تخطط شركتا فالكون إكس وإيثينا لضخ مليار دولار للتوسع في سوق الإقراض المؤسسي

دخلت شركة الوساطة في العملات المشفرة FalconX وبروتوكول العملات المستقرة Ethena في شراكة لإطلاق خدمة إقراض مضمونة.

أعلنت الشركتان عن إطلاق الخدمة، مما يمنح كبار مستثمري العملات المشفرة قناة ائتمانية جديدة مبنية على ضوابط الحفظ على غرار البنوك.

كيف ستعمل مركبة فالكون إكس ومنشأة إيثينا؟ 

أعلنت شركتا FalconX و Ethena عن شراكة لإطلاق تسهيلات إقراض مضمونة بقيمة مليار دولار، حيث سيتم تحويل الأموال من خلال شركة ذات غرض خاص (SPV) بدلاً من قرض مباشر بين الشركتين. 

ستحتفظ شركة FalconX بدورها كجهة منشئة ومقدمة للخدمات ومديرة للضمانات، بينما تبقى الضمانات التي تقف وراء كل قرض لدى أمناء مؤهلين.

تُعدّ إيثينا المُقرض الرئيسي في اتفاقية ائتمان متجدد. أما المُقترض فهو شركة تابعة لشركة فالكون إكس تُدعى فالكون إكس إنترناشونال ليندينغ أوبورتيونيتيز إس بي سي، وهي شركة مُهيكلة بحيث تبقى أصولها منفصلة وآمنة حتى في حال إفلاس فالكون إكس.

شركة FalconX International Lending Opportunities SPC أموال Ethena لشراء قروض العملات المشفرة من FalconX ثم تسلم تلك القروض إلى Ethena كضمان، مما يمنحها فرصة لاسترداد أموالها أولاً في حالة وجود مشكلة. 

تتلقى إيثينا أيضًا تحديثات يومية عن كل قرض، ويمكنها معرفة محافظ العملات الرقمية التي تحتوي على الأصول الداعمة. مع ذلك، لم تُنشر تفاصيل حول أسعار الفائدة، والحد الأقصى لمبالغ القروض، ومقدار الضمانات التي يجب على المقترضين تقديمها.

من خلال هذه الشراكة، تحصل FalconX على مصدر جديد للأموال لإقراضها لعملائها المؤسسيين الكبار، بينما تحصل Ethena على طريقة جديدة لكسب المال من الاحتياطيات التي تدعم USDe والتي لا تعتمد على تداول العقود الآجلة. 

تحافظ عملة USDe على قيمتها البالغة دولارًا واحدًا من خلال ربط الضمانات المشفرة بمراكز العقود الآجلة القصيرة، على عكس العملات المستقرة مثل USDC، المدعومة بالدولارات الفعلية وما يعادلها من cash .

والجدير بالذكر أن شركة FalconX بدأت بالفعل في تقديم دعم USDe عبر خدمات التداول والمشتقات والحفظ الخاصة بها في سبتمبر 2025.

Cryptopolitan ذكر أن شركة Ethena دخلت في شراكة مع Anchorage Digital وMaple Institutional وCoinbase Asset Management في صفقات إقراض في شهري مارس وأبريل.

في يونيو، استحوذت شركة Coinbase Ventures على رمز Ethena (ENA) وتعاونت مع Ethena في منتجات الادخار. وفي الشهر نفسه، أضافت شركة BlackRock (المدرجة في بورصة نيويورك تحت الرمز: BLK) رمز USDe إلى منصة Aladdin الخاصة بها، والتي يستخدمها كبار المستثمرين لإدارة محافظهم الاستثمارية.

ما هي شروط القرض المضمون برهن زائد؟ 

يتعين على المقترضين بموجب هذا التسهيل تقديم أصول بقيمة أكبر من قيمة القروض التي يحصلون عليها، لأنه يوفر هامش أمان يسمح للمقرض ببيع الضمانات إذا انخفضت قيمتها باتجاه الرصيد المستحق. 

أكدت شركة لاما ريسك، المتخصصة في استشارات المخاطر، أن وضع قواعد جيدة للضمانات هو أفضل وسيلة لحماية أموال USDe. وحذرت من أنه في حال انخفاض أسعار العملات المشفرة، ينبغي أن تسمح حقوق التصفية للمقرض ببيع ضماناته بسرعة دون الحاجة إلى التعامل مع التأخيرات الناجمة عن الدعاوى القضائية أو الإشعارات الرسمية. 

وقد انهارت العديد من شركات إقراض العملات المشفرة بسبب ذلك في الماضي.

تداولت عملة ENA بسعر 0.085 دولار أمريكي تقريبًا خلال شهر أغسطس، بقيمة سوقية تبلغ حوالي 833 مليون دولار أمريكي، لتحتل بذلك المرتبة 59 بين جميع العملات الرقمية. وهذا أقل بكثير من أعلى مستوى لها على الإطلاق، والذي بلغ 1.52 دولار أمريكي في أبريل 2024. وعند الإعلان عن الشراكة في 13 أغسطس، كانت ENA لا تزال تتداول دون متوسطها اليومي على مدى 200 يوم، والذي يبلغ حوالي 0.13 دولار أمريكي. 

أعلنت الشركات أنها تتوقع نمو برنامج الإقراض مع ازدياد الطلب على الاقتراض، واصفةً إياه بأنه أحد أكبر استخدامات الأموال الرقمية في الإقراض المؤسسي المضمون حتى الآن.