Ripple vs SEC : Directives et Clarifications

Alors que l'argument entre Ripple et la SEC continue depuis un jour, l'argument du plaignant est le suivant :

Si la SEC croyait vraiment ce qu'elle allègue, pourquoi Ripple et son co-fondateur sont-ils autorisés à continuer à vendre ? Si XRP négocié sur le marché secondaire est un contrat d'investissement avec Ripple comme le prétend la SEC, pourquoi n'a-t-elle pas cherché une injonction préliminaire pour empêcher Ripple de continuer à vendre ? Pourquoi n'a-t-elle pas émis un ordre de cesser et de s'abstenir envers d'autres qui n'ont pas été poursuivis ?

John Deaton, avocat pour 60 000 détenteurs de XRP avec des comptes gelés

L'affaire Ripple c. SEC continue de créer de la confusion dans l'espace crypto. Cependant, on s'attend à ce que sa sortie fournisse des directives et une clarté aux participants du marché crypto et aux entreprises, ainsi qu'aux projets sur les marchés financiers numériques.

Tous les participants du monde crypto et les détenteurs d'actifs numériques observent le déroulement de l'affaire Ripple. Avant d'examiner les dernières mises à jour de l'affaire Ripple ou de discuter de la manière et du pourquoi la Securities and Exchange Commission a décidé de poursuivre Ripple Labs, nous examinerons l'entreprise Ripple, puis nous ferons un bref rappel du procès SEC vs Ripple.

À propos de Ripple Labs

Ripple Labs est une entreprise américaine lancée avec la cryptomonnaie XRP en 2012. Ripple prétend offrir des solutions de paiement mondiales en rendant le transfert d'argent ou de valeur vers n'importe quel coin du monde facile, rentable et efficace grâce à une blockchain avancée.

L'entreprise a été fondée par Jed McCaleb, un passionné de cryptomonnaie et développeur, et Christian Larsen, un homme d'affaires fortuné. Cependant, le PDG actuel de l'entreprise, Brad Garlinghouse, a joué un rôle vital dans la croissance des activités de Ripple.

L'offre maximale de la cryptomonnaie XRP, la devise native du réseau de paiements mondiaux de Ripple, est de 100 milliards de pièces. XRP figure parmi les plus grandes cryptomonnaies au monde en termes de capitalisation boursière.

Un résumé de l'affaire Securities and Exchange Commission contre Ripple

Lors du lancement de Ripple Labs, bien qu'ils disposent d'une blockchain brillante et de la cryptomonnaie XRP, ils ont dû faire face à des difficultés car la blockchain et l'actif numérique (le jeton XRP) n'avaient pas d'utilité réelle. Cependant, nous tenons à souligner qu'il n'est pas nécessaire de miner du XRP, et les détenteurs de XRP ou toute autre personne peuvent consulter la blockchain Ripple pour voir qui possède quoi.

Pendant un certain temps, Ripple a travaillé à offrir aux institutions financières leur devise native, le XRP, comme moyen de transférer des fonds à l'étranger. Cependant, ce n'est qu'en 2016 que Ripple a embauché Brad Garlinghouse, ancien COO de Yahoo, pour les aider à trouver un bon cas d'utilisation pour leur actif cryptographique natif, le XRP. Et Garlinghouse a réussi à faire ce pour quoi Ripple l'avait embauché.

Brad Garlinghouse, le nouveau PDG de l'entreprise de technologie financière Ripple Labs, a commencé à présenter la devise numérique XRP comme une devise de pont pour les transferts d'argent mondiaux aux banques et aux institutions financières, facilitant ainsi l'échange de toute devise contre une autre. De plus, les banques ou les institutions financières n'auraient plus à détenir des réserves de devises mineures, ce qui pourrait bloquer les fonds de la banque, là où la cryptomonnaie XRP est utilisée pour les transferts.

De plus, lorsque les banques sont tenues de détenir cette devise particulière pendant un certain temps, cela peut entraîner une augmentation de la liquidité et du prix de l'actif numérique XRP.

Ces développements ont aidé Ripple à intensifier ses efforts dans l'espace cryptographique. Les partenariats de Ripple avec Santander et MoneyGram ont provoqué une augmentation considérable de la valeur du prix de la cryptomonnaie XRP, qui est passée de moins de 0,01 $ à plus de 3 $.

