FalconX 和 Ethena 计划投入 10 亿美元进军机构借贷市场

加密货币经纪商 FalconX 与稳定币协议 Ethena 已合作推出受担保的借贷设施。

这两家公司宣布了这一启动计划，为大型加密货币投资者提供了一个基于银行式托管控制的新信贷渠道。

Falcon X 和 Ethena 的设施将如何运作？ 

FalconX 和 Ethena 已 宣布 宣布他们正在合作推出一项价值 10 亿美元的受担保借贷设施，资金将通过专门的特殊目的载体（SPV）流动，而不是在两家公司之间直接贷款。 

FalconX 将担任发起人、服务方和抵押品管理人，而每笔贷款背后的抵押品由合格的托管人持有。

Ethena 是循环信贷协议中的主要贷款人。借款人是 FalconX 旗下的一家公司 FalconX International Lending Opportunities SPC，其结构设计确保即使 FalconX 破产，其资产也能保持独立和安全。

FalconX International Lending Opportunities SPC 使用 Ethena 的资金 从 FalconX 购买加密货币贷款，然后将这些贷款作为抵押品交给 Ethena，从而在出现问题时获得优先收回资金的机会。 

Ethena 还能每天获得每笔贷款的更新信息，并确切看到哪些加密货币钱包持有支持资产。然而，关于利率、最大贷款金额以及借款人必须提供的抵押品数量的细节并未公开。

通过这项合作，FalconX 获得了新的资金来源，可以向其大型机构客户放贷，而 Ethena 则获得了一种新的从支持 USDe 的储备中获利的方式，且不依赖期货交易。 

USDe 通过将加密抵押品与空头期货头寸配对来维持其 1 美元的价值，这与由实际美元和现金等价物支持的稳定币（如 USDC）不同。

值得注意的是，FalconX 已于 2025 年 9 月开始在其交易、衍生品和托管服务中提供 USDe 支持。

Cryptopolitan 报道 Ethena 在 3 月和 4 月与 Anchorage Digital、Maple Institutional 和 Coinbase Asset Management 在借贷交易方面进行了合作。

6 月，Coinbase Ventures 购买了 Ethena 的代币（ENA），并与 Ethena 合作推出储蓄产品。同月，贝莱德（NYSE: BLK） 将 USDe 添加到其 Aladdin 平台，该平台被大型投资者用于管理其投资组合。

超额抵押贷款的条件是什么？ 

该设施下的借款人必须存入价值高于所借贷款的资金，因为这提供了缓冲，允许贷款人在抵押品价值跌至未偿余额附近时出售抵押品。 

风险顾问 LlamaRisk 表示，良好的抵押品规则是保护 USDe 资金的最佳方式。他们警告称，如果加密货币价格下跌，清算权应允许贷款人快速出售抵押品，而无需处理诉讼或官方通知带来的延误。 

过去，几家加密货币借贷机构因这一点而崩溃。

ENA 一直 在 8 月期间交易价格约为 $0.085 ，市值约为 8.33 亿美元，在所有加密货币中排名第 59 位。这远低于其 2024 年 4 月创下的 1.52 美元的历史最高价。在 8 月 13 日宣布合作时，ENA 的交易价格仍低于其 200 天平均值约 0.13 美元。 

两家公司表示，随着借贷需求的增加，他们预计借贷计划将增长。他们称这是迄今为止受担保机构借贷中最大的链上资金用途之一。