D'après les résultats du quatrième trimestre fiscal 2025 de Nvidia, Microsoft serait le principal investisseur dans ses puces d'IA, avec environ 47 % de ses dépenses d'investissement directement liées à ces puces. Cela représente près de 19 % du chiffre d'affaires annuel de Nvidia.
L'action Nvidia a culminé à 153 dollars en début d'année, mais a récemment chuté de façonmaticen raison des inquiétudes des investisseurs. À l'approche des résultats du premier trimestre, les analystes prévoient un ralentissement continu des dépenses liées aux puces d'IA de Nvidia destinées aux centres de données.
Les ventes de puces IA de Nvidia sont principalement dues aux géants de la tech
Dimanche, un rapport de Bloomberg estimait, sur une base annuelle équivalente, que les autres membres du « Magnificent Seven » (Microsoft, Amazon, Meta, Tesla, Alphabet et Google) sont les principaux clients des puces d'intelligence artificielle de Nvidia. Selon ce rapport, Microsoft est le principal contributeur au chiffre d'affaires de Nvidia, suivi d'Amazon, de Meta et d'Alphabet (GOOG), la maison mère de Google.
25 % des investissements de Meta sont consacrés à Nvidia, et l'entreprise représente un peu plus de 9 % du chiffre d'affaires annuel de Nvidia. Selon le rapport, ces résultats reflètent les dépenses directes effectuées auprès de Nvidia. Indirectement, les géants de la tech soutiennent Nvidia ; par exemple, Microsoft investit massivement dans la location de capacités de centres de données auprès du fournisseur de cloud CoreWeave (CRWV). CoreWeave dépense des milliards de dollars en puces d'IA Nvidia pour faire fonctionner ces centres de données.
Microsoft a représenté 72 % du chiffre d'affaires de CRWV lors du dernier exercice fiscal. Selon Gil Luria, analyste chez DA Davidson, Nvidia dépend d'une poignée de grandes entreprises technologiques pour environ la moitié de ses revenus. Il a ajouté que ces revenus avaient connu une croissancematicces dernières années, mais qu'ils semblaient freiner la croissance de Nvidia.
Selon de Nvidia , Microsoft a dépensé moins de 1 % de son capital dans Nvidia et représentait également moins de 1 % des revenus annualisés de Nvidia.
Luria a averti que les dépenses pourraient ralentir à mesure que les clients utiliseront de plus en plus les puces développées en interne. Selon Luria, les puces Nvidia présentent un avantage considérable en matière de pré-entraînement de l'IA, et le coût des puces personnalisées est compétitif.
Google, Microsoft, Meta et Amazon ont développé des puces personnalisées pour cibler des charges de travail d'IA spécifiques, rendant ainsi les puces plus efficaces pour les besoins de chaque entreprise.
Microsoft pourrait modérer ses dépenses en matériel d'IA
Des fabricants de puces concurrents comme Broadcom (AVGO) développent des puces sur mesure pour leurs clients, tandis que les GPU de Nvidia sont destinés à des applications d'IA plus généralistes. Les investisseurs s'interrogent sur la manière dont les géants de la tech pourraient monétiser cette technologie et rentabiliser leurs investissements.
Les analystes prévoient un ralentissement continu des dépenses liées aux puces d'IA de Nvidia pour les centres de données. Selon les données consensuelles de Bloomberg, le chiffre d'affaires de Nvidia dans ce secteur devrait bondir de plus de 74 % pour atteindre 39 milliards de dollars au premier trimestre du prochain exercice fiscal. Au premier trimestre de l'exercice 2025 de Nvidia, ce chiffre d'affaires avait progressé de 427 %.
Microsoft a confirmé son plan d'investissement de 80 milliards de dollars pour la construction de centres de données dédiés à l'IA, dont 80 % seront alloués aux États-Unis. Meta a revu à la hausse ses prévisions de dépenses pour 2025, tablant désormais sur un montant compris entre 64 et 72 milliards de dollars, contre une fourchette précédente de 60 à 65 milliards.
AMD a conquis les principaux clients de Nvidia avec sa puce GPU MI300X pour centres de données et dédiée à l'IA, et prévoit de commercialiser sa série MI350, basée sur une nouvelle architecture appelée CDNA (Compute DNA). Offrant des performances 35 fois supérieures à celles du MI300X, CDNA représente une menace sérieuse pour les puces d'IA de Nvidia.
L'action de Nvidia a culminé à 153,13 dollars le 7 janvier, avant de chuter en raison des inquiétudes des investisseurs. Ces derniers s'interrogeaient sur la pérennité de la demande en centres de données d'IA de la part des hyperscalers, après deux années d'investissements massifs déclenchés par le lancement de ChatGPT d'OpenAI en novembre 2022.
Le modèle d'intelligence artificielle DeepSeek, développé en Chine, nécessiterait des processeurs moins performants, ce qui menace les ventes de Nvidia. L'action Nvidia se négocie à 131,29 dollars, en hausse de 1,16 % aujourd'hui.