C'est là que la Securities and Exchange Commission (SEC) est intervenue. L'agence gouvernementale a décidé d'engager des poursuites judiciaires contre Ripple, alléguant que Ripple avait mis en vente au public des titres non autorisés et non enregistrés d'une valeur de 1,3 milliard de dollars. La SEC a allégué que Christian Larsen, le président du conseil d'administration et co-fondateur de Ripple, et Brad Garlinghouse, le PDG, n'avaient pas enregistré le XRP lorsqu'il servait d'investissement dans Ripple pour réaliser des profits personnels.

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Stephanie Avakian, directrice de la Division de l'application de la loi de la SEC, a fait une déclaration officielle :

Nous alléguons que Ripple, Larsen et Garlinghouse n'ont pas enregistré leur offre et vente continues de milliards de XRP aux investisseurs de détail, ce qui a privé les acheteurs potentiels de divulgations adéquates sur le XRP et les activités de Ripple, ainsi que d'autres protections fondamentales de longue date essentielles à notre système de marché public robuste.

Stephanie Avakian, Directrice de la Division de l'application de la loi de la SEC

L'affaire Ripple contre SEC a provoqué une chute massive de la valeur du prix de la cryptomonnaie XRP, et en décembre 2020, le prix du XRP est descendu aussi bas que 21 cents. Cependant, plus tard en 2021, le prix du XRP a augmenté, et le prix d'une pièce XRP était supérieur à 1 $ au moment de la rédaction.

Lois fédérales sur les titres et l'affaire Ripple contre SEC

La Securities Act de 1933 est la loi fédérale qui exige que les titres vendus au public soient enregistrés auprès de la Securities and Exchange Commission. Les lois fédérales sur les titres reçoivent une clarté réglementaire par la Securities Act de 1934, qui réglemente le fonctionnement des bourses et des échanges.

La question principale dans le procès Ripple contre SEC est de savoir si l'actif numérique XRP est un titre ou une devise. Comme vous le savez peut-être déjà, la devise fait référence à l'argent ou au cash ou à quelque chose pour lequel vous pouvez effectuer des paiements. Cependant, à l'inverse, un titre est un instrument financier ou même un certificat qui a une valeur monétaire, généralement négociable.

Vous ne comprenez toujours pas exactement ce qu'est un titre ? Les exemples de titres incluent les actions, les obligations et même les débentures. Un titre est parfois défini comme n'ayant pas d'utilité et étant un actif négociable ou même quelque chose représentant une propriété dans une entreprise ou une affaire. Les ventes publiques de tels titres sont réglementées par la SEC.

Vous vous demandez peut-être pourquoi c'est si important dans l'affaire Ripple contre SEC. C'est crucial car, en vertu de la Securities Act de 1933, différentes réglementations et lois s'appliquent aux titres.

Cependant, ce qu'est un « titre » reste un peu confus pour la SEC, apparemment pas aussi simple qu'il le devrait. On peut le voir du fait que la SEC a déclaré en 2019 que les jetons numériques Bitcoin n'étaient pas des titres. La SEC a déposé et a clarifié à l'époque qu'elle « ne croit pas que les acheteurs actuels de bitcoin s'appuient sur les efforts de gestion et d'entrepreneuriat essentiels d'autres personnes pour produire un profit ».

Bien que la SEC refuse que tous les jetons cryptographiques tombent sous la catégorie de « titre », l'agence gouvernementale utilise le Test de Howey pour déterminer si un jeton est un titre ou non.

Qu'est-ce que le Test de Howey ?

Le test a été établi en 1946 dans une affaire de la Cour suprême, SEC vs Howey, et il joue un rôle essentiel lorsqu'une affaire implique une « sécurité ». Ce test peut guider la question de savoir si une transaction constitue ou non un « contrat d'investissement », comme mentionné dans la Securities Act de 1933. Si c'est le cas, elle sera traitée comme une sécurité, et les exigences d'enregistrement et de divulgation établies dans la Securities Act de 1933 deviennent applicables.

