サーム・アルトマンのOpenAIは、エロン・マスクのSpaceXを株式市場で打ち負かす

私たちの小口投資家は良いショーを愛しており、現在、サーム・アルトマンのOpenAIとエロン・マスクのSpaceXの株式市場での対決ほどセンセーショナルなものはありません。

一方はラップトップを持つすべての企業にAIを販売することを約束し、もう一方は宇宙からインターネットをビームし、火星へのバスを構築しようとしています。

しかし、誰が株式市場で実際に勝つかを選ぶなら、それはOpenAIです。少なくともこの記事の著者はそう考えています。つまり、サム（彼の欠点はあるものの）は帳簿が清潔で、収益が明確で、彼の会社にはより多くの頭脳が備わっています。

一方、エロンは魅力的ですが、SpaceXはロケット、衛星、そしてスター・ウォーズの夢を資金調達するために現金を使い果たし続けています。

そしてまた、サムはエロンほど頻繁に締め切りを逃しません。

私たちは、OpenAI、SpaceX、Anthropicの3つの歴史的な大規模IPOを目の当たりにしようとしています。これらはすべて、すでに hype（過熱）によって傷ついた聴衆から最高価格を確保しようとしています。確かに、私たちはエロンを好んでいますが、私たちは疲れ始めています。

私たちは結果を望み、計画を望み、50代半ばで部屋にこもって毎日数千の論争を呼ぶツイートを発信し、欧州連合の廃止や文字通りの戦争犯罪を呼びかける人物ではなく、誰かを望んでいます。

エロンのSpaceXでのロケット計算は、小口投資家には通じなくなっている

エロンは輝くおもちゃやTwitterのドラマで気をそらそうとしますが、テスラの株価は前年比で下落し、リターンは最悪で、投資家は彼を返さない友人のように扱い始めています。

その男は、ベネズエラのマドゥロ大統領の違法な逮捕を祝うためにトランプ大統領と夕食を共にした直後、今では有名だが削除されたツイートで彼を alleged pedophile（ alleged 小児性愛者）と呼んでいました。彼の政治姿勢が、2025年にテスラが世界最大のEVメーカーの座を奪われた理由であり、Cryptopolitan 以前に報告したように、それが世界中で販売が崩壊した理由です。トランプ氏によれば「彼はフェンタニルに依存しており、ほとんど常に清醒ではない」とエロンは気にしていないようです。

一方、OpenAIは外見はドライですが、内面は攻撃的です。サムは訴訟に勝ち、頭を下げて、エンタープライズ契約に集中してきました。彼とエロンの間のOpenAIの起源をめぐる法廷闘争はサンフランシスコでまだ続いています。しかし、サムは武装して臨みました。彼の法律チームは？モリソン＆フォレスターとワチェル・リプトン。

一方、エロンはブティックファームと、道化師としてサイドジョブを持つ一人の男、ジェイミー・パークキネンを使っています。「私のコメディの友人全員が、私が弁護士だとは信じられない」とパークキネンは言いました。これは比喩ではありません。法廷記録にあります。

そして、そのサーカスが展開される間、OpenAIはすでに収益を生成しています。それは単なるクールな製品ではありません。それは完全なエンタープライズパイプラインです。マイクロソフトは投資しています。支払い顧客がいます。誰かがChatGPTにプロンプトを入力するたびに、それは銀行口座への入金です。計算コストは高いですが、需要はそれ以上です。そして、このものが公開株式市場に出ると、ハンマーのように襲いかかります。

ジミー・クレイマーも意見を述べました。「パワーゲーティングのシナリオにおける最大の勝者はMETAかもしれません」と彼は述べています、「支出を抑制でき、OpenAIを心配する必要がないからです。OpenAIも高価な構築を機能させることができないでしょう：労働者が不足し、設備が少なすぎるためです」。彼には一理あるかもしれません。しかし、OpenAIに公的な資金が流入すれば、すべてが変わります。すぐに。

小口投資家は銀行口座を膨らませたいのであり、もっとカオスを見たいのではない

OpenAIは10月に5000億ドルの評価額に達し、現在は1兆ドルのIPOでそれを倍増させようとしています。サムの帝国は、従業員に驚くほど高い報酬を支払うビジネスのように見えます。ウォールストリートは予測可能なキャッシュフローを愛しており、特に、5年間、政府の支援（納税者資金）、NASAの puppets（操り人形）、そして打ち上げ台を示す必要のない種類のキャッシュフローを愛しています。

SpaceXは昨年12月に8000億ドルの評価額で株式を売却し、エロンは2026年第4四半期に公開したいと確認しました。しかし、その日付は他のすべてのエロンの締め切りのように感じられます。大声で、自信に満ちて、そして非常に偽善的です。

この男はまだStarshipを完全に運用可能にしようと努力しており、Starlinkは通信会社と衛星独占の奇妙な混合体になりました。つまり、最終的に定期的な収益をもたらすかもしれませんが、現在、それは高価で、遅延しており、実際のビジネスモデルなしで軌道に座っています。

Mergermarketで株式資本市場を担当するサミュエル・カーは、IPOを「大きな市場イベント」と呼び、2019年のサウジアラムコ1兆8800億ドルのIPOにさえ例えました。しかし、サミュエルはOpenAIは異なるとも述べました。

Futurum Groupのニック・パティエンスは、OpenAIの1兆ドルの夢は「AGIが差し迫っている場合」にのみ機能すると指摘しました。これは冗談のように聞こえますが、それでも小口投資家はそれを買っています。

元OpenAIスタッフによって構築されたAnthropicは、昨年11月に3500億ドルに達しました。同社は「安全なAI」プレイとしてマーケティングされており、見出しは少なく、モデル効率が高く、支出が絞られています。マイクロソフトとNvidiaがそれを支援しています。

しかし、誰も退屈なものを買い求めるために並んでいません。本当のショーは常にサムとエロンの間のものになります。

小口トレーダーはウォールストリートとシリコンバレーのドラマを愛していますが、彼らは構造に賭けています

IPOのウォッチャーは、この一連の出来事がテクノロジー企業の資金調達方法を変えうると考えています。サミュエル・カーは、より長く非公開でいるという傾向からの脱却だと述べています。

当時、企業は報告要件からIP（知的財産）を保護したかったのです。現在、AI軍拡競争には資金が必要です。そして、非公開でいることは10万個のGPUを支払うのに十分ではありません。これがこれらのIPOがようやく起こっている理由です。

JPMorganのEMEA共同責任者であるマチュー・ウィルツ氏は、「市場から強い需要がある」と述べています。グローバルな関税と戦争のカオスにもかかわらず、取引価値が47%増加したのを目撃しています。「流動性の過剰があります」と彼はBloombergに語り、「カベナント（契約条項）がないと考える場合、取引を拒否する必要 sometimes があるためです」。しかし、構造がある場合、JPMorganは準備できています。そしてOpenAIにはその構造があります。

エロンの会社はまだ「雰囲気」で運営されています。Starlinkはグローバルな公用事業になるかもしれません。もしかすると、宇宙ベースのデータセンターのアイデアが現実になるかもしれません。しかし、誰も息を詰まらせて待っていません。カーがSpaceXに対して投げかけた「1兆5000億ドルの評価額」？それは hype だけです。そして小口投資家は以前に傷つけられています。彼らは約束を覚えています。彼らは決算説明会を覚えています。そして、彼らは暴落を覚えています。

Z世代の投資家はエロンよりもサムを好みます。StarshipエンジンについてTikTokを作っている人はいません。しかし、彼らは全員ChaGPTを使用しています。