FalconX und Ethena planen 1-Mrd.-Dollar-Initiative zur Expansion in den institutionellen Kreditmarkt
- FalconX und Ethena haben eine gesicherte, überbesicherte Kreditfazilität von 1 Milliarde Dollar eröffnet, die Rücklagen zur Absicherung von Ethenas USDe in institutionelle Kredite umleitet.
- FalconX übernimmt die Kreditvergabe und Verwahrung, während Ethena einen vorrangigen Anspruch auf die Sicherheiten hat.
- Das Projekt erschließt eine neue Ertragsquelle für die Rücklagen des synthetischen Dollars.
Der Kryptowährungs-Broker FalconX und das Stablecoin-Protokoll Ethena haben sich zusammengeschlossen, um eine besicherte Kreditfazilität zu starten.
Die beiden Unternehmen haben den Start angekündigt, was großen Krypto-Investoren einen neuen Kreditkanal bietet, der auf bankähnlichen Verwahrungskontrollen basiert.
Wie wird die Fazilität von Falcon X und Ethena funktionieren?
FalconX und Ethena haben ankündigte bekannt gegeben, dass sie eine 1-Mrd.-Dollar-besicherte Kreditfazilität auf den Markt bringen, bei der Gelder über ein spezielles Zweckgesellschaft (SPV) fließen, anstatt als direkter Kredit zwischen den beiden Unternehmen.
FalconX übernimmt die Rolle des Originators, Servicers und Verwalters der Sicherheiten, während die Sicherheiten hinter jedem Kredit bei qualifizierten Verwahrungsgesellschaften liegen.
Ethena ist der Hauptkreditgeber in einem revolving Kreditvertrag. Der Kreditnehmer ist ein FalconX-Unternehmen namens FalconX International Lending Opportunities SPC, das so strukturiert ist, dass seine Vermögenswerte auch im Falle eines Bankrotts von FalconX getrennt und sicher bleiben.
FalconX International Lending Opportunities SPC nutzt Ethenas Geld um Krypto-Kredite von FalconX zu kaufen und diese Kredite dann als Sicherheiten an Ethena zu übergeben, was ihr die Chance gibt, im Schadensfall zuerst ihr Geld zurückzuerhalten.
Ethena erhält zudem tägliche Updates zu jedem Kredit und kann genau sehen, welche Krypto-Wallets die hinterlegten Vermögenswerte halten. Details zu den Zinssätzen, maximalen Kreditbeträgen und der erforderlichen Sicherheitenquote der Kreditnehmer wurden jedoch nicht öffentlich gemacht.
Durch die Partnerschaft erhält FalconX eine neue Geldquelle, um es seinen großen institutionellen Kunden zu leihen, während Ethena einen neuen Weg findet, aus den Reserven, die USDe stützen, Geld zu verdienen, ohne auf Futures-Handel angewiesen zu sein.
USDe hält seinen Wert von einem Dollar, indem es Krypto-Sicherheiten mit Short-Futures-Positionen kombiniert, im Gegensatz zu Stablecoins wie USDC, die durch echte Dollar und Cash-Äquivalente gedeckt sind.
Bemerkenswerterweise hat FalconX im September 2025 bereits begonnen, USDe-Unterstützung in seinen Handels-, Derivate- und Verwahrungsdiensten anzubieten.
Cryptopolitan berichtete dass Ethena im März und April bei Kreditvereinbarungen mit Anchorage Digital, Maple Institutional und Coinbase Asset Management zusammengearbeitet hat.
Im Juni kaufte Coinbase Ventures Ethenas Token (ENA) und arbeitete im selben Monat mit Ethena an Sparprodukten zusammen. Ebenfalls im selben Monat fügte BlackRock (NYSE: BLK) USDe seiner Aladdin-Plattform hinzu, die von großen Investoren zur Verwaltung ihrer Portfolios genutzt wird.
Wie lauten die Bedingungen des überbesicherten Kredits?
Kreditnehmer unter der Fazilität müssen Vermögenswerte in Höhe von mehr als den aufgenommenen Krediten hinterlegen, da dies einen Puffer bietet, der es dem Kreditgeber ermöglicht, Sicherheiten zu verkaufen, wenn deren Wert in Richtung der ausstehenden Bilanz sinkt.
LlamaRisk, ein Risikoberater, sagte, dass gute Sicherheitenregeln der beste Weg sind, um das Geld von USDe zu schützen. Sie warnten, dass bei einem Rückgang der Kryptokurse Liquidationsrechte es einem Kreditgeber ermöglichen sollten, Sicherheiten schnell zu verkaufen, ohne sich mit Verzögerungen durch Klagen oder offizielle Mitteilungen auseinandersetzen zu müssen.
Mehrere Krypto-Kreditgeber sind in der Vergangenheit aufgrund dessen zusammengebrochen.
ENA wurde im August um $0.085 gehandelt, mit einem Marktwert von etwa 833 Millionen US-Dollar, was Rang 59 unter allen Kryptowährungen entspricht. Das ist weit unter dem Allzeithoch von 1,52 US-Dollar im April 2024. Als die Partnerschaft am 13. August angekündigt wurde, handelte ENA noch unter seinem 200-Tage-Durchschnitt von rund 0,13 US-Dollar.
Die Unternehmen erwarten, dass das Kreditprogramm mit steigender Nachfrage nach Krediten wachsen wird. Sie nannten dies eine der größten Nutzungen von On-Chain-Geld in der besicherten institutionellen Kreditvergabe bisher.
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Häufig gestellte Fragen
Was ist die FalconX-Ethena-Fazilität und wie hoch ist ihr Volumen?
Es handelt sich um eine gesicherte Warehouse-Kreditfazilität über 1 Milliarde Dollar, die Vermögenswerte, die Ethenas USDe absichern, in überbesicherte Kredite für institutionelle Kreditnehmer umleitet. Die Fazilität wird über ein Sonderzweckunternehmen betrieben, wobei FalconX als Originator, Servicer und Verwalter der Sicherheiten fungiert.
Wie ist Ethena geschützt, falls ein Kreditnehmer ausfällt?
Die Kredite sind überbesichert, und die Sicherheiten werden von qualifizierten Verwahrern gehalten. Laut einer von crypto.news zitierten Analyse von LlamaRisk besitzt Ethena ein vorrangiges Sicherheitsrecht an den Vermögenswerten des Unternehmens und erhält täglich tagesaktuelle Berichte zu jedem einzelnen Kredit.
Wie reagierte der ENA-Preis auf die Partnerschaft?
ENA wurde nahe 0,085 US-Dollar gehandelt, mit einer Marktkapitalisierung von etwa 833 Millionen US-Dollar und einem #59-Ranking auf CoinMarketCap, wobei es unter seinem gleitenden Durchschnitt der letzten 200 Tage von rund 0,13 US-Dollar blieb.
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Hannah Collymore
Hannah ist Autorin und Redakteurin mit fast einem Jahrzehnt Erfahrung im Bloggen und in der Berichterstattung über Events im Krypto-Bereich. Bei Cryptopolitan arbeitet sie an der News-Seite und berichtet sowie analysiert die neuesten Entwicklungen in den Bereichen DeFi, RWA, Krypto-Regulierung, KI und Zukunftstechnologien. Sie hat ihr Studium an der Arcadia University mit einem Abschluss in Betriebswirtschaft abgeschlossen.
