L'OpenAI di Sam Altman batterà SpaceX di Elon Musk nel mercato azionario

I nostri investitori al dettaglio amano un buon spettacolo, e al momento, nulla è più sensazionale della prossima lotta tra l'OpenAI di Sam Altman e SpaceX di Elon Musk nel mercato azionario.

Uno promette di vendere l'IA a ogni azienda con un laptop, l'altro vuole trasmettere internet dallo spazio mentre costruisce un autobus per Marte.

Ma se stai scegliendo chi vincerà davvero sul mercato azionario, è OpenAI. Almeno questo è ciò che pensa l'autore di questo articolo. Voglio dire, Sam (per tutti i suoi difetti) ha libri più puliti, ricavi più chiari e più cervelli dietro la sua azienda.

Mentre Elon, affascinante come può essere, ha SpaceX che brucia ancora cassa per finanziare razzi, satelliti e sogni di Guerre Stellari.

E inoltre, Sam non manca le scadenze spesso quanto Elon.

Stiamo per assistere a tre dei più grandi IPO tecnologici della storia con OpenAI, SpaceX e Anthropic che cercano di fissare il prezzo più alto da un pubblico che è già stato bruciato dall'hype. Certo, siamo tutti piuttosto affezionati a Elon, ma ci stiamo stancando.

Vogliamo risultati, vogliamo un piano, vogliamo qualcuno che non stia seduto in una stanza a inviare migliaia di tweet controversi ogni giorno nella sua mezza età e a chiedere l'abolizione dell'Unione Europea nonché crimini di guerra letterali.

La matematica dei razzi di Elon a SpaceX non sta funzionando con i piccoli investitori

Elon continua a cercare di distrarre con giocattoli brillanti e drammi su Twitter, ma le azioni Tesla sono in calo anno su anno, i rendimenti sono pessimi e gli investitori stanno iniziando a trattarlo come quell'amico che non ti paga mai indietro.

Il ragazzo era appena a cena con il Presidente Trump per celebrare la cattura illegale di Maduro del Venezuela quando lo stava chiamando un presunto pedofilo in quel tweet ora infame ma cancellato. La sua politica è la ragione per cui Tesla è stata spodestata come il più grande produttore di veicoli elettrici al mondo nel 2025, come Cryptopolitan ha precedentemente riportato, ed è la ragione per cui le vendite sono crollate letteralmente ovunque sulla terra. Immagino che a Elon non importi, poiché, secondo il suo migliore amico, Trump, “è dipendente dal Fentanyl e raramente è sobrio.”

OpenAI, nel frattempo, è asciutto all'esterno, aggressivo all'interno. Sam ha vinto le cause legali, ha tenuto la testa bassa e si è concentrato sugli accordi aziendali. La battaglia legale tra lui ed Elon sull'origine di OpenAI è ancora in corso a San Francisco, ma Sam è arrivato armato. Il suo team legale? Morrison & Foerster e Wachtell Lipton.

Nel frattempo, Elon si avvale di agenzie boutique e di un tizio che fa il clown nel tempo libero, Jaymie Parkkinen. «Tutti i miei amici comici; nessuno può credere che io sia un avvocato», ha detto Parkkinen. Non è una metafora. È nei verbali del tribunale.

E mentre questo circo si svolge, OpenAI sta già generando ricavi. Non è solo un prodotto figo. È un’intera pipeline aziendale. Microsoft ha investito. Ci sono clienti paganti. Ogni volta che qualcuno inserisce un prompt su ChatGPT, è denaro in banca. I costi di calcolo sono elevati, ma la domanda è ancora più alta. E quando questa cosa andrà in borsa, colpirà come un martello.

Jimmy Cramer ha anche espresso la sua opinione. “Il vincitore più grande in uno scenario di power gating potrebbe essere META”, ha detto , “perché può ridurre la spesa e non preoccuparsi di OpenAI, che non sarà in grado di far funzionare la sua costosa costruzione: non abbastanza lavoratori, troppo poche attrezzature.” Potrebbe avere un punto. Ma se OpenAI ottiene l'afflusso di denaro pubblico, tutto questo cambia. Velocemente.

