私たち個人投資家は面白いショーが大好きで、今、株式市場においてサム・アルトマン氏の OpenAI とイーロン・マスク氏の SpaceX の間で繰り広げられる戦いほどセンセーショナルなものはない。.
1社はノートパソコンを持つすべての企業にAIを販売することを約束し、もう1社は火星行きのバスを建造しながら宇宙からインターネットを送信したいと考えています。.
しかし、株式市場で実際に勝利するのは誰かと言えば、それはOpenAIです。少なくともこの記事の著者はそう考えています。サムは（欠点はあれど）財務状況が優れ、収益も明確で、会社を支える頭脳も豊富です。.
一方で、とても魅力的なイーロンは、ロケットや衛星、そしてスターウォーズの夢に資金を供給するために、スペースX社に今も cash を浪費させている。.
また、サムはイーロンほど頻繁に締め切りを守りません。.
歴史上最大級のテック系IPOを3社が控えています。OpenAI、SpaceX、そしてAnthropicは、既に誇大広告にうんざりしている投資家から、高額の資金を確保しようと躍起になっています。もちろん、私たちは皆イーロン・マスクを好んでいますが、そろそろ飽きてきたところです。.
我々が求めているのは結果であり、計画であり、50代半ばで部屋に座って毎日何千もの物議を醸すツイートを送り、欧州連合の廃止や文字通りの戦争犯罪を呼びかけるような人物ではない人物だ。.
スペースXのイーロンのロケット計算は小売業ではもはや通用しない
イーロンはピカピカのおもちゃやツイッターでの騒動で気をtracうとし続けているが、テスラの株価は前年比で下落し、収益はひどいものとなり、投資家たちは彼を決して返済しない友人のように扱い始めている。.
dentと夕食を共にしたばかりだったが、今や悪名高い削除されたツイートで、トランプ大統領を小児性愛者と呼んだ。彼の政治的立場こそが、テスラが2025年に世界最大のEVメーカーの座から転落した原因だとCryptopolitan 以前報じたように、文字通り地球上のあらゆる場所で売上が急落したのもこのためです。イーロンは気にしていないようですが、親友のトランプによると「彼はフェンタニル中毒で、ほとんどしらふでいられない」そうです。
一方、OpenAIは表面的にはドライだが、内面ではアグレッシブだ。サムは訴訟で勝利を収め、冷静さを保ち、エンタープライズ案件に注力してきた。OpenAIの起源をめぐるサムとイーロンの法廷闘争はサンフランシスコで今も続いているが、サムは万全の態勢で臨んだ。彼の弁護団は、モリソン・フォースターとワクテル・リプトンだ。.
一方、イーロンはブティック法律事務所と、副業でピエロとして活動するジェイミー・パーキネンを起用している。「コメディアン仲間はみんな、私が弁護士だなんて信じられないんです」とパーキネンは言った。これは比喩ではなく、裁判記録に書かれていることだ。.
こうした騒ぎが繰り広げられている間にも、OpenAIはすでに収益を生み出している。単なるクールな製品ではない。完全なエンタープライズパイプラインだ。Microsoftも投資し、有料顧客もいる。誰かがChatGPTを呼び出すたびに、それは銀行口座に入金される。コンピューティングコストは高いが、需要はより高い。そして、これが上場すれば、それはハンマーのような衝撃となるだろう。.
ジミー・クレイマー氏も意見を述べた。「パワーゲーティングのシナリオで最大の勝者はMETAかもしれない」と彼は言った。「なぜなら、METAは支出を削減でき、OpenAIのことを心配する必要がないからだ。OpenAIも人手不足、設備不足で、高額な設備投資をうまく回せないだろう」。彼の言うことには一理あるかもしれない。しかし、OpenAIに公的資金が流入すれば、状況は一変する。それもすぐに。
個人投資家はさらなる混乱ではなく、利益を得たいと考えている
OpenAIは10月に評価額5,000億ドルに達し、現在では1兆ドル規模のIPOでその倍増を目指している。サムの帝国は従業員に途方もなく高い給与を支払っているように見える。ウォール街は予測可能な cash フローを好み、特に5年もの歳月や税金による政府の支援、NASAの操り人形、そして打ち上げ用の発射台を必要としないキャッシュフローを好む。.
SpaceXは昨年12月に8000億ドルの評価額で株式を売却し、イーロンは2026年第4四半期に上場したい意向を確認した。しかし、その日付は、イーロンが掲げる他の期限と同じように、大声で自信dent、そして偽物のように感じられる。.
この人はまだStarshipの完全運用化に取り組んでいるし、Starlinkは通信会社と衛星独占の奇妙な組み合わせになってしまった。確かに、いずれは継続的な収益をもたらすかもしれないが、現状ではただ高コストで遅延し、軌道上に留まっているだけで、ビジネスモデルとしての確固たる基盤がない。.
マージャーマーケットで株式資本市場を担当するサミュエル・カー氏は、今回のIPOを「大きな市場イベント」と呼び、2019年にサウジアラムコが1兆8800億ドルで行ったIPOと比較した。しかし、サミュエル氏はOpenAIは違うとも述べた。.
Futurum Group の Nick Patience 氏は、OpenAI の 1 兆ドルの夢は「AGI が差し迫っている場合」にのみ実現すると指摘しました。これは冗談のように聞こえますが、それでも小売業者はそれを買っています。.
OpenAIの元スタッフが設立したAnthropicは、昨年11月に時価総額3500億ドルを突破しました。同社は「安全なAI」企業として売り出されており、注目を集めることが少なく、モデルの効率性が高く、支出も抑えられています。MicrosoftとNVIDIAの支援を受けています。.
でも、つまらないものを買うために列に並ぶ人はいない。本当のショーは、いつもサムとイーロンの二人の間で繰り広げられるんだ。.
小売トレーダーはウォール街とシリコンバレーのドラマを好むが、彼らは構造に賭けている
IPOウォッチャーたちは、この一連の騒動がハイテク企業の資金調達方法に変化をもたらす可能性があると見ている。サミュエル・カー氏は、これは非上場状態が長期化する傾向からの脱却だと述べた。.
当時、企業は報告義務から知的財産を守りたかった。しかし今、AIの軍拡競争には資金が必要だ。そして、非公開のままでは10万台のGPUを買う余裕はない。だからこそ、こうしたIPOがようやく実現しているのだ。.
JPモルガンのEMEA共同責任者であるマシュー・ウィルツ氏は、「市場からのtron需要」があると述べた。世界的な関税や戦争による混乱にもかかわらず、取引額は47%増加した。「流動性が過剰になっている」とウィルツ氏はブルームバーグに語った。「だからこそ、契約条項が適切でないと判断した場合、取引を拒否せざるを得ないこともある」。しかし、体制が整っていれば、JPモルガンは対応できる。そして、OpenAIにはその体制がある。.
イーロンの企業は依然として vibeで動いている。スターリンクは世界的な公共事業になるかもしれない。宇宙ベースのデータセンター構想も実現するかもしれない。しかし、誰も息を詰めて待ってはいない。カーがスペースXに投げかけた「1兆5000億ドルの評価額」？それは単なる誇大宣伝に過ぎない。小売業界は過去にも痛手を負っている。彼らは約束を覚えている。決算発表を覚えている。そして、暴落も覚えている。.
Z世代の投資家はイーロンよりもサムを好んでいる。スターシップのエンジンに関するTikTokを投稿している人はいない。しかし、彼らは皆ChaGPTを使っている。.
