Coinbase si espande su Hyperliquid con l'accordo USDC e l'acquisizione dei brand assets USDH

Coinbase ha svelato grandi piani oggi stesso, rivelando che assumerà il ruolo di deployer ufficiale del tesoreria delle stablecoin USDC sulla rete Hyperliquid. Lo stesso annuncio ha rivelato che il più grande exchange crypto negli USA acquisterà i brand assets USDH da Native Markets.

Con quell'accordo, Coinbase ora assumerà le strutture di stablecoin più grandi e terze più grandi operative su Hyperliquid L1, consolidando la liquidità delle stablecoin sulla rete di trading attorno a un singolo token dollaro USDC.

Perché Coinbase è diventato l'emittente di stablecoin nativo per Hyperliquid?

Secondo la Annuncio di maggio 14, l'USDC di Coinbase è diventato l'unico Aligned Quote Asset (AQA) su Hyperliquid, un framework che determina quale stablecoin sostiene il trading sulla piattaforma.

Native Markets ha originariamente pionierizzato il concetto di AQA quando ha vinto una gara aspramente contestata per diventare l'emittente della stablecoin USDH su Hyperliquid attraverso un voto di governance della comunità a settembre 2025, secondo precedenti Cryptopolitan.

Coinbase ha dichiarato nel suo post sul blog che i mercati USDH si ridurranno nel tempo, anche se per ora rimangono funzionali. Durante il periodo di transizione, i detentori di USDH possono convertire in USDC o riscattare in fiat a zero commissioni attraverso il USDH Dashboard gestito da Native Markets.

Per quanto riguarda la logica dell'accordo, il divario di dimensioni e il mercato attivo su Hyperliquid rispondono a quella domanda. Hyperliquid ha elaborato oltre $176 miliardi in volume di perps negli ultimi 30 giorni.

USDC su Hyperliquid è cresciuto fino a circa 5 miliardi di dollari di valore totale, raddoppiando su base annua, secondo Coinbase e confermato dai dati di DeFiLlama. USDH, al contrario, ha una di mercato a circa 101,75 milioni di dollari, dopo aver raggiunto il traguardo della circolazione di 100 milioni di dollari il 23 aprile 2026.

L'accordo con Coinbase aggiunge Circle, l'emittente molto più grande, alla miscela, con il suo token USDC che ha una liquidità più profonda e on-ramp fiat più ampi, il che riduce l'attrito per i trader che altrimenti dovrebbero scambiare tra token dollari prima di spostare i fondi off-chain.

Perché Native Markets ha fatto l'accordo con Coinbase?

Mary-Catherine Lader, pubblicando su X a nome di Native Markets, ha caratterizzato la transizione come prova che la tesi originale di USDH ha funzionato. "Quando Native Markets ha ottenuto il diritto di deployare USDH otto mesi fa, avevamo una semplice tesi: alle persone importano le stablecoin che forniscono valore alle reti e ai loro utenti", ha scritto Lader. Ha descritto il deploy di USDC nativo da parte di Coinbase come un AQA che condivide le entrate con la rete come "una convalida di quella tesi".

Native Markets ha vinto il ticker USDH a settembre 2025 dopo un processo competitivo che ha attirato proposte da Paxos, Frax Finance, Sky, Agora, Ethena e molti altri, come riportato da Cryptopolitan all'epoca.

L'azienda ha sviluppato USDH come una stablecoin backed da fiat riserve da contanti, Treasury USA a breve termine, accordi repo e prodotti treasury tokenizzati, inclusi BUIDL di BlackRock e USTB di Superstate, secondo DeFiLlama.

Coinbase si espande in Hyperliquid 

Coinbase ha inquadrato questa mossa come parte del suo impegno per rendere USDC il layer di regolamento predefinito per i mercati dei capitali on-chain. «Con la crescita dei mercati dei capitali on-chain attivi 24/7, concentrare la liquidità con USDC migliora l'efficienza del mercato e consente al capitale di fluire liberamente con meno conversioni», ha scritto l'azienda.

La tempistica si allinea a un periodo di espansione per Hyperliquid. La piattaforma ha lanciato i mercati delle previsioni HIP-4 all'inizio di maggio 2026, scambiando 6,05 milioni di contratti nel primo giorno, secondo la copertura di Cryptopolitan. La base utenti di Hyperliquid è cresciuta fino a 1,19 milioni di wallet e la rete ha aggiunto nuovi verticali di trading, tra cui materie prime ed equities, attraverso il suo framework HIP-3.

Tutti i regolamenti dei mercati delle previsioni su Hyperliquid utilizzano attualmente USDH, secondo la segnalazione HIP-4 di Cryptopolitan. La transizione verso USDC come AQA principale influirà eventualmente su come funzionano questi regolamenti, sebbene né Coinbase né Native Markets abbiano specificato una tempistica per la migrazione completa.