- FalconX と Ethena は、Ethena の USDe を裏付ける準備金を機関向けローンに充当する、10 億ドル規模の担保付き過剰担保貸付ファシリティを開設しました。
- FalconX がオリジネーションとカストディを担当し、Ethena は担保に対して最優先の請求権を有します。
- このプロジェクトは、合成ドルの準備金に対する新たな利回りの源泉を追加します。
暗号通貨ブローカーのFalconXとステーブルコインプロトコルのEthenaは、担保付き貸出施設の立ち上げに向けて提携した。
この立ち上げは両社によって発表され、銀行型の保管管理を基盤とした、大規模な暗号通貨投資家向けの新たな信用チャネルが提供される。
Falcon XとEthenaの施設はどのように機能するのか？
FalconXとEthenaは 。同社は、FRUTが人工知能のプラットフォームおよびハードウェア側面の「単一ティッカー表現」として機能すると信じています。これは単に、投資家が異なるチップメーカーやプラットフォーム名を混在させるのではなく、1つの製品でAIインフラストラクチャにアクセスできることを意味します。 、両社間の直接融資ではなく、専用特別目的会社（SPV）を通じて資金が移動する10億ドル規模の担保付き貸出施設を立ち上げるために提携していることを発表した。
FalconXはオリジネーター、サービサー、および担保管理者の役割を維持し、各融資の担保は認定保管業者が保有する。
Ethenaはリボルビングクレジット取引における主要な貸手である。借手はFalconX傘下の「FalconX International Lending Opportunities SPC」という会社で、FalconXが破産した場合でも資産が分離され安全に保たれるよう構造化されている。
FalconX International Lending Opportunities SPC はEthenaの資金を 使用してFalconXから暗号通貨ローンを購入し、そのローンをEthenaに担保として提供し、問題が発生した場合にEthenaが優先的に資金回収できる機会を提供する。
Ethenaは各ローンに関する日次更新を受け取り、裏付け資産を保有する暗号通貨ウォレットを正確に確認できる。ただし、金利、最大融資額、借手が提供する担保の割合に関する詳細は公開されていない。
この提携により、FalconXは大型機関クライアントへの貸出資金の新たな調達源を得る一方、Ethenaは先物取引に依存しない、USDeを支える準備金から収益を得る新たな方法を手に入れる。
USDeは、実際のドルや現金同等資産で裏付けられるUSDCとは異なり、暗号通貨担保とショート・フューチャーズ・ポジションを組み合わせることで1ドルの価値を維持している。
注目すべきは、FalconXがすでに2025年9月に、取引、デリバティブ、保管サービス全体でUSDeのサポートを開始していたことである。
Cryptopolitanが報告 Ethenaは3月と4月に、Anchorage Digital、Maple Institutional、Coinbase Asset Managementと貸出取引で提携していた。
6月には、Coinbase VenturesがEthenaのトークン（ENA）を購入し、Ethenaと貯蓄製品で提携した。その同じ月、BlackRock（NYSE: BLK） はUSDeをAladdinプラットフォームに追加した。これは大規模投資家がポートフォリオを管理するために使用するプラットフォームである。
過剰担保ローンの条件はどのようなものか？
施設を利用する借手は、引き出す融資額よりも価値の高い資産を預けなければならない。これは、担保の価値が未払残高に近づいた際に貸手が担保を売却できる緩衝材を提供するためである。
リスクアドバイザーのLlamaRiskは、適切な担保ルールがUSDeの資金を保護する最善の方法であると述べた。暗号通貨価格が下落した場合、訴訟や公式通知からの遅延を処理することなく、貸手が担保を迅速に売却できる清算権限が必要だと警告した。
過去には、これにより複数の暗号通貨貸出業者が倒産している。
ENAは この8月に$0.085 前後で取引されており、市場価値は約8億3300万ドルで、すべての暗号通貨の中で59位となっている。これは2024年4月に記録した過去最高値の1.52ドルを大幅に下回る水準である。8月13日に提携が発表された際、ENAは約0.13ドルの200日移動平均を下回って取引されていた。
両社は、借り入れ需要の増加に伴い、貸出プログラムが成長すると見込んでいる。これはこれまでで最大規模のオンチェーン資金を用いた機関向け担保貸出の一つであると述べている。
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よくある質問
FalconX-Ethena ファシリティとは何で、その規模はどれくらいですか？
これは、Ethena の USDe を裏付ける資産を機関向け借入人の過剰担保ローンに振り向ける、10 億ドル規模の担保付き倉庫型貸付ファシリティです。特別目的会社を通じて運営され、FalconX がオリジネーター、サービサー、およびコラテラル・マネージャーを務めます。
借入人がデフォルトした場合、Ethena はどのように保護されますか？
貸付は過剰担保されており、担保は資格のあるカストディアンによって保有されます。また、crypto.news が引用した LlamaRisk のレビューによると、Ethena は特別目的会社の資産に対して最優先の担保権を有し、営業日ごとに貸付レベルのレポートを受け取ります。
ENA の価格はパートナーシップ発表後にどのように反応しましたか？
ENAは約0.085ドルで取引され、時価総額は約8億3,300万ドル、CoinMarketCapでのランキングは59位でした。また、200日移動平均線である約0.13ドルを下回って推移しています。
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ハンナ・コリーモア
Hannahは、暗号通貨分野でほぼ10年にわたるブログ執筆およびイベントレポートの経験を持つライター兼編集者です。Cryptopolitanでは、ニュースページに寄稿し、DeFi、RWA（実世界資産）、暗号通貨規制、AI、フロンティアテック業界の最新の動向を報告・分析しています。アーケディア大学でビジネス経営の学位を取得しています。
