Ripple ضد هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية: المبادئ التوجيهية والتوضيحات

مع Ripple وهيئة الأوراق المالية والبورصات حتى اليوم السابق، فإن حجة المدعي هي كالتالي:

إذا كانت هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية تصدق فعلاً ما تدعيه، فلماذا يُسمح لشركة Ripple ومؤسسها المشارك بمواصلة البيع؟ إذا كان تداول عملة XRP في السوق الثانوية بمثابةtracاستثماري مع Ripple كما تزعم الهيئة، فلماذا لم تسعَ للحصول على أمر قضائي مؤقت لمنع Ripple من مواصلة البيع؟ ولماذا لم تصدر إنذاراً بالكف عن ذلك للآخرين الذين لم تُرفع ضدهم دعاوى قضائية؟

جون ديتون، محامي 60 ألفًا من حاملي XRP الذين لديهم حسابات مجمدة

لا تزال قضية Ripple ضد هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية تثير اللبس في أوساط سوق العملات الرقمية. ومع ذلك، يُتوقع أن تُسفر نتائجها عن توفير إرشادات وتوضيحات للمشاركين في سوق العملات الرقمية والشركات والمشاريع العاملة في الأسواق المالية الرقمية.

يتابع جميع المشاركين في عالم العملات الرقمية وحاملي الأصول الرقمية تطورات قضية Ripple . قبل أن نستعرض آخر المستجدات في هذه القضية، أو نتحدث عن كيفية ولماذا قررت هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية مقاضاة شركة Ripple لابز، سنلقي نظرة على شركة Ripple Ripple ثم نقدم ملخصًا سريعًا لدعوى هيئة الأوراق المالية والبورصات ضد Ripple .

نبذة عن شركة Ripple لابز

شركة Ripple Labs هي شركة أمريكية تم إطلاقها مع العملة المشفرة XRP في عام 2012. وتدعي Ripple أنها تقدم حلول دفع عالمية من خلال جعل نقل الأموال أو القيمة إلى أي ركن من أركان العالم سهلاً وفعالاً من حيث التكلفة والكفاءة باستخدام تقنية البلوك تشين المتقدمة.

تأسست الشركة على يد جِد مكاليب، وهو من المتحمسين للعملات الرقمية ومطور برامج، وكريستيان لارسن، وهو رجل أعمال ثري. ومع ذلك، فقد لعب الرئيس التنفيذي الحالي للشركة، براد جارلينجهاوس، دورًا حيويًا في نمو أعمال Ripple.

يبلغ الحد الأقصى للمعروض من عملة XRPالرقمية، وهي العملة الأصلية لشبكة المدفوعات العالمية لشركة Ripple، 100 مليار عملة. وتُعدّ XRP من بين أكبر العملات الرقمية في العالم من حيث القيمة السوقية.

ملخص قضية هيئة الأوراق المالية والبورصات ضد Ripple

عند إطلاق شركة Ripple لابز، ورغم تميزها بتقنية البلوك تشين وعملتها الرقمية XRP، واجهت الشركة صعوباتٍ جمة، إذ لم يكن للبلوك تشين والعملة الرقمية (رمزXRP ) غايةٌ محددة. مع ذلك، نود أن نوضح أنه لا حاجة لتعدين XRP، ويمكن لحاملي XRP أو أي شخص آخر الاطلاع على سجل بلوك Ripple لمعرفة ملكية كل عنصر.

عملت Ripple لفترة طويلة على توفير عملتها الرقمية الأصلية، XRP، للمؤسسات المالية كوسيلة لتحويل الأموال إلى الخارج. إلا أنه لم يتحقق ذلك إلا في عام 2016 عندما استعانت Ripple بخدمات براد جارلينجهاوس، الرئيس التنفيذي للعمليات السابق في ياهو، لمساعدتها في إيجاد استخدام مناسب لعملتها الرقمية الأصلية، XRP. وقد نجح جارلينجهاوس في تحقيق الهدف الذي استعانت به Ripple من أجله.

