Coinbase、Ethenaへの投資を発表し「オンチェーン金融」拡大を推進

Coinbase Venturesは公開市場でENAトークンを購入し、Ethenaとのパートナーシップを発表した。これは、合計1億人以上のユーザーを対象としたオンチェーン貯蓄製品の構築を目指すものである。

Cryptopolitanは 以前に報告 CoinbaseのHyperliquidエコシステムにおける存在感の拡大、同取引所が公式のUSDC財務運用者として役割を引き継ぎ、2025年5月にNative MarketsからUSDHブランド資産を取得した点などである。

Ethenaとの取引は、Coinbaseが分散型金融（DeFi）プロトコル全体での存在感を拡大するための最新のアプローチであり、今回は合成ドルインフラが対象となっている。

パートナーシップの内容は？

コインベース・ベンチャーズ X 上で 「Ethenaはオンチェーン金融において重要なプレイヤーであり、EthenaとCoinbase、USDCの間のより緊密なパートナーシップを楽しみにしている」と述べている。

この協働は、オンチェーン金融および貯蓄製品を対象としており、対象ユーザーベースは合計1億人以上に上る。 Ethenaは パートナーシップからの最初の成長イニシアチブが来週に開始されると述べている。ただし、どちらの側も製品の詳細については明かさなかった。

また、取引の両当事者は、ENA購入の規模やパートナーシップの財務条件を開示しなかった。

DeFiにおけるEthenaの地位

EthenaはEthereum上で合成ドルプロトコルを運用している。DeFiLlamaのデータによると、同プロジェクトの総ロック価値（TVL）は約54億ドルで、この指標において大型のDeFiプロトコルの一つに位置づけられている。

同プロトコルは、ローンチ以来累積で約9億8300万ドルの手数料を生成してきた。

6月2のある時点で、ENAは 約0.097で取引され、前24時間から10%以上の上昇となった。同トークンは現在0.091ドルで取引されており、市場時価総額は8億2500万ドルを超え、総供給量150億トークン中90億トークンが流通している。

Ethenaは複数の資金調達ラウンドを経て、合計 $166百万ドルをさまざまな支援者から調達してきた。DeFiLlamaの記録によれば、支援者にはフランクリン・テンプレート、パンテラ・キャピタル、ポリチェーン・キャピタル、ドラゴンフライ・キャピタル、バイナンス・ラボスなどが含まれる。

Coinbaseの拡大パターン

Coinbaseは今年、サークルのステーブルコインが取引プラットフォーム上で「Aligned Quote Asset」に指定された後、Hyperliquidにおける唯一のUSDC財務運用者となるなど、同様のパートナーシップを追求してきた。

このHyperliquidとの提携により、Coinbaseは月間先物取引量が1760億ドルを超えるネットワークにおいて主要な役割を果たすことになった。

3月、Coinbaseはまた 24/7株式の先物 をリリースし、国際的なトレーダー向けに「マグニフィセント7」テック株への合成エクスポージャーを提供した。

取引所によれば、これらの動きは、オンチェーン資本市場におけるUSDCをデフォルトの決済レイヤーとする取り組みの一環である。

コンパス・ポイントの分析家は、HyperliquidのUSDC取引により、Hyperliquidがプラットフォーム上のUSDC預かり金からの準備金収入の大部分を確保することで、サークルとCoinbaseの合計から年間EBITDAの6000万ドルから8000万ドルがredirectされる可能性があると推定した。

Ethenaとのパートナーシップが同様の収益共有構造に従うのか、それとも異なる形態を取るのかは、まだ不明である。