개인 투자자들은 흥미진진한 쇼를 좋아하는데, 지금 가장 흥미로운 것은 샘 알트먼의 오픈AI와 일론 머스크의 스페이스X가 주식 시장에서 벌일 싸움입니다.
한쪽은 노트북을 가진 모든 회사에 AI를 판매하겠다고 약속하고, 다른 한쪽은 우주에서 인터넷을 송출하는 동시에 화성으로 가는 버스를 만들겠다고 합니다.
하지만 만약 주식 시장에서 누가 실제로 승리할지 고르라면, 그건 바로 오픈AI일 겁니다. 적어도 이 기사의 저자는 그렇게 생각하죠. 제 말은, 샘(물론 단점도 많지만)은 재무 상태가 더 깔끔하고, 수익 구조도 더 명확하며, 회사에 더 뛰어난 인재들을 보유하고 있다는 겁니다.
엘론 머스크는 매력적인 면모를 보이기도 하지만, 스페이스X를 통해 로켓과 위성, 그리고 스타워즈에 대한 꿈을 실현하기 위해 여전히 cash 을 쏟아붓고 있습니다.
그리고 샘은 일론처럼 마감일을 자주 어기지 않습니다.
우리는 곧 역사상 가장 큰 규모의 기술 기업 IPO 세 건, 즉 오픈AI, 스페이스X, 그리고 앤스로픽을 목격하게 될 것입니다. 이 세 기업은 이미 과대광고에 지친 투자자들을 상대로 최고의 투자금을 확보하기 위해 치열한 경쟁을 벌일 것입니다. 물론 우리 대부분은 일론 머스크를 좋아하지만, 이제는 슬슬 지쳐가고 있습니다.
우리는 결과를 원합니다. 계획을 원합니다. 50대 중반의 나이에 방에 앉아 매일 수천 건의 논란이 되는 트윗을 날리며 유럽 연합 폐지와 명백한 전쟁 범죄를 주장하는 사람이 아닌, 실질적인 지도자를 원합니다.
일론 머스크가 스페이스X에서 내세웠던 로켓 공학적 계산법은 더 이상 일반 소매업계에서 통하지 않는다
일론 머스크는 화려한 장난감과 트위터 소동으로 관심을trac애쓰고 있지만, 테슬라 주가는 전년 대비 하락했고 수익률은 형편없으며, 투자자들은 그를 마치 돈을 갚지 않는 친구처럼 여기기 시작했습니다.
그 남자는 베네수엘라의 마두로를 불법적으로 체포한 것을 축하하기 위해 트럼프 대통령과 저녁 식사를 함께 하던 바로 그 자리에서, dent 은 악명 높지만 삭제된 트윗에서 트럼프를 소아성애자라고 비난했습니다. 그의 정치적 성향 때문에 테슬라가 2025년에 세계 최대 전기차 제조업체 자리를 내주게 된 것입니다. ( Cryptopolitan 앞서 보도된 바와 같이, 이것이 바로 전 세계적으로 매출이 급감한 이유입니다. 일론 머스크는 신경 쓰지 않는 것 같습니다. 그의 절친인 트럼프의 말에 따르면, "그는 펜타닐에 중독되어 있고 거의 항상 술에 취해 있다"고 합니다.
한편, 오픈AI는 겉으로는 냉담해 보이지만 속으로는 공격적입니다. 샘은 소송에서 승소하고, 묵묵히 기업 인수합병에 집중해 왔습니다. 오픈AI의 설립 배경을 둘러싼 일론 머스크와의 법정 공방은 샌프란시스코에서 여전히 진행 중이지만, 샘은 만반의 준비를 갖추고 있습니다. 그의 법률팀은 모리슨 앤 포스터와 와흐텔 립턴입니다.
한편, 일론 머스크는 부티크 로펌들과 부업으로 광대 일을 하는 제이미 파키넨이라는 사람을 고용했다. 파키넨은 "제 코미디언 친구들은 아무도 제가 변호사라는 걸 믿지 못해요."라고 말했다. 이건 비유가 아니다. 법정 기록에도 나와 있다.
그 소동이 벌어지는 동안에도 OpenAI는 이미 수익을 창출하고 있습니다. 단순히 멋진 제품이 아니라, 완벽한 엔터프라이즈 파이프라인을 갖추고 있죠. 마이크로소프트도 투자했고, 유료 고객도 있습니다. 누군가 ChatGPT를 사용할 때마다 수익이 발생합니다. 컴퓨팅 비용은 높지만 수요는 훨씬 더 높습니다. 그리고 이 제품이 상장되면 엄청난 파장을 일으킬 겁니다.
지미 크레이머까지 가세했다. 그는 "권력 배분 시나리오에서 가장 큰 수혜자는 META가 될 수 있다" 이라고 말했다 . 그의 말이 일리가 있을지도 모른다. 하지만 OpenAI에 공적 자금이 지원된다면 상황은 순식간에 바뀔 것이다.
