- Coinbase は Hyperliquid における公式 USDC 資金運用者として引き継ぎます。
- また、同プラットフォーム向けにオリジナルステーブルコインを構築した Native Markets から USDH ブランド資産を取得します。
- 移行期間中、USDH ホルダーは手数料なしで USDC に交換したり、法定通貨との換金が可能です。
Coinbaseは本日、Hyperliquidネットワーク上のUSDCステーブルコインの公式財務デプロイヤーを引き継ぐことを明らかにし、大きな計画を発表した。同じ発表で、米国最大の暗号通貨取引所がNative MarketsからUSDHブランド資産を購入することも明らかにされた。
この取引により、CoinbaseはHyperliquid L1上で稼働している最大および3番目に大きなステーブルコイン施設を引き継ぎ、取引ネットワーク上のステーブルコインの流動性を単一のUSDCドルトークンに集約する。
なぜCoinbaseはHyperliquidのネイティブステーブルコイン発行者になったのか？
eToroからの 5月 14 の発表, CoinbaseのUSDCは、Hyperliquid上の唯一のAligned Quote Asset（AQA）となった。AQAは、プラットフォーム上の取引を支えるステーブルコインを決定するフレームワークである。
Native Marketsは、2025年9月のコミュニティガバナンス投票を通じてHyperliquid上のUSDHステーブルコインの発行者になるための激しい競争に勝利した際、AQA概念を最初に提唱したと、以前の Cryptopolitanの報道.
Coinbaseはブログ記事で、USDH市場は時間とともに縮小されると述べている。現在も機能しているが、移行期間中、USDH保有者はNative Marketsが運営するUSDHダッシュボードを通じて、手数料ゼロでUSDCに変換または法定通貨に償還できる。
取引のロジックについては、Hyperliquid上のサイズギャップとアクティブな市場がその答えを示している。Hyperliquidは過去 $176 億の先物取引量 を 30 日間で処理した。
CoinbaseおよびDeFiLlamaのデータによると、Hyperliquid上のUSDCは総価値で約50億ドルに成長し、前年比2倍となった。一方、USDHは、2026年4月23日に1億ドルの流通供給マイルストーンに到達した後、 市場時価総額 約1億750万ドルで、
Coinbaseの取引により、より大きな発行者であるCircleが加わり、そのUSDCトークンはより深い流動性と広範な法定通貨オンランプを有しており、これにより、資金をオフチェーンに移す前にドルトークン間でスワップする必要があるトレーダーにとっての摩擦が軽減される。
なぜNative MarketsはCoinbaseと取引を行ったのか？
Mary-Catherine Lader、 Xに投稿し Native Marketsに代わって、この移行を元のUSDHの thesis が機能した証拠と特徴づけた。「8か月前にNative MarketsがUSDHをデプロイする権利を獲得したとき、私たちはシンプルな thesis を持っていた：人々はネットワークとそのユーザーに価値を提供するステーブルコインを気にかけると」、Laderは書いた。彼女は、ネットワークと収益を共有するAQAとしてネイティブUSDCをデプロイするCoinbaseを「その thesis の検証」と説明した。
Native Markets は、Paxos、Frax Finance、Sky、Agora、Ethena、およびその他いくつかからの提案を募集した競争的なプロセスの後、2025年9月にUSDHのティッカーを獲得した。 Cryptopolitanが報告 当時。
DeFiLlamaによると、同社は、現金、短期米国国債、レポ契約、ブラックロックのBUIDLやSuperstateのUSTBなどのトークン化された国債製品で準備された法定通貨裏付けステーブルコインとしてUSDHを構築した。
Coinbase、Hyperliquidに進出
Coinbaseは、この動きを、オンチェーン資本市場のデフォルト決済レイヤーとしてUSDCを確立するための取り組みの一環として位置づけた。「24時間365日のオンチェーン資本市場が成長するにつれ、USDCで流動性を集中させることで市場効率を向上させ、変換を減らして資本が自由に流れられるようにする」と同社は書いた。
このタイミングは、Hyperliquidの拡大期と一致している。Cryptopolitanの報道によると、プラットフォームは2026年5月初旬にHIP-4予測市場を立ち上げ、初日に605万契約を取引した。Hyperliquidのユーザーベースは119万ウォレットに成長し、ネットワークはHIP-3フレームワークを通じて商品や株式などの新しい取引垂直分野を追加している。
Hyperliquid上のすべての予測市場の決済は現在、CryptopolitanのHIP-4報道によるとUSDHを使用している。主要なAQAとしてUSDCへの移行は、最終的にそれらの決済の仕組みに影響を与えるが、CoinbaseもNative Marketsも完全な移行のタイムラインについては指定していない。
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よくある質問
Hyperliquid 上の USDH はどうなるのでしょうか？
Coinbase によると、USDH マーケットは機能し続けますが、将来的には段階的に終了します。ホルダーは Native Markets の USDH ダッシュボード（USDH.com）を通じて、手数料なしで USDH を USDC に交換したり、法定通貨との換金を行えます。
なぜ Coinbase は Native Markets に代わりステーブルコインの発行元となるのですか？
Coinbase は Hyperliquid 上で「Aligned Quote Asset」として USDC の公式資金運用者となり、Native Markets は USDH ブランド資産の売却に合意しました。USDC はすでに Hyperliquid で約 50 億ドルを占める一方、USDH は約 1 億ドルにとどまっており、ネットワーク内で圧倒的な地位を確立しています。
Hyperliquid 上で USDH を最初に立ち上げたのは誰ですか？
Native Markets は、2025 年 9 月に HYPE ステーカーとバリデーターによるコミュニティガバナンス投票で USDH のティッカーを獲得し、Paxos、Frax Finance、Sky、Agora などからの提案を退けました。
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ハンナ・コリーモア
Hannahは、暗号通貨分野でほぼ10年にわたるブログ執筆およびイベントレポートの経験を持つライター兼編集者です。Cryptopolitanでは、ニュースページに寄稿し、DeFi、RWA（実世界資産）、暗号通貨規制、AI、フロンティアテック業界の最新の動向を報告・分析しています。アーケディア大学でビジネス経営の学位を取得しています。