بدأ براد جارلينجهاوس، الرئيس التنفيذي الجديد لشركة Ripple لابز للتكنولوجيا المالية، بالترويج للعملة الرقمية XRP كعملة وسيطة لتحويل الأموال عالميًا إلى البنوك والمؤسسات المالية، مما يُسهّل تبادل أي عملة بأخرى. علاوة على ذلك، لن تضطر البنوك أو المؤسسات المالية بعد الآن إلى الاحتفاظ باحتياطيات من العملات الثانوية، الأمر الذي قد يُعيق أموالها، حيث تُستخدم عملة XRP الرقمية في عمليات التحويل.

بالإضافة إلى ذلك، عندما يُطلب من البنوك الاحتفاظ بتلك العملة المحددة لفترة قصيرة، يمكن أن يؤدي ذلك إلى زيادة في سيولة وسعر الأصل الرقمي XRP.

ساهمت هذه التطورات في تعزيز مكانة Ripple في عالم العملات الرقمية. وقد أدت شراكات Rippleمع سانتاندير وموني جرام إلى ارتفاع ملحوظ في قيمة عملة XRP الرقمية، التي ارتفعت من أقل من 0.01 دولار إلى أكثر من 3 دولارات.

هنا تدخلت هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية. قررت الهيئة اتخاذ إجراءات قانونية ضد Ripple، مدعيةً أنها طرحت أوراقًا مالية غير مرخصة وغير مسجلة بقيمة 1.3 مليار دولار للجمهور. وزعمت الهيئة أن كريستيان لارسن، الرئيس التنفيذي ورئيس مجلس الإدارة المشارك RippleRipple وبراد جارلينجهاوس، الرئيس التنفيذي، لم يسجلا عملة XRP عندما كانت تُستخدم كاستثمار في Ripple لتحقيق أرباح شخصية.

المصدر: pixabay.com

أدلت ستيفاني أفاكيان، مديرة قسم الإنفاذ في هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية، ببيان رسمي:

نزعم أن Rippleولارسون وجارلينجهاوس فشلوا في تسجيل عرضهم المستمر وبيع مليارات من XRP للمستثمرين الأفراد، مما حرم المشترين المحتملين من الإفصاحات الكافية حول XRP وأعمال Rippleوغيرها من الحمايات المهمة طويلة الأمد التي تعتبر أساسية لنظام السوق العامة القوي لدينا.

ستيفاني أفاكيان، مديرة قسم الإنفاذ في هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية

تسببت قضية Ripple ضد هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية في انخفاض حاد في قيمة عملة XRP XRP ، حيث وصل سعرها في ديسمبر 2020 إلى أدنى مستوى له عند 21 سنتًا. إلا أنه في وقت لاحق من عام 2021، ارتفع سعر XRP بشكل ملحوظ، وبلغ سعر العملة XRP أكثر من دولار واحد وقت كتابة هذا التقرير.

قوانين الأوراق المالية الفيدرالية وقضية Ripple ضد هيئة الأوراق المالية والبورصات

قانون الأوراق المالية لعام 1933 هو القانون الفيدرالي الذي يُلزم بتسجيل الأوراق المالية المُباعة للجمهور لدى هيئة الأوراق المالية والبورصات. وقد وفّر قانون الأوراق المالية لعام 1934 مزيدًا من الوضوح التنظيمي لقوانين الأوراق المالية الفيدرالية، حيث ينظم عمل البورصات والتداول.

تتمحور القضية الرئيسية في دعوى Ripple ضد هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية حول ما إذا كان الأصل الرقمي XRP يُصنّف كأداة مالية أم عملة. وكما تعلمون، تُشير العملة إلى المال أو cash أو أي شيء يُمكن استخدامه للدفع. أما الأداة المالية، فهي على النقيض من ذلك، أداة مالية أو حتى شهادة ذات قيمة نقدية، وعادةً ما تكون قابلة للتداول.

ما زلت لا تفهم ما هي الأوراق المالية تحديدًا؟ تشمل أمثلة الأوراق المالية الأسهم والسندات وحتى سندات الدين. defiالأوراق المالية أحيانًا بأنها أصول غير قابلة للتداول، أو أنها تمثل ملكية في شركة أو مؤسسة تجارية، ولا تُستخدم لأغراض عملية. وتخضع عمليات بيع هذه الأوراق المالية للتداول العام لرقابة هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية.

