Ripple vs SEC：ガイドラインと明確化

リップル Ripple 対SECの論争は 1日前まで続いており、原告の主張は次の通りです

SECが主張する通り、本当に Ripple とその共同創業者が販売を続けることを許されているのはなぜでしょうか？ SECが主張するように、流通市場で取引されている XRP Ripple との投資tracであるならば、なぜSECは Ripple による販売を差し止めるための仮差し止め命令を求めなかったのでしょうか？ 訴訟を起こされていない他の企業に対して、なぜ業務停止命令を出さなかったのでしょうか？

口座が凍結された6万人の XRP 保有者の弁護士、ジョン・ディートン氏

Ripple 対SECの訴訟は、暗号資産業界内で依然として混乱を招いています。しかし、この訴訟の結果は、暗号資産市場の参加者、企業、そしてデジタル金融市場のプロジェクトにガイドラインと明確な指針を与えるものと期待されます。.

暗号資産業界の関係者やデジタル資産保有者全員が、 Ripple 訴訟の行方を注視しています。 Ripple 社訴訟の最新情報や、証券取引委員会（SEC）が Ripple ラボを提訴した経緯や理由について触れる前に、 Ripple 社について概観し、SEC対 Ripple の訴訟について簡単に振り返ってみましょう。.

Ripple ラボについて

Ripple Labs は、2012 年に暗号通貨 XRP とともに設立されたアメリカの企業です。Ripple Ripple 、高度なブロックチェーンを使用して、世界中のどこにでも簡単に、コスト効率よく、効率的にお金や価値を移動できるようにすることで、グローバルな支払いソリューションを提供すると主張しています。.

同社は、暗号資産愛好家であり開発者でもあるジェド・マケーレブ氏と、裕福な実業家であるクリスチャン・ラーセン氏によって設立されました。しかし、 Ripple社の事業成長において重要な役割を果たしたのは、現CEOのブラッド・ガーリングハウス氏です。.

Rippleのグローバル決済ネットワークのネイティブ通貨である暗号通貨 XRPの最大発行量は1,000億コインです。XRP XRP 時価総額で世界最大級の暗号通貨の一つです。.

証券取引委員会対 Ripple 事件の概要

Ripple Labsが立ち上げられた当時、その優れたブロックチェーンと暗号通貨 XRP、ブロックチェーンとデジタル資産（XRP トークン）に実質的な用途がなかったため、困難に直面しました。しかし、 XRPマイニングする必要はなく、 XRP 保有者をはじめとする誰もが Ripple ブロックチェーンを閲覧し、誰が何を所有しているかを確認できることを指摘しておきたいと思います。.

Ripple 長年にわたり、金融機関に自国通貨である XRP海外送金手段として提供するための取り組みを進めてきました。しかし、2016年に Ripple 元ヤフーCOOのブラッド・ガーリングハウス氏を雇用し、自国暗号資産である XRPの適切な活用事例の発見を支援してもらうまで、実現には至りませんでした。そしてガーリングハウス氏は、 Ripple が彼に依頼した目的を成功裏に達成しました。.

フィンテック企業 Ripple ラボの新CEO、ブラッド・ガーリングハウス氏は、デジタル通貨 XRP 銀行や金融機関への国際送金におけるブリッジ通貨として売り込み始めました。これにより、あらゆる通貨を他の通貨に交換することがより容易になります。さらに、銀行や金融機関は、 XRP を送金に利用することで資金を滞留させる可能性のあるマイナー通貨の準備金を保有する必要がなくなります。.

さらに、銀行がその特定の通貨をしばらく保有する必要がある場合、デジタル資産 XRPの流動性と価格が上昇する可能性があります。.

これらの展開は、 Ripple が暗号資産分野での取り組みを強化する上で役立ちました。 Rippleデール銀行およびマネーグラムとの提携により、 XRP の価格は0.01ドル未満から3ドル以上に大幅に上昇しました。.

ここで証券取引委員会（SEC）の出番となった。SECは Rippleに対し、 Ripple 13億ドル相当の無認可・無登録の証券を公衆に流通させたとして法的措置を取ることを決定した。SECは、 Rippleの共同創業者兼会長のクリスチャン・ラーセン氏とCEOのブラッド・ガーリングハウス氏が、個人的な利益を得る目的で Ripple に投資した際に、 XRP 登録していなかったと主張した。.

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SECの執行部門のディレクター、ステファニー・アバキアンは公式声明を発表しました。

Ripple、ラーセン社、ガーリングハウス社は、個人投資家への数十億 XRP の継続的な提供と販売を登録しなかったため、潜在的な購入者が XRP と Rippleの事業に関する適切な開示や、強固な公開市場システムの基礎となるその他の重要な長期的保護を得られなかったと主張します。.

