山姆·阿尔特曼的 OpenAI 将在股市上击败埃隆·马斯克的 SpaceX

散户投资者喜欢精彩的表演，而目前，没有什么比Sam Altman的OpenAI和Elon Musk的SpaceX在股市上的即将到来的斗争更耸人听闻的了。

一个承诺向每家拥有笔记本电脑的公司出售AI，另一个则想从太空传输互联网，同时建造一辆前往火星的巴士。

但如果你要挑选谁将在股市上真正获胜，那就是OpenAI。至少这是本文作者的想法。我的意思是，Sam（尽管他有缺点）账目更干净，收入更清晰，公司背后的人才更多。

而Elon，尽管他很有魅力，但SpaceX仍在燃烧现金以资助火箭、卫星和星球大战梦想。

而且，Sam不像Elon那样经常错过截止日期。

我们即将见证历史上最大的三次科技IPO，OpenAI、SpaceX和Anthropic都试图从一个已经被炒作伤害过的观众那里锁定最高价格。当然，我们大多数人喜欢Elon，但我们已经厌倦了。

我们要结果，我们要计划，我们要一个不在50多岁时坐在房间里每天发送数千条争议性推文并呼吁废除欧盟以及呼吁实际战争罪行的人。

Elon在SpaceX的火箭数学在散户中不再行得通

Elon不断试图用闪亮的玩具和Twitter戏剧来分散注意力，但特斯拉股票同比下降，回报糟糕，投资者开始把他当作那个从不还钱的朋友。

这位先生刚刚与特朗普总统共进晚餐，庆祝非法逮捕委内瑞拉的马杜罗，同时却在一条现已臭名昭著但被删除的推文中称他为涉嫌恋童癖者。他的政治立场是特斯拉在2025年被剥夺全球最大电动汽车制造商地位的原因，正如Cryptopolitan 此前报道的那样，这也是销量在地球上每个地方都崩溃的原因。猜猜埃隆不在乎，因为据他最好的朋友特朗普说，“他沉迷于芬太尼，几乎从不清醒。”

与此同时，OpenAI外表干燥，内部激进。Sam一直在赢得诉讼，保持低调，并专注于企业交易。他和Elon之间关于OpenAI起源的法庭斗争仍在旧金山进行，但Sam装备精良。他的法律团队？Morrison & Foerster和Wachtell Lipton。

与此同时，Elon正在使用精品律所和一个兼职当小丑的家伙Jaymie Parkkinen。“我所有的喜剧朋友；他们都不相信我是一名律师，”Parkkinen说。这不是隐喻。这是法庭记录中的原话。

当这场马戏团上演时，OpenAI已经在产生收入。它不仅仅是一个酷产品。它是一个完整的企业管道。微软已经投资。有付费客户。每次有人提示ChatGPT，钱就进了银行。计算成本很高，但需求更高。当这个东西上市时，它将像锤子一样猛烈打击。

Jimmy Cramer也发表了评论。他说：“在功率门控场景中，最大的赢家可能是META”，他 说，“因为它可以收回支出，而不必担心OpenAI，后者也无法使其昂贵的建设发挥作用：工人不足，设备太少。”他可能有道理。但如果OpenAI获得公共资金流入，一切都会改变。很快。

散户投资者想赚钱，而不是看到更多的混乱

OpenAI在10月达到了5000亿美元的估值，现在正寻求通过1万亿美元的IPO翻倍。Sam的帝国看起来像是一家给员工支付极高薪水的企业，而华尔街喜欢可预测的现金流，尤其是那种不需要五年、政府支持、纳税人资金、NASA傀儡和发射台就能展示出来的现金流。

SpaceX在去年12月以8000亿美元的估值出售股份，Elon确认他希望在2026年第四季度使其上市。但那个日期感觉像Elon的每一个其他截止日期一样；大声、自信，而且非常虚假。

这个人仍在努力让Starship完全投入运营，而Starlink已经变成了一种奇怪的电信公司和卫星垄断的混合体。我的意思是，是的，它最终可能会带来经常性收入，但目前，它只是昂贵、延迟，并坐在轨道上，没有真正的商业模式。

Mergermarket的股权资本市场主管Samuel Kerr称这些IPO为“重大市场事件”，甚至将其与沙特阿美2019年1.88万亿美元的IPO相提并论。但Samuel也表示OpenAI会有所不同。

Futurum Group的Nick Patience指出，OpenAI的1万亿美元梦想只有在“AGI迫在眉睫”的情况下才有效，这听起来像个笑话，但尽管如此，散户还是在买账。

由前OpenAI员工建立的Anthropic在去年11月达到了3500亿美元的估值。该公司被营销为“安全AI”的选择；头条新闻较少，模型效率更高，支出更严格。微软和英伟达为其背书。

但没有人排队购买无聊的东西。真正的表演永远是在男孩们之间，Sam和Elon。

散户交易者喜欢华尔街-硅谷的戏剧，但他们押注于结构

IPO观察人士认为，整个事件可能会改变科技公司筹集资金的方式。Samuel Kerr说，这是打破长期保持私有的趋势。

当时，公司希望保护知识产权免受报告要求的影响。现在，AI军备竞赛需要资金。而保持私有并不能支付10万个GPU的费用。这就是为什么这些IPO终于发生了。

摩根大通EMEA联合负责人Matthieu Wiltz表示，市场“需求强劲”。尽管全球关税和战争的混乱，他们看到交易价值增加了47%。他告诉彭博社：“存在流动性过剩，”“这就是为什么有时我们需要拒绝进行交易，如果我们认为契约不存在的话。”但当有结构时，摩根大通准备好了。而OpenAI就有这种结构。

埃隆的公司依然靠氛围感在运转。Starlink 或许会成为全球公用事业。也许那个太空数据中心的主意真能落地。但没人会为此屏息以待。Kerr 抛出的那个“1.5 万亿美元估值”？那纯粹是炒作。散户以前就被坑过。他们记得那些承诺。他们记得财报电话会议。他们也记得那些崩盘。

Z 世代投资者更喜欢 Sam 而不是 Elon。没人会去 TikTok 上发关于 Starship 引擎的视频。但他们都在用 ChaGPT。