قد تتساءل عن سبب أهمية هذا الأمر في قضية Ripple ضد هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية. تكمن أهميته في أن قانون الأوراق المالية لعام 1933 يطبق لوائح وقوانين مختلفة على الأوراق المالية.

مع ذلك، لا يزال مفهوم "الأوراق المالية" غامضًا بعض الشيء بالنسبة لهيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية، ويبدو أنه ليس واضحًا بالقدر الكافي. ويتضح ذلك من إعلان الهيئة في عام ٢٠١٩ أن رموز Bitcoin الرقمية ليست أوراقًا مالية. وقد أوضحت الهيئة حينها أنها "لا تعتقد أن مشتري bitcoin الحاليين يعتمدون على الجهود الإدارية والتجارية الأساسية للآخرين لتحقيق الربح"

بينما ترفض هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية اعتبار جميع الرموز المشفرة تندرج تحت فئة "الأوراق المالية"، فإن الوكالة الحكومية تستخدم اختبار Howey لتحديد ما إذا كان الرمز يمثل ورقة مالية أم لا.

ما هو اختبار هاوي؟

تم وضع هذا المعيار في عام 1946 في قضية أمام المحكمة العليا، وهي قضية هيئة الأوراق المالية والبورصات ضد هاوي، ويلعب دورًا أساسيًا عندما تتعلق القضية بـ"الأوراق المالية". يُمكن لهذا المعيار تحديد ما إذا كانت المعاملة تُعدّ "عقد استثمار" أم لاtracكما هو مذكور في قانون الأوراق المالية لعام 1933. إذا كانت كذلك، فسيتم التعامل معها كأوراق مالية، وتصبح متطلبات التسجيل والإفصاح المنصوص عليها في قانون الأوراق المالية لعام 1933 سارية.

وضعت أعلى محكمة في الولايات المتحدة الأمريكية المبادئ التوجيهية التالية، والتي قدمتها هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية وادعت أنها تحققت عندما تم بيع العملة المشفرة XRP بقيمة 1.3 مليار دولار للجمهور:

• الشرط الأول هو ضرورة وجود استثمار مالي، وهو ما تم تحقيقه عندما تم بيع عملات XRP بقيمة 1.3 مليار دولار.
• الشرط الثاني هو أن يكون استثمار الأموال في شركة أو مشروع يساهم فيه المستثمرون معًا. وقد تحقق هذا الشرط، إذ اعتقد المستثمرون، وفقًا لهيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية، أنهم يستثمرون في مشروع مشترك عند شرائهم رموز XRP .
• الشرط الثالث والأخير هو توقع تحقيق الربح. كانت الاستثمارات، بالإضافة إلى حملة التسويق الترويجية لشركة Ripple، كافية لمنح المستثمرين الأمل في ارتفاع قيمة عملة XRP .

لانتقادات اختبار هاوي تعرضtrac، مما يجعل XRP آمنة، وهو سيطرة المستثمر على الأصل والأرباح.

بحسب هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية، تبلغ قيمة مبيعات عملات XRP 1.3 مليار دولار، وتستوفي طبيعة XRP العملة الرقمية جميع الشروط المنصوص عليها في اختبار هاوي. إذا صحّ ذلك، فسيتم تصنيف العملة المشفرة كأداة مالية.

Ripple ترد

غارلينغهاوس بأن هيئة الأوراق المالية والبورصات تتعارض مع مفهوم "تعزيز الابتكار" وأن هيئة الأوراق المالية والبورصات لا تستهدف XRP.

أعرب يوشيتاكا كيتاو، الرئيس التنفيذي لشركة SBI Holdings وعضو مجلس إدارة شركة Ripple، عن أمله في أن يكون القرار النهائي لصالح شركة Ripple لابز. وأضاف أنه مقتنع بأن هيئة الخدمات المالية اليابانية قد أوضحت هذا الأمر بالفعل بإعلانها أن XRP ليست ورقة مالية. ويتوقع كيتاو صدور قرار مماثل في الولايات المتحدة.

