Noi investitori al dettaglio amiamo i bei programmi e, in questo momento, non c'è niente di più sensazionale dell'imminente scontro tra OpenAI di Sam Altman e SpaceX di Elon Musk sul mercato azionario.
Uno promette di vendere l'intelligenza artificiale a tutte le aziende dotate di un computer portatile, l'altro vuole trasmettere internet dallo spazio mentre costruisce un autobus per Marte.
Ma se dovete scegliere chi conquisterà davvero il mercato azionario, la scelta ricade su OpenAI. Almeno questo è ciò che pensa l'autore di questo articolo. Voglio dire, Sam (nonostante tutti i suoi difetti) ha bilanci più puliti, ricavi più trasparenti e più cervelli dietro la sua azienda.
Mentre Elon, per quanto affascinante, fa sì che SpaceX continui a bruciare cash per finanziare razzi, satelliti e i sogni di Star Wars.
E inoltre, Sam non manca le scadenze così spesso come Elon.
Stiamo per assistere a tre delle più grandi IPO tecnologiche della storia, con OpenAI, SpaceX e Anthropic che cercano di accaparrarsi i dollari più alti da un pubblico già scottato dall'hype. Certo, siamo tutti affezionati a Elon, ma ci stiamo stancando.
Vogliamo risultati, vogliamo un piano, vogliamo qualcuno che non se ne stia seduto in una stanza a inviare migliaia di tweet controversi ogni giorno, a metà dei suoi 50 anni, chiedendo l'abolizione dell'Unione Europea e veri e propri crimini di guerra.
La matematica missilistica di Elon presso SpaceX non è più valida per la vendita al dettaglio
Elon continua a cercare ditraccon giocattoli luccicanti e drammi su Twitter, ma le azioni Tesla sono in calo di anno in anno, i rendimenti sono pessimi e gli investitori stanno iniziando a trattarlo come quell'amico che non ti ripaga mai.
Il tizio era appena stato a cena con il presidente dent per celebrare la cattura illegale del venezuelano Maduro quando lo ha definito un presunto pedofilo in quel tweet ormai famigerato ma cancellato. Le sue idee politiche sono la ragione per cui Tesla è stata detronizzata come il più grande produttore di veicoli elettrici al mondo nel 2025, come riportato Cryptopolitan come riportato in precedenza , ed è il motivo per cui le vendite sono crollate letteralmente ovunque sulla Terra. Immagino che a Elon non importi, visto che, secondo il suo migliore amico Trump, "è dipendente dal Fentanyl e non è quasi mai sobrio".
OpenAI, nel frattempo, è arida all'esterno, aggressiva all'interno. Sam ha vinto cause legali, mantenendo la testa bassa e concentrandosi su accordi aziendali. La battaglia legale tra lui ed Elon sulle origini di OpenAI è ancora in corso a San Francisco, ma Sam si è presentato armato. Il suo team legale? Morrison & Foerster e Wachtell Lipton.
Elon, nel frattempo, si avvale di studi legali di nicchia e di un tizio che lavora anche come clown, Jaymie Parkkinen. "Tutti i miei amici comici... nessuno di loro riesce a credere che io sia un avvocato", ha detto Parkkinen. Non è una metafora. È scritto nelle trascrizioni del tribunale.
E mentre questo circo si svolge, OpenAI sta già generando entrate. Non è solo un prodotto interessante. È un'intera pipeline aziendale. Microsoft ha investito. Ci sono clienti paganti. Ogni volta che qualcuno richiama ChatGPT, sono soldi in banca. I costi di elaborazione sono elevati, ma la domanda è più alta. E quando questa cosa diventerà pubblica, sarà un colpo come un martello.
Anche Jimmy Cramer è intervenuto. "Il principale vincitore in uno scenario di limitazione del potere potrebbe essere META", ha detto , "perché può ridurre la spesa senza preoccuparsi di OpenAI, che non sarà in grado di far funzionare il suo costoso ampliamento: non abbastanza lavoratori, troppo poche attrezzature". Potrebbe avere ragione. Ma se OpenAI ricevesse denaro pubblico, tutto cambierebbe. In fretta.