SEC執行部門ディレクターのステファニー・アバキアン氏

Ripple 対SECの訴訟は、仮想通貨 XRPの価格を大幅に下落させ、2020年12月には XRP の価格は21セントまで下落しました。しかし、2021年後半には XRP の価格は急騰し、本稿執筆時点では XRP の価格は1ドルを超えています。.

連邦証券法と Ripple 対SEC訴訟

1933年証券法は、公衆に販売される証券を証券取引委員会に登録することを義務付ける連邦法です。連邦証券法は、取引所の運営と取引を規制する1934年証券法によって規制上の明確化が図られています。.

Ripple 対SECの訴訟における主要な争点は、デジタル資産 XRP が証券なのか通貨なのかという点です。ご存知の通り、通貨とは金銭や cash 、あるいは支払いに利用できるものを指します。一方、証券とは金銭的価値を持ち、通常は取引可能な金融商品、あるいは証明書を指します。.

まだ証券とは何かよくわからないですか？証券の例としては、株式、債券、さらには社債などがあります。証券は、実用性がなく、取引可能な資産、あるいは企業や事業における何らかの所有権を表すものとして定義されることも defiます。こうした証券の公開販売は、SEC（証券取引委員会）によって規制されています。.

Ripple 対SECの訴訟において、なぜこれがそれほど重要なのか疑問に思うかもしれません。これは、1933年証券法の下では、証券には異なる規制と法律が適用されるため、非常に重要です。.

しかし、「証券」とは何かという問題はSECにとって依然としてやや曖昧であり、本来あるべきほど明確ではないようだ。これは、SECが2019年に Bitcoin デジタルトークンは証券ではないと宣言した事実からも明らかだ。SECは当時、「現在の bitcoin 購入者が、利益を生み出すために他者の不可欠な経営的・起業的努力に依存しているとは考えていない」と明確に表明した。

SECはすべての暗号トークンが「証券」のカテゴリーに該当することを拒否していますが、政府機関はトークンが証券であるかどうかを判断するためにハウイーテストを使用しています。.

Howey テストとは何ですか?

この基準は1946年の最高裁判所判例、 SEC対ハウイーで、証券が関係する事案において重要な役割を果たします。この基準は、取引が1933年証券法に規定されている「投資契約」に該当するかどうかを判断する指針となります。tracする場合、その取引は証券として扱われ、1933年証券法に定められた登録および開示の要件が適用されます。

アメリカ合衆国の最高裁判所は、以下のガイドラインを設定しました。SEC は、このガイドラインを提出し、 XRP 13 億ドル相当の 一般に販売された際に満たされたと主張しました。

• 最初の要件は、資金の投資が必要であることです。これは、13 億ドル相当の XRP コインが販売されたことで満たされました。.
• 2つ目の要件は、投資家が共同で投資する企業またはプロジェクトに投資する必要があるというものです。SECによると、投資家は XRP トークンを購入する際に共同事業に投資していると信じていたため、この要件は満たされる可能性があります。.
• 3つ目、そして最後の要件は、利益が見込まれることです。 Rippleのマーケティングプロモーションと相まって、投資家に XRP の価格が急上昇するという期待を与えるのに十分でした。.

ハウイー ・テストは 、要件が不明確であるとして批判されてきた。しかし、tracする上で XRP 要素は、投資家が資産と利益を管理できるかどうかである。

SECによると、 XRP コインの売却額は13億ドルに上り、デジタル資産 XRP の性質はハウイーのテストで定められたすべての要件を満たしている。これが事実であれば、この暗号通貨は証券に分類されることになる。.

Ripple 反応

ガーリングハウス氏 は、SECは「イノベーションの促進」という概念に反しており、SECは XRP。

SBIホールディングスのCEOであり、 Rippleの取締役でもある北尾吉孝氏は、最終決定が Ripple ラボに有利になることを期待していると述べた。また、日本の金融庁が XRP 証券ではないと宣言し、この問題を明確にしていると確信していると述べた。彼は米国でも同様の決定が下されることを期待している。.

しかし、 Ripple の最高技術責任者であり、 XRP Ledgerの設計者でもあるデイビッド・シュワルツ氏は、北尾吉孝氏ほど楽観的ではありませんでした。彼はTwitterで、米国は金融監督機関が、あなたが日中に活動し、常に規制当局にあなたの行動のすべてを報告した後でさえ、あなたが違反している可能性のある古い法律を持ち出して、物事を困難にする傾向がある国だと述べました。.

ガーリングハウス氏とラーセン氏は、SECによる法的措置を脅威と捉えている。ガーリングハウス氏は、 Rippleネットユーザーのほとんどは米国外に拠点を置いており、 XRP が証券として分類されても Rippleの事業に悪影響は及ばないと述べた。ラーセン氏は、暗号資産規制に関する法律が不十分であるため、 Ripple 米国外への移転を検討していると述べた。.

