Le marché boursier japonais stupéfie : le Nikkei et le Topix enregistrent les meilleures gains du nouvel an en près de 4 décennies

Le Japon a entamé 2026 avec sa plus forte rallye boursière en près de quarante ans, le Nikkei 225 clôturant à 52 518,08, en hausse de 4,3 % sur deux jours de cotation. L'indice Topix a suivi avec une hausse de 3,8 %. C'est le meilleur départ pour les deux indices depuis 1990, selon Bloomberg.

Qu'est-ce qui se cache derrière cette explosion ? Les fonds étrangers sont entrés massivement, et les investisseurs locaux sont revenus aussi, en particulier ceux qui complètent leurs comptes NISA maintenant que le plafond exonéré d'impôt a été réinitialisé pour l'année. Les courtiers ont indiqué que les traders individuels achetaient tôt et rapidement.

Les investisseurs particuliers affluent tandis que les paris sur les résultats prennent le dessus

Il n'y a pas de mystère ici. Les actions au Japon bénéficient d'un coup de pouce provenant de plusieurs angles : les espoirs mondiaux de baisses de taux d'intérêt, une confiance accrue dans les résultats des entreprises, de meilleures règles corporatives et le soutien des plans de dépenses du Premier ministre Sanae Takaichi.

Masayuki Doshida, qui suit le marché chez Rakuten Securities, a déclaré que la plupart de ces espoirs liés aux résultats sont déjà intégrés dans le prix. Mais si les chiffres réels surprennent à la hausse, le Nikkei 225 pourrait atteindre 55 000 ou plus.

« Si les résultats s'avèrent meilleurs que ce que le marché attend, le Nikkei 225 pourrait atteindre 55 000 et potentiellement aller encore plus haut », a déclaré Masayuki mardi.

L’achat n’est pas aléatoire. Les traders estiment que la hausse a encore de la marge car elle ne provient pas d’un seul groupe. Les particuliers, les institutions étrangères et les fonds algorithmiques ont tous injecté des capitaux dans les actions japonaises simultanément. La liquidité était stable, non frénétique.

Les rendements bondissent alors que le chaos du yen assombrit les enchères obligataires

Le calme ne s’est pas prolongé sur le marché obligataire. Après une enchère tranquille d’obligations d’État à 10 ans, les inquiétudes concernant les dépenses et l’inflation sont revenues en force.

Les rendements à long terme du Japon ont bondi, le 10 ans atteignant son niveau le plus élevé depuis 1999. Les futures sur obligations ont perdu les gains précédents. Le rendement à 20 ans a atteint des niveaux non vus depuis 1999. Le rendement à 30 ans a battu les records depuis son premier jour de cotation.

Rien de tout cela n'était une surprise. La Banque du Japon a relevé les taux à un niveau record de 30 ans en décembre, mais le gouverneur Kazuo Ueda n'a pas indiqué quand la prochaine hausse aurait lieu. Tout le monde devine donc. La plupart des analystes pensent qu'elle aura lieu autour du milieu de l'année, mais d'autres disent qu'elle pourrait survenir plus tôt si le yen reste faible. Les swaps nocturnes suggèrent septembre.

L’enchère de mardi n’était pas un désastre, mais elle n’était pas parfaite non plus. Le ratio d’offre par rapport à la couverture s’est établi à 3,30, en baisse par rapport à 3,59 lors de la dernière vente, bien qu’il reste supérieur à la moyenne des 12 mois de 3,24.

Les traders de devises perdent patience face aux fluctuations sauvages du yen. Shingo Ueno, PDG de Sumitomo, a déclaré mardi que « Une volatilité plus élevée force les entreprises à reporter leurs investissements. » Il a ajouté qu'un yen légèrement plus fort serait bon pour l'économie japonaise.

Masayuki Omoto, PDG de Marubeni Corp., a confirmé cela. Il a déclaré qu’il est presque impossible de planifier quoi que ce soit lorsque le yen bondit de plus de 10 points contre le dollar en un an. Cela s’est produit en 2025, lorsque le yen est passé de 140 en avril à 158 fin d’année.

En décembre, le ministre des Finances Satsuki Katayama a déclaré que le gouvernement était prêt à « prendre des mesures audacieuses » si cela se poursuivait. Masayuki a affirmé qu’une gestion plus claire du yen donnerait aux entreprises plus de marge de manœuvre pour investir.