بنك اليابان يرى مجالاً لمزيد من رفع أسعار الفائدة

كازيو أويديا، محافظ بنك اليابان، يخطط لمواصلة رفع أسعار الفائدة. يعتمد الخطوة التالية لبنك اليابان على الظروف الاقتصادية في البلاد.

تأتي التعليقات بعد أسبوعين من رفع بنك اليابان للأسعار إلى أعلى مستوى لها في 30 عاماً. رفع بنك اليابان أسعار الفائدة إلى 0.75% كما أبلغ به Cryptopolitan.

عوائد السندات اليابانية تستمر في الصعود

وفقاً لأويديا، لم تنتهِ البنك المركزي الياباني من تطبيع السياسة، حتى بعد دفع الأسعار إلى أعلى مستوى لها منذ منتصف التسعينيات. امتدت عوائد السندات الحكومية اليابانية لمدة 10 سنوات المكاسب الأخيرة. ارتفع العائد المرجعي إلى حوالي 2.075% بعد إضافة 2 نقطة أساس.

حقق العائد مكاسب بنسبة 1 نقطة أساس على مدار عام 2025. لم تُرَ المستويات المسجلة منذ عام 1999 حيث قام المستثمرون بتسعير المزيد من الارتفاعات.

كشف أويديا عن خططه أثناء التحدث مع المصرفيين في القطاع الخاص. خلال الاجتماع العام الأول لعام 2026، stated المحافظ أن تشديد السياسة سيستمر مع تعزيز النشاط الاقتصادي والتضخم.

«سنواصل رفع أسعار الفائدة بما يتماشى مع تحسن الاقتصاد والتضخم»، قال أويدي اليوم. وأضاف أن التراجع الحذر في التيسير النقدي سيساعد في تأمين تضخم مستقر مع دعم النمو الاقتصادي المستدام.

استمر قائلاً: "سيؤدي التعديل المناسب لتسهيل النقود إلى تحقيق هدف تضخم مستدام ونمو اقتصادي طويل الأجل".

قال أويدي إن العلاقة بين المكاسب المستقرة في الأجور والتضخم المعتدل من المرجح أن تستمر.

هل يتقلص تداول حمل الين؟

حجم تداول حمل الين غير واضح بالنسبة لمعظم الناس. تضع بعض الشركات حجم تداول حمل الين فوق 20 تريليون دولار.

يُحدث رقم ضخم في نطاق 20 تريليون دولار الخوف بين المستثمرين، مما يؤدي إلى سيناريو من البيع القسري وصدمة في الأسواق العالمية. ومع ذلك، فإن هذه الأرقام غير موثوقة.

تتبع بنك التسويات الدولية (BIS) «التمويل عبر الحدود على أساس ربع سنوي». ووفقًا للبنك، فإن تداول حمل الين يتجاوز 41 تريليون ين، أو 261 مليار دولار.

توسع التداول بين عامي 2021 و2023، لكن النمو توقف منذ ذلك الحين. تظهر البيانات الأخيرة تغيرًا مسطحًا على أساس سنوي (y-o-y). يقوم المستثمرون بالتراجع تدريجيًا بدلاً من التسرع في الخروج.

عوائد سندات الخزانة الأمريكية وعوائد السندات اليابانية تتحرك معًا. يضعف الحافز للاحتفاظ بتداول حمل الين بشكل طبيعي.

في الوقت نفسه، بدأت صفقات حمل اليورو (carry trades) القائمة على اليورو تجذب المستثمرين. والسبب هو أن الإقراض عبر الحدود باليورو في أعلى مستوى له على الإطلاق، وفقاً لـ SeekingAlpha المحللين.

مبلغ 261 مليار دولار ليس متطرفاً. إنه أصغر بكثير مقارنة برصيد الهامش البالغ 1.2 تريليون دولار في أسواق الأسهم الأمريكية. وهو أيضاً أقل من ارتفاع دين الهامش البالغ 360 مليار دولار المسجل منذ يوم التحرير (الرسوم الجمركية).

الفاقد المتناقص بين أسعار الفائدة الأمريكية واليابانية يضغط على تداول حمل الين. لكن البيانات الاقتصادية الجديدة تشير إلى أن هذا الضغط قد يستقر.

انخفض الناتج المحلي الإجمالي الحقيقي في اليابان بنسبة 2.3%، وانخفض التضخم من حوالي 4% إلى أقل من 3%. البطالة منخفضة لكنها قريبة من أعلى نطاقها الأخير. تشير هذه العلامات إلى نمو أبطأ وتبريد التضخم. قد يؤدي ذلك إلى اتخاذ بنك اليابان المركزي (BOJ) موقفًا محايدًا في عام 2026 بدلاً من التشديد أكثر.

القلق الأكبر قد يكون سندات الخزانة الأمريكية. تحتفظ اليابان حاليًا بأكبر قدر من الديون الخارجية. لديها أكثر من 1.2 تريليون دولار من ديون الحكومة الأمريكية.

كانت حيازات السندات اليابانية مسطحة إلى حد كبير لأكثر من عقد من الزمان. هذا يشير إلى أن تداول حمل الين لم يقود هذه الاستثمارات حقًا. ومع ذلك، يمكن أن تؤثر التغييرات في المواقف المحلية المرفعة بالرافعة المالية أو سلوك التمويل على أسواق السندات.

يتأرجح البيتكوين بين $90k و $94k

في وقت الكتابة، يتداول البيتكوين عند 93,163.13 دولاراً بناءً على البيانات المجمعة من CoinGecko. يحاول العملة التعافي ودفع السعر فوق نقطة 95,000 دولار.

في السبعة أيام الماضية، ارتفع سعر البيتكوين بنسبة 6.2%، وفي الإطار الزمني لمدة 30 يوماً، قفز فقط 3.2%. ومع ذلك، لا يزال الجدول الزمني لمدة 90 يوماً في المنطقة السلبية.

منذ إصدار خطط خفض الفائدة في اليابان، لم يتفاعل البيتكوين بعنف. في الواقع، قفز السعر بنسبة 2.2% في آخر 24 ساعة. سوق العملات المشفرة يقاوم بشكل قوي بشكل عام، معظمه في المنطقة الخضراء.