Rippleの法務チーム

Ripple 訴訟は、暗号資産業界における最も大規模な裁判として激化を続けていますが、 Ripple SECとの和解に応じないことを明確にしています。これは暗号資産業界関係者にとって衝撃的なニュースです。一方、SECは現時点で XRP 未登録証券であると主張しています。.

Rippleの法務チームはフォックス・ビジネスに対し ゲイリー・ゲンスラー委員長の政策には不正があると伝えた。リップルは、この件が進展するにつれ、暗号資産規制には規制の明確化が不可欠である一方で、今回の訴訟は暗号資産業界に障害を生み出していることをゲンスラー委員 Ripple 長dent できると確信している。

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仮想通貨愛好家の弁護士ジェレミー・ホーガン氏は、SEC対 Ripple を詳しく調査する機会を得て、法務チームは和解を望んでいないと明言した。和解は弱さの表れと見られることもあるためだが、これはあくまでも同氏の個人的な意見に過ぎない。.

ジェレミー氏はまた、 Ripple 訴訟は、単に訴訟の進行が遅いという理由だけで2022年まで続く可能性があると指摘した。しかし、個人投資家たちはソーシャルメディア上で、できるだけ早く和解が成立することを望むと表明した。.

また、SECや Ripple 和解を期待するのは容易ではないとも述べた。専門家による証拠開示手続きがまだ終了しておらず、相手方の請求額がまだ不明なためだ。ジェレミー氏は、仮に和解の見込みがあったとしても、一体いくらになるのかと問う。100万ドル？5000万ドル？それとも10億ドル？

ご想像のとおり、どんな企業でも 100万ドルと10億ドルの。世界中のあらゆる企業や事業体は、数百万ドルを節約できるという希望を抱いて、数ヶ月、あるいは数年待つ覚悟ができているでしょう。

SECは説明を命じられた

サラ・ネットバーン判事はSECに対し、ハウイー事件で定められたテストが Ripple 訴訟にどのように関連しているか、また Bitcoin やイーサリアムなどの他の有名な暗号資産はどのカテゴリーに該当するかを説明するよう命じた。.

しかし、サラ・ネットバーン判事は、SECによる専門家による証拠開示段階の最終日を延長するという要請も認めたが、これは暗号通貨業界では誰も望んでいなかったことだ。.

から寄せられた質問の一部に対し、論理的かつ分かりやすい回答を作成するよう命じられました Ripple および Rippleの法務チーム を認めざるを得なくなる を意味します XRP。

Ripple 訴訟について語るコインベースCEO

最大の暗号通貨取引所のCEO、ブライアン・アームズtron氏は、 Ripple を支持し、SECによる法的措置に反対する前向きな発言を行いました。アームズtronは、 Ripple 対SECの訴訟は、大方の予想以上に順調に進展していると考えています。.

CoinbaseのCEOは、暗号資産プロジェクトへの対策は顧客に損害を与える可能性があるという理由だけで不人気で嫌われていることをSECが認識しつつあるとの見解を示した。Armstrong氏は、SECはまさに保護すべき人々を食い物にしようとしていると付け加えた。.

Ripple 対SECの訴訟に関するArmstrongの肯定的なコメントは、暗号業界のほとんどの人にとって驚きであり、現在では多くの人が、これらのコメントが暗号資産 XRP の価格高騰を引き起こすと考えています。.

SECが未登録の個人売買に関する訴訟を起こした時点で、Coinbaseは XRP 上場を廃止していました。Coinbaseが近いうちにXRPを再上場すると予想する声が多い一方で、訴訟が終結するまでは再上場しないだろうという見方もあります。.

Coinbase自身も、レンディングプログラムを導入する際にSECといくつかの問題を抱えていたことは特筆に値します。彼らはSECとプログラムについて議論することを決意しましたが、プログラムを継続した場合、法的措置を取ると脅されたため、計画を棚上げにしました。.

トークン保有者の見解

米国連邦地方裁判所のアナリサ・トーレス判事は、 XRP デジタルトークン保有者がSEC対 Ripple の訴訟において、意義ある意見を表明できると判決を下しました。トークン保有者は、訴訟で生じたいくつかの法的問題に関して、影響力のある意見を表明することができます。.

この訴訟は、 XRPのようなデジタル通貨の規制に不可欠かつ有益なガイドラインをもたらす可能性があります。投資家やトークン保有者は、訴訟の最終判決が自らの利益に直接影響を与えるため、介入を検討しています。.

しかし、この判決は Ripple コミュニティにのみ影響を与えるものではありません。判決は、暗​​号通貨業界のすべての参加者が従うべきガイドラインやdent なる可能性があります。もちろん、判決の影響は商品によって異なり、現時点では判断を下すのは時期尚早かもしれません。.

ことから、ほとんどの人はこの件について楽観的です が有利な状況 Rippleにとって最大の懸念は XRP 、この暗号通貨の価格がどうなるかということです。