تنفق مايكروسوفت حوالي 47% من إنفاقها الرأسمالي على رقائق الذكاء الاصطناعي من Nvidia

اعتباراً من نتائج الربع الرابع من السنة المالية 2025 لـ Nvidia، يُقدر أن مايكروسوفت هي أكبر المنفقين على رقائق الذكاء الاصطناعي لديها، مع حوالي 47% من إنفاقها الرأسمالي مرتبطاً مباشرة برقائق الذكاء الاصطناعي. تأخذ التقديرات في الاعتبار ما يقرب من 19% من إيرادات Nvidia على أساس سنوي. 

وصلت سعر سهم Nvidia إلى ارتفاع 153 دولاراً في بداية العام، لكنه انخفض بشكل كبير مؤخراً بسبب مخاوف المستثمرين. مع اقتراب نتائج الربع الأول، يعتقد المحللون أن الإنفاق على رقائق الذكاء الاصطناعي من Nvidia لإيرادات مراكز البيانات سيستمر في التباطؤ. 

شركات التكنولوجيا الكبرى تقود مبيعات رقائق الذكاء الاصطناعي من Nvidia

في يوم الأحد، قدرت تقرير Bloomberg على أساس مكافئ سنوي أن أعضاء مجموعة السبعة الرائعة من Nvidia، بما في ذلك Microsoft، Amazon، Meta، Tesla، Alphabet، و Google، هم أكبر العملاء لرقائق الذكاء الاصطناعي لديها. وفقاً للتقرير، مايكروسوفت هي المحرك الأكثر أهمية لإيرادات Nvidia، تليها Amazon، Meta، و Alphabet (GOOG) التابعة لـ Google.

تذهب 25% من إنفاقها الرأسمالي من Meta إلى Nvidia، وت占公司 ما يزيد قليلاً عن 9% من إيرادات Nvidia السنوية. وفقاً للتقرير، عكست النتائج الإنفاق المباشر على Nvidia. بشكل غير مباشر، تدعم شركات التكنولوجيا الكبرى Nvidia، على سبيل المثال، تنفق Microsoft الكثير على استئجار سعة مركز البيانات من مزود السحابة CoreWeave (CRWV). Core Weave ينفق مليارات على رقائق الذكاء الاصطناعي من Nvidia لتشغيل تلك مراكز البيانات.

مثلت Microsoft 72% من إيرادات CRWV في نتائج السنة المالية الأخيرة. وفقاً لمحلل DA Davidson Gil Luria، تعتمد Nvidia على عدد قليل من شركات التكنولوجيا الكبيرة لنحو نصف إيراداتها. وأضاف أن الإيرادات نمت بشكل كبير في السنوات الأخيرة، لكنها تبدو لتهدئة نمو Nvidia.

وفقاً لـ سلسلة إمداد في تقرير أرباح الربع الرابع لعام 2022، أنفقت Microsoft أقل من 1% من رأس المال على Nvidia ومثلت أيضاً أقل من 1% من إيرادات Nvidia على أساس سنوي.

حذر Luria من أن الإنفاق قد يتباطأ حيث يستخدم العملاء بشكل متزايد الرقائق التي طوروها داخلياً. وفقاً لـ Luria، تتمتع رقائق Nvidia بميزة كبيرة في التدريب المسبق للذكاء الاصطناعي، وتكلفة الرقائق المخصصة تنافسية.

قمت Google، Microsoft، Meta، و Amazon بتطوير رقائق مخصصة لاستهداف أعباء عمل الذكاء الاصطناعي المحددة، مما يجعل الرقائق أكثر كفاءة لاحتياجات كل شركة. 

قد تخفف Microsoft إنفاقها على عتاد الذكاء الاصطناعي

شركات تصنيع الرقائق المنافسة مثل Broadcom (AVGO) هي تطوير رقائق مخصصة لعملائها، في حين أن GPUs من Nvidia هي لحوسبة الذكاء الاصطناعي ذات الأغراض العامة. رفع المستثمرون مخاوف حول كيفية قيام شركات التكنولوجيا الكبرى بتحويل التكنولوجيا إلى عائد وتوليد عائد على استثماراتهم. 

يعتقد المحللون أن الإنفاق على رقائق الذكاء الاصطناعي من Nvidia لإيرادات مراكز البيانات سيستمر في التباطؤ. وفقاً لبيانات إجماع Bloomberg، من المتوقع أن تقفز إيرادات مراكز بيانات Nvidia بأكثر من 74% إلى 39 مليار دولار في الربع الأول من تقرير السنة المالية التالية. في الربع الأول من السنة المالية 2025 لـ Nvidia، ارتفعت إيرادات مراكز البيانات بنسبة 427%.

أكدت Microsoft خطتها لإنفاق 80 مليار دولار لبناء مراكز بيانات الذكاء الاصطناعي، مع تخصيص 80% من الإنفاق للولايات المتحدة. رفعت Meta توقعات إنفاقها لعام 2025، متوقعة أن ينخفض الإنفاق بين 64 مليار دولار و 72 مليار دولار، مقارنة بالنطاق السابق من 60 مليار دولار و 65 مليار دولار.

AMD غزت عملاء Nvidia الأعلى بـ GPU AI لمركز البيانات MI300X وتخطط لإرسال سلسلة MI350، المبنية على بنية جديدة تسمى CDNA (compute DNA). توفر CDNA أداءً أكثر بـ 35 مرة من MI300X، لذا فهي تهديد حقيقي لرقائق الذكاء الاصطناعي من Nvidia.

وصل سهم Nvidia إلى ارتفاع 153.13 في 7 يناير، ثم انخفض، وهو ما سببته سلسلة من مخاوف المستثمرين. كان المستثمرون قلقين بشأن استدامة طلب مراكز بيانات الذكاء الاصطناعي من الشركات العملاقة بعد عامين من الاستثمار الثقيل الذي تم تشغيله بإطلاق ChatGPT من OpenAI في نوفمبر 2022. 

نموذج الذكاء الاصطناعي الصيني DeepSeek reportedly يتطلب معالجات أقل تقدماً للبناء، مما يهدد مبيعات Nvidia. Nvidia هي التداول عند 131.29، مع تغيير 1.16% اليوم.