مع ذلك، لم يكن ديفيد شوارتز، كبير مسؤولي التكنولوجيا في Ripple ومهندس محفظة XRP Ledger، متفائلاً مثل يوشيتاكا كيتاو. فقد صرّح على تويتر بأن الولايات المتحدة بلدٌ تميل فيه الهيئات الرقابية المالية إلى تعقيد الأمور، من خلال التذكير بقوانين قديمة ربما تكون قد انتهكتها، حتى بعد أن كنت تعمل علنًا، وإطلاع الجهات التنظيمية باستمرار على كل ما تقوم به.

يرى غارلينغهاوس ولارسون أن الإجراءات القانونية التي اتخذتها هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية تُشكل تهديدًا. صرّح غارلينغهاوس بأن معظم مستخدمي شبكة Rippleموجودون خارج الولايات المتحدة، وإذا صُنّفت عملة XRP كأداة مالية، فلن يضر ذلك بأعمال Ripple. وأوضح لارسون أن Ripple تُفكّر في نقل عملياتها خارج الولايات المتحدة بسبب عدم كفاية القوانين المتعلقة بتنظيم العملات الرقمية.

الفريق القانوني لشركة Ripple

تتصاعد حدة الدعوى القضائية Ripple ، لتصبح بذلك أطول محاكمة في عالم العملات الرقمية، إلا أن Ripple أوضحت أنها لن تقبل أي تسوية مع هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية. ويُعدّ هذا الخبر بمثابة صدمة لجميع العاملين في مجال العملات الرقمية. في المقابل، تزعم هيئة الأوراق المالية والبورصات أن عملة XRP لا تزال غير مسجلة كعملة رقمية حتى الآن.

Rippleقناة فوكس بيزنس بوجود مخالفات في سياسات غاري غينسلر، رئيس هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية. ومع تطور القضية، Rippledentdent dentdentdentdent dentdent في قدرتها على إثبات أن وضوح اللوائح التنظيمية، رغم أهميته البالغة لتنظيم العملات الرقمية، إلا أن هذه الدعوى القضائية تُعرقل هذا المجال.

المصدر: unsplash.com

أتيحت الفرصة للمحامي جيريمي هوجان، وهو من المتحمسين للعملات المشفرة، لإلقاء نظرة فاحصة على قضية هيئة الأوراق المالية والبورصات ضد شركة Ripple ، وأوضح أن الفرق القانونية ليست على استعداد للتسوية لأن ذلك قد يُنظر إليه أحيانًا على أنه علامة ضعف، لكن هذا مجرد رأيه الشخصي.

أشار جيريمي أيضًا إلى أن دعوى Ripple قد تستمر حتى عام 2022 نظرًا لبطء سير القضية. ومع ذلك، لجأ المستثمرون الأفراد إلى وسائل التواصل الاجتماعي للتعبير عن أملهم في التوصل إلى تسوية في أسرع وقت ممكن.

وقال أيضًا إنه ليس من السهل على هيئة الأوراق المالية والبورصات أو Ripple التوصل إلى تسوية، إذ لم تنتهِ بعد مرحلة جمع الأدلة من الخبراء، ما يعني أن لا أحد يعلم مدى مطالبة الطرف الآخر. ويتساءل جيريمي: حتى لو كان هناك أمل في التوصل إلى تسوية، فما هو المبلغ الذي نتحدث عنه؟ مليون؟ خمسون مليونًا؟ مليار؟

كما تتخيل، فإن أي شركة ستشعر بالقلق حيال الفرق بين دفع مليون دولار ومليار دولار. ستكون كل شركة ومؤسسة تجارية حول العالم على استعداد للانتظار لبضعة أشهر، بل لسنوات، على أمل توفير ملايين الدولارات.

أُمرت هيئة الأوراق المالية والبورصات بتقديم توضيح

أمرت القاضية سارة نتبورن هيئة الأوراق المالية والبورصات بتوضيح كيفية ارتباط الاختبار الذي تم وضعه في قضية Howey بدعوى Ripple القضائية، وتحت أي فئة تندرج أصول العملات المشفرة الأخرى المعروفة مثل Bitcoin وEther.

