OpenAI Сэма Альтмана обгонит SpaceX Илона Маска на фондовом рынке

Мы, розничные инвесторы, любим хорошее шоу, и сейчас ничто не более сенсационно, чем надвигающаяся битва между OpenAI Сэма Альтмана и SpaceX Илона Маска на фондовом рынке.

Один обещает продавать ИИ каждой компании с ноутбуком, другой хочет транслировать интернет из космоса, строя автобус на Марс.

Но если вы выбираете, кто на самом деле победит на фондовом рынке, то это OpenAI. По крайней мере, так думает автор этой статьи. Я имею в виду, что Сэм (несмотря на все его недостатки) ведет более чистые книги, имеет более понятную выручку и больше мозгов за своей компанией.

В то время как Илон, каким бы обаятельным он ни был, все еще тратит деньги SpaceX на ракеты, спутники и мечты о Звездных войнах.

И к тому же Сэм реже срывает сроки, чем Илон.

Мы собираемся стать свидетелями трех крупнейших технологических IPO в истории, когда OpenAI, SpaceX и Anthropic пытаются получить максимальную цену от аудитории, которая уже была обманута хайпом. Конечно, мы все в основном любим Илона, но мы устали.

Мы хотим результатов, мы хотим плана, мы хотим кого-то, кто не сидит в комнате и не публикует тысячи противоречивых твитов каждый день в свои 50 с лишним лет, призывая к отмене Европейского Союза и даже к военным преступлениям.

Ракетная математика Илона в SpaceX больше не работает с розничными инвесторами

Илон продолжает пытаться отвлечь внимание блестящими игрушками и драмой в Twitter, но акции Tesla упали по сравнению с прошлым годом, доходность ужасна, и инвесторы начинают относиться к нему как к другу, который никогда не возвращает деньги.

Этот парень только что ужинал с президентом Трампом, чтобы отпраздновать незаконный захват Венесуэлы и Мадуро, когда он называл его предполагаемым педофилом в том самом знаменитом, но удаленном твите. Его политика стала причиной того, что Tesla была свергнута с поста крупнейшего в мире производителя электромобилей в 2025 году, как ранее сообщалось в Cryptopolitan , и это причина, по которой продажи рухнули буквально везде на земле. Похоже, Илону все равно, поскольку, по словам его лучшего друга, Трампа, «он зависим от фентанила и редко бывает трезвым».

OpenAI, тем временем, суха снаружи, агрессивна внутри. Сэм выигрывает судебные процессы, держит голову ниже пояса и сосредоточен на корпоративных сделках. Судебная тяжба между ним и Илоном о происхождении OpenAI все еще продолжается в Сан-Франциско, но Сэм пришел вооруженным. Его юридическая команда? Morrison & Foerster и Wachtell Lipton.

Илон, тем временем, использует бутиковые фирмы и одного парня, который подрабатывает клоуном, Джейми Парккинен. «Все мои друзья-комики; никто из них не верит, что я юрист», — сказал Парккинен. Это не метафора. Это в судебных протоколах.

И пока этот цирк разворачивается, OpenAI уже генерирует выручку. Это не просто крутой продукт. Это полноценный корпоративный конвейер. Microsoft инвестировала. Есть платящие клиенты. Каждый раз, когда кто-то вводит запрос в ChatGPT, это деньги в банке. Вычислительные затраты высоки, но спрос еще выше. И когда эта компания выйдет на публичный рынок, это ударит как молот.

Джимми Крамер даже высказался. «Самым большим победителем в сценарии с отключением питания может быть META», — сказал он , «потому что она может сократить расходы и не беспокоиться об OpenAI, которая тоже не сможет оправдать свои дорогие строительные проекты: недостаточно рабочих, слишком мало оборудования». Возможно, он прав. Но если OpenAI привлечет государственные деньги, все быстро изменится.

Розничные инвесторы хотят заработать, а не видеть больше хаоса

OpenAI достигла оценки в 500 миллиардов долларов в октябре и теперь стремится удвоить ее с помощью IPO на 1 триллион долларов. Империя Сэма кажется бизнесом, который платит своим сотрудникам безумно хорошо, и Уолл-стрит любит предсказуемый денежный поток, особенно тот, который не требует пяти лет, государственной поддержки с налоговыми средствами, марионетки NASA и стартовой площадки, чтобы появиться.

SpaceX продала акции в декабре прошлого года по оценке в 800 миллиардов долларов, и Илон подтвердил, что хочет вывести ее на публичный рынок в четвертом квартале 2026 года. Но эта дата кажется такой же, как и все другие сроки Илона; громкая, уверенная и совершенно фальшивая.

Этот парень все еще пытается полностью запустить Starship, а Starlink превратился в странный микс телекоммуникационной компании и спутникового монополиста. Я имею в виду, да, в конечном итоге это может приносить регулярную выручку, но прямо сейчас это просто дорого, задержано и висит на орбите без реальной бизнес-модели.

Сэмюэл Керр, управляющий рынком акционерного капитала в Mergermarket, назвал эти IPO «крупным рыночным событием» и даже сравнил их с IPO Saudi Aramco на 1,88 триллиона долларов в 2019 году. Но Сэмюэл также сказал, что OpenAI будет другим.

Ник Патенс из Futurum Group отметил, что мечта OpenAI в 1 триллион долларов работает «только если AGI неизбежна», что звучит как шутка, но все же розничные инвесторы верят в это.

Anthropic, созданная бывшими сотрудниками OpenAI, достигла оценки в 350 миллиардов долларов в прошлом ноябре. Компания позиционируется как «безопасный ИИ»; меньше заголовков, большая эффективность моделей и более жесткий контроль расходов. Microsoft и Nvidia поддержали ее.

Но никто не выстраивается в очередь, чтобы купить скучное. Настоящее шоу всегда будет между парнями, Сэмом и Илоном.

Розничные трейдеры любят драму Уолл-стрит и Кремниевой долины, но они делают ставку на структуру

Наблюдатели за IPO думают, что вся эта сага может изменить то, как технологические компании привлекают деньги. Сэмюэл Керр сказал, что это отход от тенденции оставаться частными дольше.

Тогда компании хотели защитить интеллектуальную собственность от требований отчетности. Теперь гонка вооружений в сфере ИИ требует денег. И оставаться частным не оплачивает 100 000 GPU. Вот почему эти IPO наконец происходят.

Матье Вильц, со-глава EMEA в JPMorgan, сказал, что есть «сильный спрос со стороны рынка». Они видели увеличение стоимости сделок на 47% несмотря на хаос глобальных тарифов и войн. «Есть избыток ликвидности», — сказал он Bloomberg, «поэтому иногда нам приходится отказываться от сделок, если мы считаем, что ковенантов нет». Но когда есть структура, JPMorgan готов. И у OpenAI есть эта структура.

Компании Илона все еще работают на вайбе. Starlink может стать глобальной коммунальной службой. Возможно, идея центра обработки данных на базе космоса сработает. Но никто не задерживает дыхание. Эта «оценка в 1,5 триллиона долларов», которую Керр выбросил для SpaceX? Это только хайп. И розничные инвесторы уже были обожжены. Они помнят обещания. Они помнят звонки с отчетами о прибылях и убытках. И они помнят крахи.

Инвесторы поколения Z больше любят Сэма, чем Илона. Никто не снимает тиктоки про двигатели Starship. Но все они используют ChaGPT.