Coinbase se expande al mercado de hiperliquidez con el acuerdo de USDC y la adquisición de los activos de la marca USDH

Coinbase dio a conocer hoy sus ambiciosos planes al anunciar que se convertirá en el gestor oficial de la tesorería de las stablecoins USDC en la red Hyperliquid. En el mismo anuncio, la mayor plataforma de intercambio de criptomonedas de EE. UU. adquirió los activos de la marca USDH de Native Markets.

Con este acuerdo, Coinbase se hará cargo de las dos mayores plataformas de stablecoins que operan en Hyperliquid L1, consolidando la liquidez de las stablecoins en la red de negociación en torno a un único token de dólar USDC.

¿Por qué Coinbase se convirtió en el emisor nativo de stablecoins para Hyperliquid?

Según el anuncio del 14 de mayo, el USDC de Coinbase se ha convertido en el único Activo de Cotización Alineada (AQA) en Hyperliquid, un marco que determina qué stablecoin respalda las operaciones en la plataforma.

Native Markets fue pionera en el concepto AQA cuando ganó una reñida contienda para convertirse en el emisor de la criptomoneda estable USDH en Hyperliquid mediante una votación de gobernanza comunitaria en septiembre de 2025, según Cryptopolitan informes.

Coinbase indicó en su blog que los mercados de USDH se irán reduciendo gradualmente, aunque por ahora siguen funcionando. Durante el período de transición, los poseedores de USDH pueden convertirlos a USDC o canjearlos por moneda fiduciaria sin comisiones a través del panel de control de USDH, gestionado por Native Markets.

En cuanto a la lógica de la operación, la diferencia de tamaño y la actividad del mercado en Hyperliquid responden a esa pregunta. Hyperliquid procesó más de 176 mil millones de dólares en volumen de operaciones perpetuas en los últimos 30 días.

USDC en Hyperliquid ha alcanzado un valor total aproximado de 5 mil millones de dólares, duplicándose año tras año, según Coinbase y confirmado por DeFiLlama. USDH, por el contrario, tiene una capitalización de mercado de aproximadamente 101,75 millones de dólares, tras alcanzar el hito de 100 millones de dólares en suministro circulante el 23 de abril de 2026.

El acuerdo con Coinbase incorpora a Circle, el emisor mucho más grande, a la ecuación, cuyo token USDC cuenta con mayor liquidez y una mayor facilidad para acceder a monedas fiduciarias, lo que reduce las dificultades para los operadores que, de otro modo, tendrían que intercambiar tokens en dólares antes de transferir fondos fuera de la cadena de bloques.

¿Por qué Native Markets llegó a un acuerdo con Coinbase?

Mary-Catherine Lader, en una publicación en X en nombre de Native Markets, describió la transición como una prueba de que la tesis original de USDH funcionó. «Cuando Native Markets obtuvo el derecho a implementar USDH hace ocho meses, teníamos una tesis simple: a la gente le importan las stablecoins que aportan valor a las redes y a sus usuarios», escribió Lader. Describió la implementación de USDC nativo por parte de Coinbase como un AQA que comparte ingresos con la red como «una validación de esa tesis».

Native Markets se hizo con el símbolo USDH en septiembre de 2025 tras un proceso competitivo que atrajo propuestas de Paxos, Frax Finance, Sky, Agora, Ethena y varias otras, tal como Cryptopolitan informó en su momento.

Según DeFiLlama, la empresa desarrolló USDH como una criptomoneda estable respaldada por moneda fiduciaria y reservada mediante cash, bonos del Tesoro estadounidense a corto plazo, acuerdos de recompra y productos de tesorería tokenizados, incluidos BUIDL de BlackRock y USTB de Superstate.

Coinbase se está expandiendo al mercado de la hiperliquidez 

Coinbase presentó la medida como parte de su estrategia para convertir a USDC en la capa de liquidación predeterminada para los mercados de capitales en cadena. "A medida que crecen los mercados de capitales en cadena que operan las 24 horas del día, los 7 días de la semana, concentrar la liquidez con USDC mejora la eficiencia del mercado y permite que el capital fluya libremente con menos conversiones", escribió la compañía.

El momento coincide con un período de expansión para Hyperliquid. La plataforma lanzó los mercados de predicción HIP-4 a principios de mayo de 2026, negociando 6,05 millones detracen su primer día, según la cobertura Cryptopolitan . La base de usuarios de Hyperliquid ha crecido hasta alcanzar 1,19 millones de billeteras, y la red ha estado incorporando nuevos verticales de negociación, incluyendo materias primas y acciones, a través de su marco HIP-3.

Según el informe HIP-4 de Cryptopolitan, todas las liquidaciones del mercado de predicción en Hyperliquid utilizan actualmente USDH. La transición a USDC como principal AQA afectará en el futuro al funcionamiento de dichas liquidaciones, aunque ni Coinbase ni Native Markets han especificado un plazo para la migración completa.