Coinbase expandiert mit dem USDC-Deal und der Übernahme der Markenrechte von USDH in den Hyperliquid-Markt

Coinbase hat heute große Pläne vorgestellt und angekündigt, die offizielle Verwaltung der USDC-Stablecoins im Hyperliquid-Netzwerk zu übernehmen. Gleichzeitig wurde bekannt gegeben, dass die größte Kryptobörse der USA USDH-Markenwerte von Native Markets erwerben wird.

Mit diesem Deal übernimmt Coinbase nun die größte und die drittgrößte Stablecoin-Plattform, die auf Hyperliquid L1 operiert, und konsolidiert die Stablecoin-Liquidität im Handelsnetzwerk um einen einzigen USDC-Dollar-Token.

Warum wurde Coinbase zum nativen Stablecoin-Emittenten für Hyperliquid?

Gemäß der Ankündigung vom 14. Maiist Coinbases USDC nun das einzige Aligned Quote Asset (AQA) auf Hyperliquid, einem Rahmenwerk, das festlegt, welcher Stablecoin dem Handel auf der Plattform zugrunde liegt.

Native Markets war Vorreiter des AQA-Konzepts, als es im September 2025 in einem hart umkämpften Rennen durch eine Abstimmung der Community den Titel des Emittenten des Stablecoins USDH auf Hyperliquid gewann, wie Cryptopolitan berichtete.

Coinbase gab in einem Blogbeitrag bekannt, dass die USDH-Märkte schrittweise eingestellt werden, obwohl sie aktuell noch funktionsfähig sind. Während der Übergangsphase können USDH-Inhaber ihre Bestände über das von Native Markets betriebene USDH-Dashboard gebührenfrei in USDC umwandeln oder gegen Fiatgeld eintauschen.

Die Logik hinter diesem Deal lässt sich anhand des Größenunterschieds und des aktiven Marktes auf Hyperliquid erklären. Hyperliquid hat ein Transaktionsvolumen von über 176 Milliarden US-Dollar im Bereich der Strafverfolgung in den letzten 30 Tagen

USDC auf Hyperliquid hat laut Coinbase und bestätigten Daten von DeFiLlama einen Gesamtwert von rund 5 Milliarden US-Dollar erreicht und sich damit im Vergleich zum Vorjahr verdoppelt. USDH hingegen weist eine Marktkapitalisierung von etwa 101,75 Millionen US-Dollar auf, nachdem am 23. April 2026 die Marke von 100 Millionen im Umlauf befindlichen USDC erreicht wurde.

Durch den Coinbase-Deal kommt Circle, der deutlich größere Emittent, mit seinem USDC-Token ins Spiel, der über eine höhere Liquidität und breitere Fiat-Einzahlungsmöglichkeiten verfügt. Dies reduziert die Reibungsverluste für Händler, die andernfalls zwischen Dollar-Token tauschen müssten, bevor sie Gelder außerhalb der Blockchain transferieren können.

Warum ging Native Markets den Vertrag mit Coinbase ein?

Mary-Catherine Lader, auf X postete , bezeichnete den Übergang als Beweis dafür, dass die ursprüngliche USDH-These funktionierte. „Als Native Markets vor acht Monaten die Rechte zur Einführung von USDH erwarb, hatten wir eine einfache These: Menschen legen Wert auf Stablecoins, die den Netzwerken und ihren Nutzern einen Mehrwert bieten“, schrieb Lader. Sie beschrieb die Einführung von nativem USDC durch Coinbase als AQA, der die Einnahmen mit dem Netzwerk teilt, als „Bestätigung dieser These“.

Native Markets sicherte sich im September 2025 das USDH-Tickersymbol nach einem Wettbewerbsverfahren, an dem unter anderem Paxos, Frax Finance, Sky, Agora und Ethena teilnahmen, wie Cryptopolitan berichtete damals

Laut DeFiLlama entwickelte das Unternehmen USDH zu einem durch Fiatgeld gedeckten Stablecoin, der durch cash, kurzfristige US-Staatsanleihen, Repo-Vereinbarungen und tokenisierte Treasury-Produkte, darunter BlackRocks BUIDL und Superstates USTB, reserviert ist.

Coinbase expandiert in den Bereich Hyperliquid 

Coinbase begründete diesen Schritt mit dem Bestreben, USDC als Standard-Abrechnungsschicht für On-Chain-Kapitalmärkte zu etablieren. „Mit dem Wachstum der rund um die Uhr verfügbaren On-Chain-Kapitalmärkte verbessert die Konzentration der Liquidität mit USDC die Markteffizienz und ermöglicht einen freieren Kapitalfluss mit weniger Konvertierungen“, so das Unternehmen.

Der Zeitpunkt fällt mit einer Expansionsphase von Hyperliquid zusammen. Die Plattform startete Anfang Mai 2026 die HIP-4-Prognosemärkte und verzeichnete laut Cryptopolitan am ersten Tag 6,05 Millionen gehandeltetrac. Die Nutzerbasis von Hyperliquid ist auf 1,19 Millionen Wallets angewachsen, und das Netzwerk hat über sein HIP-3-Framework neue Handelsbereiche wie Rohstoffe und Aktien hinzugefügt.

Laut CryptopolitanHIP-4-Bericht verwenden alle Abrechnungen von Vorhersagemärkten auf Hyperliquid derzeit USDH. Die Umstellung auf USDC als primäre Währung wird sich letztendlich auf die Funktionsweise dieser Abrechnungen auswirken, obwohl weder Coinbase noch Native Markets einen Zeitplan für die vollständige Migration angegeben haben.