FalconX et Ethena prévoient un investissement d'un milliard de dollars pour se développer sur le marché des prêts institutionnels
- FalconX et Ethena ont ouvert une facilité de prêt garantie et surcollatéralisée d'un milliard de dollars qui canalise les réserves soutenant l'USDe d'Ethena vers des prêts institutionnels.
- FalconX se chargera de l'émission et de la conservation des titres, tandis qu'Ethena détiendra un droit de premier rang sur les garanties.
- Ce projet ajoute une nouvelle source de rendement pour les réserves du dollar synthétique.
Le courtier en cryptomonnaies FalconX et le protocole de stablecoin Ethena se sont associés pour lancer une plateforme de prêts sécurisés.
Le lancement a été annoncé par les deux sociétés, offrant ainsi aux grands investisseurs en cryptomonnaies un nouveau canal de crédit structuré autour de contrôles de conservation de type bancaire.
Comment fonctionneront Falcon X et les installations d'Ethena ?
FalconX et Ethena ont annoncé un partenariat visant à lancer une facilité de prêt garantie d'un milliard de dollars, dans laquelle les fonds transiteraient par une société à vocation spéciale (SPV) dédiée plutôt que par un prêt direct entre les deux entreprises.
FalconX conservera son rôle d'initiateur, de gestionnaire et de responsable des garanties, tandis que les garanties de chaque prêt seront confiées à des dépositaires qualifiés.
Ethena est le principal prêteur dans le cadre d'une ligne de crédit renouvelable. L'emprunteur est une filiale de FalconX, FalconX International Lending Opportunities SPC, structurée de manière à ce que ses actifs restent séparés et protégés même en cas de faillite de FalconX.
FalconX International Lending Opportunities SPC utilise l'argent d'Ethena pour acheter des prêts en cryptomonnaie auprès de FalconX, puis remet ces prêts à Ethena en garantie, lui donnant ainsi la possibilité de récupérer son argent en premier en cas de problème.
Ethena reçoit également des mises à jour quotidiennes sur chaque prêt et peut voir précisément quels portefeuilles de cryptomonnaies contiennent les actifs sous-jacents. Cependant, les détails concernant les taux d'intérêt, les montants maximums des prêts et les garanties exigées des emprunteurs n'ont pas été rendus publics.
Grâce à ce partenariat, FalconX obtient une nouvelle source de financement à prêter à ses grands clients institutionnels, tandis qu'Ethena dispose d'un nouveau moyen de générer des revenus à partir des réserves qui garantissent l'USDe, sans dépendre du négoce de contrats à terme.
L'USDe maintient sa valeur d'un dollar en associant des cryptomonnaies en garantie à des positions courtes sur les contrats à terme, contrairement aux stablecoins comme l'USDC, qui sont adossés à des dollars et à des équivalents cash .
À noter que FalconX a déjà commencé à proposer la prise en charge de l'USDe sur l'ensemble de ses services de négociation, de produits dérivés et de conservation en septembre 2025.
Cryptopolitan a rapporté qu'Ethena s'était associé à Anchorage Digital, Maple Institutional et Coinbase Asset Management pour des opérations de prêt en mars et avril.
En juin, Coinbase Ventures a acquis le jeton d'Ethena (ENA) et s'est associé à Ethena pour proposer des produits d'épargne. Le même mois, BlackRock (NYSE : BLK) a intégré l'USDe à sa plateforme Aladdin, utilisée par les grands investisseurs pour gérer leurs portefeuilles.
Quelles sont les conditions du prêt surgaranti ?
Les emprunteurs bénéficiant de ce dispositif doivent fournir des actifs d'une valeur supérieure aux prêts qu'ils contractent, car cela constitue une marge de sécurité permettant au prêteur de vendre les garanties si leur valeur diminue et se rapproche du solde impayé.
LlamaRisk, société de conseil en gestion des risques, a déclaré que des règles de garantie solides constituent le meilleur moyen de protéger les fonds en USDe. Elle a averti qu'en cas de chute des cours des cryptomonnaies, les droits de liquidation devraient permettre à un prêteur de vendre rapidement ses garanties sans être retardé par des poursuites judiciaires ou des notifications officielles.
Plusieurs plateformes de prêt de cryptomonnaies ont fait faillite par le passé pour cette raison.
, l'ENA s'échangeait autour de 0,085 $ pour une capitalisation boursière d'environ 833 millions de dollars, la plaçant au 59e rang des cryptomonnaies. Ce cours est bien inférieur à son record historique de 1,52 $ atteint en avril 2024. Lors de l'annonce du partenariat le 13 août, l'ENA se négociait encore en dessous de sa moyenne sur 200 jours, qui avoisinait les 0,13 $.
Les entreprises ont indiqué s'attendre à ce que le programme de prêts se développe au fur et à mesure que la demande d'emprunts augmentera. Elles l'ont qualifié de l'une des plus importantes applications de la monnaie numérique sur la blockchain dans le domaine des prêts institutionnels garantis à ce jour.
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FAQ
Qu'est-ce que l'installation FalconX-Ethena et quelle est sa taille ?
Il s'agit d'une facilité de prêt d'entrepôt sécurisée d'un milliard de dollars qui achemine les actifs sous-jacents à l'USDe d'Ethena vers des prêts surcollatéralisés destinés aux emprunteurs institutionnels, exploitée par le biais d'une entité ad hoc dont FalconX est l'initiateur, le gestionnaire et le gestionnaire de garanties.
Comment Ethena est-elle protégée en cas de défaut de paiement d'un emprunteur ?
Les prêts sont surcollatéralisés et les garanties sont détenues par des dépositaires qualifiés. Selon l'analyse de LlamaRisk citée par crypto.news, Ethena détient une sûreté de premier rang sur les actifs du véhicule et reçoit un rapport au niveau du prêt chaque jour ouvrable.
Comment le cours de l'action ENA a-t-il réagi à ce partenariat ?
ENA s'échangeait autour de 0,085 $ avec une capitalisation boursière d'environ 833 millions de dollars et un classement n°59 sur CoinMarketCap, restant en dessous de sa moyenne mobile sur 200 jours d'environ 0,13 $.
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Hannah Collymore
Hannah est rédactrice et éditrice, forte d'une expérience de près de dix ans dans la rédaction de blogs et la couverture d'événements liés aux cryptomonnaies. Chez Cryptopolitan, elle contribue à la page d'actualités en rédigeant des articles et en analysant les dernières évolutions de la finance décentralisée DeFi, des comptes gérés par les utilisateurs (RWA), de la réglementation des cryptomonnaies, de l'intelligence artificielle (IA) et des technologies de pointe. Elle est diplômée en administration des affaires de l'université Arcadia.