Gli investitori al dettaglio vogliono fare soldi, non vedere altro caos
OpenAI aveva raggiunto una valutazione di 500 miliardi di dollari a ottobre e ora punta a raddoppiarla con un'IPO da 1.000 miliardi di dollari. L'impero di Sam sembra un'azienda che paga i suoi dipendenti in modo ridicolo, e Wall Street ama i flussi cash prevedibili, soprattutto quelli che non hanno bisogno di cinque anni, del sostegno del governo con fondi dei contribuenti, di un burattino della NASA e di una rampa di lancio per presentarsi.
SpaceX ha venduto le sue azioni lo scorso dicembre a una valutazione di 800 miliardi di dollari, ed Elon ha confermato di voler renderla pubblica nel quarto trimestre del 2026. Ma quella data sembra uguale a tutte le altre scadenze di Elon: rumorosa,dente così falsa.
Questo tizio sta ancora cercando di rendere Starship pienamente operativa, e Starlink si è trasformata in uno strano mix tra una società di telecomunicazioni e un monopolio satellitare. Voglio dire, sì, alla fine potrebbe generare entrate ricorrenti, ma al momento è solo costosa, in ritardo e ferma in orbita senza un vero modello di business alle spalle.
Samuel Kerr, responsabile dei mercati azionari presso Mergermarket, ha definito le IPO un "grande evento di mercato" e le ha persino paragonate all'IPO da 1,88 trilioni di dollari di Saudi Aramco del 2019. Ma Samuel ha anche affermato che OpenAI sarebbe stata diversa.
Nick Patience del Futurum Group ha sottolineato che il sogno da 1 trilione di dollari di OpenAI funziona solo "se l'AGI è imminente", il che sembra uno scherzo, ma nonostante ciò, il settore retail ci crede.
Anthropic, fondata da ex dipendenti di OpenAI, ha raggiunto i 350 miliardi di dollari lo scorso novembre. L'azienda è pubblicizzata come la scommessa "sicura" sull'intelligenza artificiale: meno titoli, maggiore efficienza del modello e minori spese. Microsoft e Nvidia l'hanno sostenuta.
Ma nessuno fa la fila per comprare qualcosa di noioso. Il vero spettacolo sarà sempre tra i ragazzi, Sam ed Elon.
I trader al dettaglio amano il dramma di Wall Street e della Silicon Valley, ma puntano sulla struttura
Gli osservatori delle IPO ritengono che tutta questa vicenda potrebbe cambiare il modo in cui le aziende tecnologiche raccolgono capitali. Samuel Kerr ha affermato che si tratta di una svolta rispetto alla tendenza a rimanere private più a lungo.
All'epoca, le aziende volevano proteggere la proprietà intellettuale dagli obblighi di segnalazione. Ora, la corsa agli armamenti dell'intelligenza artificiale ha bisogno di finanziamenti. E rimanere privati non basta per acquistare 100.000 GPU. Ecco perché queste IPO stanno finalmente prendendo piede.
Matthieu Wiltz, co-responsabile EMEA di JPMorgan, ha affermato che c'è "unatrondomanda da parte del mercato". Hanno visto un aumento del 47% del valore delle transazioni nonostante il caos dei dazi e delle guerre globali. "C'è un eccesso di liquidità", ha dichiarato a Bloomberg, "ecco perché a volte dobbiamo rifiutarci di effettuare transazioni se pensiamo che i patti non ci siano". Ma quando c'è una struttura, JPMorgan è pronta. E OpenAI ha quella struttura.
Le aziende di Elon Musk si basano ancora sulle vibe. Starlink potrebbe diventare un'azienda di servizi globali. Forse l'idea del data center spaziale avrà successo. Ma nessuno ci sta. Quella "valutazione da 1,5 trilioni di dollari" che Kerr ha sbandierato per SpaceX? È solo una montatura. E il settore retail è già stato scottato in passato. Ricordano le promesse. Ricordano le conference call sugli utili. E ricordano i crolli.
Gli investitori della Generazione Z apprezzano Sam più di Elon. Nessuno sta facendo TikTok sui motori delle astronavi. Ma usano tutti ChaGPT.
