Coinbase si espande in Hyperliquid con un accordo su USDC e l'acquisizione degli asset del marchio USDH

Coinbase ha svelato oggi importanti progetti, rivelando che assumerà il ruolo di gestore ufficiale della tesoreria delle stablecoin USDC sulla rete Hyperliquid. Lo stesso annuncio ha inoltre comunicato che il più grande exchange di criptovalute degli Stati Uniti acquisterà gli asset a marchio USDH da Native Markets.

Con questo accordo, Coinbase acquisirà la prima e la terza più grande piattaforma per stablecoin operanti su Hyperliquid L1, consolidando la liquidità delle stablecoin sulla rete di trading attorno a un singolo token USDC.

Perché Coinbase è diventata l'emittente nativo della stablecoin per Hyperliquid?

Secondo l' annuncio del 14 maggio, USDC di Coinbase è diventata l'unica Aligned Quote Asset (AQA) su Hyperliquid, un framework che determina quale stablecoin è alla base delle negoziazioni sulla piattaforma.

Native Markets è stata la prima a ideare il concetto di AQA quando, nel settembre 2025, si è aggiudicata, tramite una votazione della comunità, l'approdo della stablecoin USDH su Hyperliquid in una competizione molto combattuta. Cryptopolitan quanto riportato,

Coinbase ha dichiarato sul suo blog che i mercati di USDH verranno gradualmente chiusi, pur rimanendo per ora operativi. Durante il periodo di transizione, i possessori di USDH possono convertirli in USDC o riscattarli in valuta fiat senza commissioni tramite la dashboard USDH gestita da Native Markets.

Quanto alla logica che ha portato alla conclusione dell'accordo, il divario dimensionale e il mercato attivo su Hyperliquid rispondono a questa domanda. Hyperliquid ha elaborato transazioni per un volume di oltre 176 miliardi di dollari negli ultimi 30 giorni.

Secondo Coinbase e i dati di DeFiLlama, il valore totale di USDC su Hyperliquid è cresciuto fino a circa 5 miliardi di dollari, raddoppiando su base annua. USDH, al contrario, ha una capitalizzazione di mercato di circa 101,75 milioni di dollari, dopo aver raggiunto la soglia dei 100 milioni di dollari di offerta circolante il 23 aprile 2026.

L'accordo con Coinbase include Circle, un emittente di dimensioni ben maggiori, il cui token USDC vanta una liquidità più elevata e canali di conversione in valuta fiat più ampi, riducendo così gli attriti per i trader che altrimenti dovrebbero effettuare conversioni tra token in dollari prima di trasferire fondi off-chain.

Perché Native Markets ha stretto un accordo con Coinbase?

Mary-Catherine Lader, in un post su X per conto di Native Markets, ha descritto la transizione come la prova che la tesi originale di USDH funzionava. "Quando Native Markets si è assicurata il diritto di implementare USDH otto mesi fa, avevamo una tesi semplice: le persone sono interessate alle stablecoin che offrono valore alle reti e ai loro utenti", ha scritto Lader. Ha descritto l'implementazione di USDC nativo da parte di Coinbase come AQA che condivide i ricavi con la rete come "una convalida di tale tesi".

Native Markets si è aggiudicata il ticker USDH nel settembre 2025, al termine di una procedura competitiva che ha visto la partecipazione di Paxos, Frax Finance, Sky, Agora, Ethena e molti altri, come Cryptopolitan riportato all'epoca

Secondo DeFiLlama, la società ha creato USDH come stablecoin ancorata a valuta fiat, con riserve garantite da cash, titoli del Tesoro statunitensi a breve termine, accordi di pronti contro termine e prodotti del Tesoro tokenizzati, tra cui BUIDL di BlackRock e USTB di Superstate.

Coinbase si sta espandendo in Hyperliquid 

Coinbase ha presentato la mossa come parte del suo impegno per rendere USDC il metodo di regolamento predefinito per i mercati dei capitali on-chain. "Con la crescita dei mercati dei capitali on-chain operativi 24 ore su 24, 7 giorni su 7, concentrare la liquidità con USDC migliora l'efficienza del mercato e consente al capitale di fluire liberamente con un minor numero di conversioni", ha scritto l'azienda.

La tempistica coincide con un periodo di espansione per Hyperliquid. La piattaforma ha lanciato i mercati di previsione HIP-4 all'inizio di maggio 2026, scambiando 6,05 milioni ditracnel suo primo giorno, secondo quanto riportato Cryptopolitan . La base di utenti di Hyperliquid è cresciuta fino a raggiungere 1,19 milioni di wallet e la rete ha aggiunto nuovi settori di trading, tra cui materie prime e azioni, attraverso il suo framework HIP-3.

Secondo i dati HIP-4 di Cryptopolitan, tutti i regolamenti dei mercati di previsione su Hyperliquid utilizzano attualmente USDH. Il passaggio a USDC come principale AQA influenzerà inevitabilmente il funzionamento di tali regolamenti, sebbene né Coinbase né Native Markets abbiano specificato una tempistica per la migrazione completa.