سوق الأسهم اليابانية تُذهل الجميع، حيث حقق مؤشرا نيكاي وتوبكس أفضل مكاسب لهما في بداية العام الجديد منذ ما يقرب من أربعة عقود

استهلت اليابان عام 2026 بأقوى انتعاش في سوق الأسهم منذ ما يقارب أربعين عاماً، حيث أغلق مؤشر نيكاي 225 عند 52,518.08 نقطة، مرتفعاً بنسبة 4.3% خلال يومي تداول. وتبعه مؤشر توبكس بارتفاع قدره 3.8%. ويُعد هذاtronبداية لكلا المؤشرين منذ عام 1990، وفقاً لبلومبيرغ.

ما الذي يقف وراء هذا الارتفاع الكبير؟ تدفقت الأموال الأجنبية بكثافة، وعاد المستثمرون المحليون أيضاً، لا سيما أولئك الذين قاموا بزيادة مدخراتهم في حسابات NISA بعد إعادة ضبط الحد الأقصى المعفى من الضرائب لهذا العام. وأفاد سماسرة الاستثمار أن المتداولين الأفراد قاموا بعمليات شراء مبكرة وسريعة.

يتدفق المستثمرون الأفراد بكثافة بينما تسيطر رهانات الأرباح على السوق

لا يوجد غموض هنا. تتلقى الأسهم في اليابان دفعة من عدة جوانب مختلفة - الآمال العالمية في خفض أسعار الفائدة، وزيادة الثقة في أرباح الشركات، وتحسين قواعد الشركات، ودعم خطط الإنفاق لرئيسة الوزراء سناء تاكايتشي.

قال ماسايوكي دوشيدا، tracالمالي في شركة راكوتين للأوراق المالية، إن معظم هذه التوقعات بشأن الأرباح مُدرجة بالفعل في سعر السهم. ولكن إذا جاءت الأرقام الفعلية إيجابية بشكل مفاجئ، فقد يرتفع مؤشر نيكاي 225 إلى 55 ألف نقطة أو أكثر.

وقال ماسايوكي يوم الثلاثاء: "إذا تبين أن الأرباح أفضل مما يتوقعه السوق، فقد يصل مؤشر نيكاي 225 إلى 55000 نقطة وربما يرتفع أكثر من ذلك".

لم يكن الشراء عشوائياً. يقول المتداولون إن الارتفاع سيستمر لأنه لم يقتصر على مجموعة واحدة فقط. فقد ضخّت شركات التجزئة والمؤسسات الأجنبية وصناديق الاستثمار الخوارزمية رؤوس أموالها في الأسهم اليابانية في الوقت نفسه. وكانت السيولة مستقرة، وليست محمومة.

ارتفاع العوائد مع تزايد تقلبات الين التي تُلقي بظلالها على مزادات السندات

لم يستمر الهدوء في سوق السندات. فبعد مزاد هادئ لسندات حكومية لأجل عشر سنوات، عادت المخاوف بشأن الإنفاق والتضخم بقوة.

ارتفعت عوائد السندات اليابانية طويلة الأجل بشكل حاد، حيث بلغ عائد السندات لأجل 10 سنوات أعلى مستوى له منذ عام 1999. وتراجعت العقود الآجلة للسندات عن مكاسبها السابقة. ووصل عائد السندات لأجل 20 عامًا إلى مستويات لم يشهدها منذ عام 1999. وحطم عائد السندات لأجل 30 عامًا الأرقام القياسية منذ أول يوم تداول له.

لم يكن أيٌّ من هذا مفاجئًا. فقد رفع بنك اليابان أسعار الفائدة إلى أعلى مستوى لها منذ 30 عامًا في ديسمبر، لكن المحافظ كازو أويدا لم يُحدد موعدًا للرفع التالي. لذا فالجميع يُخمّن. يعتقد معظم المحللين أنه سيحدث في منتصف العام تقريبًا، بينما يرى آخرون أنه قد يحدث في وقت أقرب إذا الين استمر ضعف

لم يكن مزاد يوم الثلاثاء كارثياً، ولكنه لم يكن مثالياً أيضاً. بلغت نسبة العروض إلى التغطية 3.30، بانخفاض عن 3.59 في المزاد السابق، مع أنها لا تزال أعلى من المتوسط ​​السنوي البالغ 3.24.

بدأ تجار العملات يفقدون صبرهم إزاء التقلبات الحادة في قيمة الين. وصرح شينغو أوينو، الرئيس التنفيذي لشركة سوميتومو، يوم الثلاثاء قائلاً: "إن ارتفاع التقلبات يجبر الشركات على تأجيل الاستثمارات". وأضاف أن قليلاًtronسيكون مفيداً للاقتصاد الياباني.

أيد ماسايوكي أوموتو، الرئيس التنفيذي لشركة ماروبيني، هذا الرأي. وقال إنه يكاد يكون من المستحيل التخطيط لأي شيء عندما يرتفع الين بأكثر من 10 نقاط مقابل الدولار في عام واحد. وقد حدث ذلك في عام 2025، عندما ارتفع الين من 140 في أبريل إلى 158 بنهاية العام.

في ديسمبر، صرّحت وزيرة المالية ساتسوكي كاتاياما بأن الحكومة مستعدة لاتخاذ إجراءات حاسمة إذا استمر الوضع على ما هو عليه. وقال ماسايوكي إن إدارة الين بشكل أكثر شفافية ستمنح الشركات مساحة أكبر للاستثمار.