
Nick Patience, du groupe Futurum, a souligné que le rêve d'OpenAI, valorisé à 1 000 milliards de dollars, ne fonctionne que « si l'intelligence artificielle générale est imminente », ce qui ressemble à une plaisanterie, mais malgré tout, le commerce de détail y croit.
Anthropic, fondée par d'anciens employés d'OpenAI, a atteint une valorisation de 350 milliards de dollars en novembre dernier. L'entreprise se positionne comme une solution d'IA « sûre » : moins de polémiques, une meilleure efficacité des modèles et des dépenses maîtrisées. Microsoft et Nvidia ont investi dans son développement.
Mais personne ne se bouscule pour acheter de l'ennui. Le vrai spectacle, ce sera toujours entre les deux compères, Sam et Elon.
Les investisseurs particuliers adorent le spectacle entre Wall Street et la Silicon Valley, mais ils misent sur la structure
Les observateurs des introductions en bourse estiment que cette saga pourrait bouleverser la manière dont les entreprises technologiques lèvent des fonds. Samuel Kerr a déclaré que cela marque une rupture avec la tendance à rester privées plus longtemps.
À l'époque, les entreprises cherchaient à protéger leur propriété intellectuelle des obligations de déclaration. Aujourd'hui, la course à l'armement en IA exige des financements. Et rester une entreprise privée ne permet pas de financer 100 000 GPU. C'est pourquoi ces introductions en bourse ont enfin lieu.
Matthieu Wiltz, co-responsable de la zone EMEA chez JPMorgan, a déclaré qu'il y avait « unetrondemande du marché ». Ils ont constaté une augmentation de 47 % de la valeur des transactions malgré le chaos engendré par les droits de douane et les guerres internationales. « Il y a un excédent de liquidités », a-t-il déclaré à Bloomberg, « c'est pourquoi nous devons parfois refuser des transactions si nous estimons que les clauses contractuelles ne sont pas respectées. » Mais lorsqu'une structure est en place, JPMorgan est prêt. Et OpenAI dispose de cette structure.
Les entreprises d'Elon Musk fonctionnent encore à l' vibe. Starlink pourrait devenir un service public mondial. L'idée des centres de données spatiaux pourrait se concrétiser. Mais personne n'y croit vraiment. Cette « valorisation de 1 500 milliards de dollars » avancée par Kerr pour SpaceX ? Ce n'est que du vent. Et le secteur du commerce de détail a déjà été échaudé. Il se souvient des promesses. Il se souvient des annonces de résultats. Et il se souvient des krachs.
Les investisseurs de la génération Z préfèrent Sam à Elon. Personne ne fait de vidéos TikTok sur les moteurs de Starship. Mais ils utilisent tous ChaGPT.
