سوق الأسهم الياباني يصدم حيث يقدم نيكاي وتوبيكس أفضل مكاسب بداية العام في ما يقرب من 4 عقود

بدأت اليابان عام 2026 بأقوى ارتفاع للأسهم في ما يقرب من أربعين عاماً، حيث أغلق نيكاي 225 عند 52,518.08، بزيادة 4.3٪ عبر يومين تداوليين. تبعه مؤشر توبيكس بزيادة 3.8٪. هذا هو أقوى بداية لكل من المؤشرين منذ عام 1990، وفقاً لبلومبرغ.

ما وراء الانفجار؟ جاءت الأموال الأجنبية بكثافة، وقفز المستثمرون المحليون للعودة أيضاً، خاصة أولئك الذين يكملون حسابات NISA الخاصة بهم الآن بعد أن تم إعادة تعيين الحد المعفى من الضرائب للعام. قال الوسطاء إن المتداولين الأفراد اشتروا مبكراً وبسرعة.

المستثمرون الأفراد يصبون بينما تأخذ رهانات الأرباح السيطرة

لا غموض هنا. الأسهم في اليابان تحصل على دفعة من زوايا مختلفة—آمال عالمية بقطع أسعار الفائدة، ومزيد من الثقة في أرباح الشركات، وقواعد شركات أفضل، ودعم من خطط الإنفاق لرئيس الوزراء ساناي تاكاichi.

قال ماسايوكي دوشيدا، الذي يتتبع السوق في راكوتن سكيوريتيز، إن معظم هذه الآمال في الأرباح موجودة بالفعل في السعر. لكن إذا فاجأت الأرقام الفعلية بالإيجابية، فقد يصل نيكاي 225 إلى 55,000 أو أكثر.

"إذا تبين أن الأرباح أفضل مما يتوقعه السوق، فقد يصل نيكاي 225 إلى 55,000 وربما يرتفع أعلى من ذلك،" قال ماسايوكي يوم الثلاثاء.

الشراء ليس عشوائياً. يقول المتداولون إن الارتفاع له أرجل لأنه ليس مجرد مجموعة واحدة تتراكم. دفع التجزئة، المؤسسات الأجنبية، والصناديق الخوارزمية رأس المال إلى الأسهم اليابانية في نفس الوقت. كانت السيولة مستقرة، وليست جنونية.

العوائد ترتفع بينما تظلل فوضى الين مزادات السندات

الهدوء لم يستمر في سوق السندات. بعد مزاد هادئ لسندات حكومية لمدة 10 سنوات، عادت المخاوف حول الإنفاق والتضخم بسرعة.

ارتفعت العوائد طويلة الأجل في اليابان، حيث وصل العائد لمدة 10 سنوات إلى أعلى مستوى له منذ عام 1999. خسرت عقود السندات المكاسب السابقة. وصل العائد لمدة 20 عاماً إلى مستويات لم تُرَ منذ عام 1999. حطم العائد لمدة 30 عاماً الأرقام القياسية من يوم تداوله الأول.

لم يكن أي من هذا مفاجئاً. رفعت بنك اليابان أسعار الفائدة إلى أعلى مستوى في 30 عاماً في ديسمبر، لكن حاكم بنك اليابان كازو أويديا لم يقل متى سيحدث الرفع التالي. لذلك الجميع يخمن. يعتقد معظم المحللين أنه سيحدث حول منتصف العام، لكن آخرين يقولون أنه قد يحدث في وقت أقرب إذا بقي الـ ين ضعيفاً. المقايضات الليلية تشير إلى سبتمبر.

لم يكن مزاد يوم الثلاثاء كارثة، لكنه لم يكن مثالياً أيضاً. جاء نسبة العرض إلى التغطية عند 3.30، بانخفاض من 3.59 في البيع الأخير، على الرغم من أنها لا تزال أعلى من المتوسط السنوي البالغ 3.24.

تتعب متداولو العملات من التقلبات العنيفة في الين. قال شينغو أويينو، الرئيس التنفيذي لشركة سوميتومو، يوم الثلاثاء إن "التقلبات الأعلى تجبر الشركات على تأجيل الاستثمار." هو أضاف أن الين الأقوى قليلاً سيكون جيداً لاقتصاد اليابان.

ماسايوكي أوموتو، الرئيس التنفيذي لشركة ماروبيني كورب، دعم ذلك. قال إنه من المستحيل تقريباً التخطيط لأي شيء عندما يقفز الين أكثر من 10 نقاط مقابل الدولار في عام واحد. حدث هذا في عام 2025، عندما انتقل الين من 140 في أبريل إلى 158 بنهاية العام.

في ديسمبر، قال وزير المالية ساتسوكي كاتاياما إن الحكومة مستعدة لاتخاذ "إجراءات جريئة" إذا استمر هذا. قال ماسايوكي إن الإدارة الواضحة للين ستعطي الشركات مساحة أكبر للاستثمار.