개인 투자자들은 큰 수익을 올리고 싶어하지, 더 큰 혼란을 보고 싶어하지 않습니다
오픈AI는 지난 10월 5천억 달러의 기업 가치를 달성했고, 이제 1조 달러 규모의 IPO를 통해 그 가치를 두 배로 늘리려 하고 있습니다. 샘의 제국은 직원들에게 엄청난 보수를 지급하는 사업처럼 보이며, 월가는 예측 가능한 cash 흐름을 선호합니다. 특히 5년의 투자 기간이나 납세자 자금으로 지원되는 정부 지원, NASA의 꼭두각시, 그리고 발사대 같은 것이 필요 없는 그런 종류의 현금 흐름이라면 더욱 그렇습니다.
SpaceX는 작년 12월 8천억 달러의 기업 가치로 주식을 매각했고, 일론 머스크는 2026년 4분기에 기업공개(IPO)를 추진하고 싶다고 밝혔습니다. 하지만 그 날짜는 일론 머스크가 늘 제시하는 마감일처럼 요란하고dent만만하지만, 어딘가 가식적으로 느껴집니다.
이 사람은 여전히 스타십을 완전히 가동시키려고 애쓰고 있고, 스타링크는 통신 회사와 위성 독점 기업이 기묘하게 뒤섞인 형태가 되어버렸습니다. 물론, 결국에는 지속적인 수익을 창출할 수도 있겠지만, 지금으로서는 비싸고, 지연되고, 제대로 된 사업 모델도 없이 궤도에만 머물러 있을 뿐입니다.
머저마켓에서 주식 자본 시장을 담당하는 사무엘 커는 이번 IPO를 "중대한 시장 이벤트"라고 부르며 2019년 사우디 아람코의 1조 8800억 달러 규모 IPO와 비교하기도 했습니다. 하지만 사무엘은 오픈AI는 다를 것이라고도 말했습니다.
퓨투럼 그룹의 닉 페이션스는 오픈AI의 1조 달러라는 꿈은 "인공 일반 지능이 임박했을 때만 가능하다"고 지적했는데, 이는 농담처럼 들리지만 소매업계는 여전히 이를 믿고 있다.
오픈AI 출신 직원들이 설립한 앤스로픽은 지난해 11월 기업 가치가 3,500억 달러에 달했습니다. 이 회사는 언론의 주목을 덜 받고, 모델 효율성을 높이며, 지출을 엄격하게 관리하는 "안전한 AI" 기업으로 홍보되고 있습니다. 마이크로소프트와 엔비디아가 투자에 참여했습니다.
하지만 지루한 걸 사려고 줄 서는 사람은 아무도 없어요. 진짜 관전 포인트는 언제나 샘과 일론, 두 사람 사이에서 벌어질 겁니다.
개인 투자자들은 월가와 실리콘밸리 간의 긴장감 넘치는 경쟁을 좋아하지만, 결국에는 구조적인 안정에 기대를 걸고 있습니다
IPO 전문가들은 이번 사태가 기술 기업의 자금 조달 방식에 변화를 가져올 수 있다고 보고 있습니다. 사무엘 커는 이번 사건이 기업 공개를 장기간 보류하는 기존 추세에서 벗어난 것이라고 말했습니다.
과거에는 기업들이 지적 재산권을 보고 의무로부터 보호하려 했습니다. 하지만 이제 AI 경쟁에는 자금이 필요합니다. 그리고 비공개 기업으로 남아 있는 것만으로는 10만 대의 GPU를 구입할 수 없습니다. 이것이 바로 기업들의 IPO가 마침내 일어나고 있는 이유입니다.
JP모건의 EMEA 공동 책임자인 마티유 빌츠는 "시장의 수요가tron"고 말했습니다. 전 세계적인 관세와 전쟁으로 인한 혼란 속에서도 거래 규모가 47% 증가했다고 그는 설명했습니다. 블룸버그와의 인터뷰에서 그는 "유동성이 과잉 상태이기 때문에 계약 조건이 충족되지 않을 경우 거래를 거부할 수밖에 없다"고 밝혔습니다. 하지만 구조가 탄탄하다면 JP모건은 언제든 투자할 준비가 되어 있습니다. 그리고 오픈AI는 바로 그러한 구조를 갖추고 있습니다.
일론 머스크의 회사들은 여전히 vibe에 좌우됩니다. 스타링크가 글로벌 유틸리티가 될 수도 있고, 우주 기반 데이터 센터 아이디어가 실현될 수도 있겠죠. 하지만 아무도 크게 기대하지는 않습니다. 커가 스페이스X에 대해 언급했던 "1조 5천억 달러 기업 가치"는 그저 과장일 뿐입니다. 그리고 개인 투자자들은 과거에도 쓴맛을 봤습니다. 그들은 약속들을 기억하고, 실적 발표를 기억하며, 폭락도 기억합니다.
Z세대 투자자들은 일론 머스크보다 샘 러셀을 더 좋아합니다. 스타십 엔진에 대한 틱톡 영상은 아무도 만들지 않지만, 모두 ChaGPT를 사용하고 있죠.