Gli investitori al dettaglio vogliono fare soldi, non vedere più caos

OpenAI aveva raggiunto una valutazione di 500 miliardi di dollari a ottobre e ora punta a raddoppiarla con un’IPO da 1 trilione di dollari. L’impero di Sam sembra un’azienda che paga i propri dipendenti in modo ridicolmente generoso, e Wall Street ama i flussi di cassa prevedibili, specialmente quelli che non richiedono cinque anni, il sostegno governativo con fondi dei contribuenti, un burattino della NASA e un lanciatore per presentarsi.

SpaceX ha venduto azioni lo scorso dicembre con una valutazione di 800 miliardi di dollari, ed Elon ha confermato di voler quotarla nel quarto trimestre del 2026. Ma quella data sembra ogni altra scadenza di Elon; rumorosa, sicura di sé e così falsa.

Questo tizio sta ancora cercando di rendere Starship pienamente operativo, e Starlink si è trasformato in una strana miscela di azienda di telecomunicazioni e monopolio satellitare. Vogliamo dire, sì, potrebbe eventualmente generare ricavi ricorrenti, ma al momento è solo costoso, in ritardo e in orbita senza un vero modello di business alle spalle.

Samuel Kerr, che gestisce i mercati dei capitali azionari presso Mergermarket, ha definito le IPO un «grande evento di mercato» e le ha persino paragonate all’IPO da 1,88 trilioni di dollari di Saudi Aramco nel 2019. Ma Samuel ha anche detto che OpenAI sarebbe stata diversa.

Nick Patience di Futurum Group ha sottolineato che il sogno da 1 trilione di dollari di OpenAI funziona solo «se l’AGI è imminente», il che suona come una battuta, ma comunque il pubblico al dettaglio ci crede.

Anthropic, creata da ex dipendenti di OpenAI, ha raggiunto i 350 miliardi di dollari lo scorso novembre. L’azienda è posizionata come la scommessa sull’«AI sicura»; meno titoli di giornale, maggiore efficienza dei modelli e spese più contenute. Microsoft e Nvidia l’hanno sostenuta.

Ma nessuno si sta facendo la fila per comprare qualcosa di noioso. Lo spettacolo vero sarà sempre tra i ragazzi, Sam ed Elon.

I trader al dettaglio amano il dramma tra Wall Street e Silicon Valley, ma scommettono sulla struttura

Gli osservatori delle IPO pensano che tutta questa saga possa cambiare il modo in cui le aziende tecnologiche raccolgono fondi. Samuel Kerr ha detto che si tratta di una rottura con la tendenza a rimanere private più a lungo.

All’epoca, le aziende volevano proteggere la proprietà intellettuale dagli obblighi di rendicontazione. Ora, la corsa agli armamenti dell’AI ha bisogno di denaro. E rimanere privati non paga per 100.000 GPU. È per questo che queste IPO stanno finalmente avvenendo.

Matthieu Wiltz, co-capo EMEA presso JPMorgan, ha dichiarato che c’è «una forte domanda da parte del mercato». Hanno registrato un aumento del 47% del valore delle operazioni nonostante il caos dei dazi globali e delle guerre. «C’è un eccesso di liquidità», ha detto a Bloomberg, «per questo a volte dobbiamo rifiutare di effettuare transazioni se pensiamo che le garanzie non ci siano». Ma quando c’è una struttura, JPMorgan è pronta. E OpenAI ha quella struttura.

Le aziende di Elon continuano a funzionare sulle vibrazioni. Starlink potrebbe diventare un’utility globale. Forse l’idea del data center nello spazio funziona. Ma nessuno trattiene il fiato. Quella «valutazione da 1,5 trilioni di dollari» che Kerr ha lanciato per SpaceX? È solo hype. E il pubblico al dettaglio è stato bruciato prima. Ricordano le promesse. Ricordano le conferenze sui risultati. E ricordano i crolli.

Gli investitori della Generazione Z preferiscono Sam a Elon. Nessuno sta facendo TikTok sui motori di Starship. Ma tutti stanno usando ChaGPT.