ومع ذلك، سمحت القاضية سارة نتبورن أيضًا بطلب هيئة الأوراق المالية والبورصات بتمديد الموعد النهائي لمرحلة اكتشاف الخبراء، وهو أمر لم يكن أحد في عالم العملات المشفرة يأمل فيه.

ليس هذا فحسب، فقد أُمرت هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) بتقديم ردود منطقية وواضحة على بعض الأسئلة التي طرحتها RippleRippleRipple RippleRippleRippleRipple RippleRippleالقانوني. ووفقًا للمحامي جيريمي هوجان، قد يعني هذا أن الهيئة ستكون ملزمة الآن بالاعتراف بأنه لا يوجد في أي من المعاملات محل النقاش ما قد يُثير آمالًا بتحقيق أرباح لدى مشتري عملة XRP.

الرئيس التنفيذي لشركة كوين بيس يتحدث عن الدعوى القضائية ضد Ripple

أدلى برايانtron، الرئيس التنفيذي لأكبر منصة تداول للعملات المشفرة، بتصريحات إيجابية مؤيدة لشركة Ripple ومعارضة للدعوى القضائية التي رفعتها هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية.tronعن اعتقاده بأن قضية Ripple ضد هيئة الأوراق المالية والبورصات تسير بشكل أفضل مما كان متوقعاً.

أعرب الرئيس التنفيذي لشركة Coinbase عن رأيه بأن هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) تكتشف أن اتخاذ إجراءات ضد مشاريع الأصولtronأمر غير مرغوب فيه، ببساطة لأنه قد يضر بالمستهلكين. وأضاف أن الهيئة تسعى إلى استغلال الأشخاص الذين من المفترض أن تحميهم.

جاءت تعليقات Armstron​​g الإيجابية بشأن دعوى Ripple ضد SEC بمثابة مفاجأة لمعظم العاملين في عالم العملات المشفرة، ويعتقد الكثيرون الآن أن هذه التعليقات ستؤدي إلى ارتفاع كبير في قيمة أصول XRP المشفرة.

قامت منصة Coinbase بشطب عملة XRP من قوائمها عندما رفعت هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية دعوى قضائية بشأن عمليات بيع شخصية غير مسجلة. وبينما يتوقع الكثيرون أن تعيد Coinbase إدراج العملة الرقمية قريبًا، يعتقد البعض أنها لن تفعل ذلك قبل انتهاء القضية.

تجدر الإشارة إلى أن منصة Coinbase نفسها واجهت بعض المشاكل مع هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) عند إطلاق برنامج إقراض. ومع ذلك، قررت المنصة مناقشة البرنامج مع الهيئة، لكنها تلقت تهديدات باتخاذ إجراءات قانونية في حال استمرارها فيه، مما دفعها إلى تعليقه.

وجهة نظر حاملي الرموز

أصدرت القاضية أناليسا توريس، قاضية المحكمة الجزئية الأمريكية، حكماً يسمح لحاملي رموز XRP الرقمية بالإدلاء بآرائهم المؤثرة في قضية هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية ضد شركة Ripple . ويمكن لحاملي هذه الرموز تقديم آرائهم المؤثرة حول بعض المسائل القانونية التي أثيرت في القضية.

قد تُسفر هذه القضية عن وضع مبادئ توجيهية أساسية ومفيدة لتنظيم عملة رقمية مثل XRP. ويتطلع المستثمرون وحاملو العملة إلى التدخل، إذ سيكون للقرار النهائي في الدعوى القضائية تأثير مباشر على مصالحهم.

مع ذلك، لن يقتصر تأثير الحكم في هذه القضية على مجتمع Ripple فحسب، بل قد تُرسّخ النتائج مبادئ توجيهية أوdent يُحتذى بها من قِبل جميع المشاركين في عالم العملات الرقمية. لكن بالطبع، يعتمد تأثير النتيجة على المنتج، وربما من السابق لأوانه الجزم بذلك الآن.

معظم الناس متفائلون بشأن القضية لأن الاحتمالات تصب في مصلحة Ripple؛ ومع ذلك، فإن أكبر مصدر قلق للجميع، وخاصة XRP ، هو ما يمكن أن يحدث لقيمة سعر العملة المشفرة.