La plus haute cour des États-Unis a établi les directives suivantes, que la SEC a déposées et affirmé être remplies lorsque la cryptomonnaie XRP d'une valeur de 1,3 milliard de dollars a été vendue au public :

• La première exigence est qu'il doit y avoir un investissement d'argent, ce qui a été rempli lorsqu'il y a eu des ventes de pièces XRP d'une valeur de 1,3 milliard de dollars.
• La deuxième exigence est que l'investissement d'argent doit être dans une entreprise ou un projet où les investisseurs regroupent leurs fonds pour investir dans un projet. Cela pourrait être satisfait car, selon la SEC, les investisseurs croyaient qu'ils investissaient dans une entreprise commune lorsqu'ils ont acheté des jetons XRP.
• La troisième et dernière exigence est que le profit est attendu. Les investissements combinés à la promotion marketing de Ripple étaient suffisants pour donner aux investisseurs l'espoir que la valeur du prix du XRP augmentera.

Le Test Howey a été critiqué pour ses exigences peu claires. Cependant, un autre facteur essentiel qui peut aider à déterminer si une transaction est un contrat d'investissement, ce qui rendrait XRP sécurisé, est le contrôle de l'investisseur sur l'actif et les profits.

Selon la SEC, la vente de pièces XRP d'une valeur de 1,3 milliard de dollars, et la nature de l'actif numérique XRP satisfont toutes les exigences établies dans le test de Howey. Si c'est vrai, alors la cryptomonnaie doit être catégorisée comme un titre.

Réponse de Ripple

Garlinghouse a déclaré que la SEC va à l'encontre du concept de « favoriser l'innovation » et que la SEC ne cible pas seulement XRP.

Yoshitaka Kitao, PDG de SBI Holdings et membre du conseil d'administration de Ripple, a exprimé son espoir que la décision finale favorisera Ripple Labs. Il a également déclaré qu'il est convaincu que l'agence japonaise des services financiers a déjà clarifié cette question en déclarant que le XRP n'est pas un titre. Il s'attend à une décision similaire ici aux États-Unis.

Cependant, David Schwartz, directeur technologique chez Ripple et architecte du XRP Ledger, n'était pas aussi optimiste que Yoshitaka Kitao. Il a déclaré sur Twitter que les États-Unis sont un pays où les organismes de surveillance financière ont tendance à rendre les choses difficiles en invoquant d'anciennes lois que vous pourriez avoir enfreintes même après avoir travaillé à la lumière du jour et en mettant constamment à jour les régulateurs sur tout ce que vous faites.

Garlinghouse et Larsen considèrent l'action légale de la SEC comme une menace. Garlinghouse a déclaré que la plupart des utilisateurs de RippleNet sont situés à l'extérieur des États-Unis ; si le XRP est catégorisé comme un titre, cela ne devrait pas nuire aux activités de Ripple. Larsen a exprimé que Ripple envisage de se déplacer hors des États-Unis en raison de lois insuffisantes concernant la réglementation des cryptomonnaies.

L'équipe juridique de Ripple

Le procès de Ripple s'intensifie alors que le procès le plus vaste du monde cryptographique se déroule, mais Ripple a clairement indiqué qu'ils ne transigeront pas avec la SEC. Cela arrive en tant que nouvelle brisante pour tout le monde dans l'espace cryptographique. D'un autre côté, la SEC allègue que le XRP est toujours un titre non enregistré à ce moment précis.

L'équipe juridique de Ripple a informé Fox Business qu'il y avait des irrégularités dans les politiques de Gary Gensler, le président de la Securities and Exchange Commission des États-Unis. Au fur et à mesure que l'histoire se développe, Ripple est confiante qu'elle pourra également prouver à Gary Gensler que si la clarté réglementaire est essentielle pour la régulation crypto, ce procès crée des obstacles dans le monde crypto.

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L'avocat Jeremy Hogan, un passionné de cryptomonnaie, a eu la chance d'examiner de plus près SEC c. Ripple et a clarifié que les équipes juridiques ne sont pas disposées à transiger car cela peut parfois être vu comme un signe de faiblesse, mais c'est juste son opinion personnelle.

Jeremy a également souligné que le procès de Ripple pourrait durer jusqu'en 2022 simplement en raison de la nature lente de l'affaire. Néanmoins, les investisseurs individuels se sont tournés vers les réseaux sociaux pour exprimer qu'ils espéraient une transaction aussi rapidement que possible.

