Les ambitions d'AMD en matière d'IA trébuchent, son action restant à la traîne par rapport à la hausse de 160 % de celle de Nvidia

Advanced Micro Devices Inc. (AMD) est considérée comme le principal concurrent de Nvidia Corp. dans le développement de puces d'IA, mais elle accuse un certain retard. Le cours de son action a chuté d'environ 25 % depuis fin 2023 et a récemment atteint son plus bas niveau depuis novembre de cette année-là.

En revanche, Nvidia a progressé de 160 % et l'indice des semi-conducteurs de la Bourse de Philadelphie a augmenté de plus de 20 % sur la même période.

AMD suscite l'inquiétude des investisseurs en ne publiant pas d'informations sur l'IA

L'un des points négatifs les plus importants pour les investisseurs a été que, lors de la dernière conférence téléphonique sur les résultats d'AMD, la société, dirigée par la PDG Lisa Su, a décidé de ne pas donner de prévisions annuelles pour son produit phare, l'accélérateur d'IA.

Ted Mortonson, directeur général de Robert W Baird & Co., a déclaré que l'intervention de Su n'avait apporté aucun élément déclencheur pour les six prochains mois. Il a également souligné que les actionnaires majoritaires qui espéraient une amélioration au premier semestre 2025 ne tireraient aucun avantage de cette annonce.

Mortonson a également souligné que la réticence d'AMD à communiquer sur ses revenus liés à l'IA générative soulève des inquiétudes quant à sa capacité à concurrencer Nvidia sur le marché des puces IA. Selon IDC, Nvidia détient actuellement la plus grande part des livraisons mondiales de GPU pour serveurs (89 %), contre 10,3 % pour AMD.

Malgré la réaction négative du marché à la publication des résultats d'AMD, le rapport de l'entreprise contenait quelques points positifs. Globalement, le chiffre d'affaires a dépassé les attentes et les perspectives sont encourageantes. Cependant, la déclaration de Su, selon laquelle les ventes de ses puces d'accélération d'IA au premier semestre 2025 seraient sensiblement équivalentes à celles du second semestre 2024, a inquiété les investisseurs qui anticipaient une croissance continue.

La nouvelle puce d'IA d'AMD, dont le lancement est prévu pour mi-2025, devrait stimuler les ventes, mais des inquiétudes subsistent quant à la capacité de l'entreprise à développer suffisamment rapidement son activité IA sur un marché en pleine expansion.

Les inquiétudes se sont accentuées lorsque DeepSeek a démontré sa capacité à produire des résultats à moindre coût et à potentiellement modifier le paysage des investissements dans les infrastructures d'IA. 

Citi abaisse ses prévisions pour AMD, les analystes s'interrogeant sur sa stratégie en matière d'IA

Après la publication des résultats d'AMD, Citi a revu à la baisse sa recommandation sur le titre en raison de l'absence de prévisions de revenus liés à l'IA et des risques potentiels. D'autres institutions financières, comme Bank of America, HSBC et Melius Research, ont également fait part de leurs inquiétudes quant à la compétitivité d'AMD face à Nvidia.

Malgré ces revers, AMD demeure un acteur majeur de la course à l'IA, car de nombreuses entreprises technologiques augmentent leurs investissements dans ce domaine. Alphabet Inc. a annoncé un investissement de 75 milliards de dollars dans l'infrastructure d'IA, et Amazon.com Inc. investit également massivement dans ce secteur.

Cependant, les investisseurs restent sceptiques, même si l'action AMD se négocie désormais à moins de 23 fois ses estimations de bénéfices, un niveau nettement inférieur à sa moyenne quinquennale. L'action est également environ 35 % en dessous de l'objectif de cours moyen des analystes, ce qui peut indiquer un potentiel de hausse. Certains y voient une opportunité d'achat intéressante dans un contexte de faible confiance des investisseurs.

Mortonson, de Baird, a qualifié la baisse du cours après la publication des résultats de vente purement réactive. Il a indiqué qu'AMD apparaît désormais comme un investissement moins risqué, ce qui commence à susciter l'intérêt de ses clients. Ces derniers préfèrent acheter lorsque les autres paniquent et vendre lorsqu'ils achètent ; par conséquent, l'achat d'actions AMD actuellement s'inscrit dans cette stratégie.