Il a également déclaré qu'il n'est pas facile pour la SEC ou Ripple d'espérer une transaction car la phase de découverte des experts de l'affaire n'est pas encore terminée, ce qui signifie que personne ne connaît l'étendue de la réclamation de l'autre partie. Jeremy dit que même s'il y avait de l'espoir pour une transaction, de combien d'argent parlons-nous ici ? 1 million ? 50 millions ? Un milliard ?

Comme vous pouvez l'imaginer, toute entreprise s'inquiéterait de la différence entre payer 1 million de dollars contre 1 milliard de dollars. Chaque entreprise et entreprise dans le monde serait prête à attendre quelques mois, voire des années, dans l'espoir d'économiser des millions de dollars.

La SEC ordonnée d'expliquer

La juge Sarah Netburn a ordonné à la SEC d'expliquer comment le test établi dans l'affaire Howey est pertinent dans le procès de Ripple et sous quelle catégorie tombent d'autres actifs cryptographiques bien connus comme Bitcoin et Ether.

Cependant, la juge Sarah Netburn a également autorisé la demande de la SEC de prolonger la date limite de la phase de découverte des experts, quelque chose que personne dans le monde cryptographique n'espérait.

Ce n'est pas tout ; la SEC a été ordonnée de développer des réponses logiques et compréhensibles à certaines des questions posées par Ripple et l'équipe juridique de Ripple. Selon l'avocat Jeremy Hogan, cela pourrait signifier que la SEC sera désormais tenue d'accepter qu'il n'y a rien dans aucune des transactions en question qui pourrait nourrir l'espoir de profits parmi les acheteurs de XRP.

Le PDG de Coinbase sur le procès de Ripple

Brian Armstrong, le PDG de la plus grande bourse de cryptomonnaie, a fait quelques déclarations positives en faveur de Ripple et contre l'action légale prise par la SEC. Armstrong croyait que l'affaire Ripple contre SEC se déroulait et avançait mieux que la plupart ne l'avaient anticipé.

Le PDG de Coinbase était également d'avis que la SEC découvre que s'attaquer aux projets d'actifs cryptographiques est impopulaire et détesté simplement parce que cela peut nuire aux clients. Armstrong a ajouté que la SEC cherche à s'en prendre aux personnes mêmes qu'elle est censée protéger.

Les commentaires positifs d'Armstrong sur le procès Ripple contre SEC ont surpris la plupart des gens dans le monde cryptographique, et maintenant beaucoup croient que ces commentaires provoqueront une augmentation de la valeur du prix des actifs cryptographiques XRP.

Coinbase avait retiré le XRP lorsque la SEC a déposé la plainte pour des ventes personnelles non enregistrées. Bien que beaucoup s'attendent à ce que Coinbase réintègre bientôt la cryptomonnaie, certains croient que Coinbase ne le fera pas avant la fin de l'affaire.

Il convient de mentionner que Coinbase lui-même a eu des problèmes avec la SEC lors de l'introduction d'un programme de prêt. Cependant, ils ont décidé de débattre avec la SEC au sujet du programme mais ont été menacés d'action légale s'ils choisissaient de poursuivre le programme, ce qui les a amenés à le mettre de côté.

La vue des détenteurs de jetons

Le juge fédéral Analisa Torres a statué que les personnes qui détiennent les jetons numériques XRP peuvent désormais apporter leur point de vue significatif dans l'affaire SEC c. Ripple. Les détenteurs de jetons peuvent offrir leurs opinions influentes sur certaines questions de droit qui se sont posées dans l'affaire.

L'affaire pourrait apporter des directives essentielles et utiles pour réglementer une devise numérique comme le XRP. Les investisseurs et les détenteurs de jetons cherchent à intervenir car la décision finale du procès aura un impact direct sur leurs intérêts.

Cependant, le jugement de l'affaire n'aura pas seulement un impact sur la communauté Ripple. Les conclusions pourraient établir des directives ou un précédent à suivre par tous les participants dans le monde des cryptomonnaies. Mais bien sûr, l'effet du résultat dépend du produit, et pour l'instant, il est peut-être trop tôt pour le dire.

La plupart des gens sont optimistes quant à l'affaire car les chances favorisent Ripple ; cependant, la plus grande préoccupation pour tout le monde, en particulier les détenteurs actuels de tokens XRP, est ce qui pourrait arriver à la valeur prix de la cryptomonnaie.