- Die Bank of Japan plant, die Zinsen weiter anzuheben, basierend auf der Lage der Wirtschaft und der Inflation.
- Die Renditen japanischer 10-jähriger Staatsanleihen haben die jüngsten Gewinne fortgesetzt, wobei der Leitindex auf rund 2,075 % gestiegen ist.
- Der Yen-Carry-Trade liegt bei etwa 41 Billionen Yen bzw. 261 Milliarden US-Dollar, wobei aktuelle Daten ein flaches Wachstum im Jahresvergleich zeigen.
Kazuo Ueda, der Gouverneur der Bank of Japan, plant, die Zinsen weiter anzuheben. Der nächste Schritt der BOJ hängt von den wirtschaftlichen Bedingungen im Land ab.
Die Kommentare stammen zwei Wochen nach der Zinserhöhung der BOJ auf ihr höchstes Niveau in 30 Jahren. Die Bank of Japan hat die Zinsen auf 0,75 % angehoben, wie berichtet von Cryptopolitan.
Japanische Staatsanleiherenditen steigen weiter
Laut Ueda ist die japanische Zentralbank mit der Normalisierung der Politik noch nicht fertig, selbst nachdem sie die Zinsen auf ihr höchstes Niveau seit Mitte der 1990er Jahre getrieben hat. Die Renditen der 10-jährigen japanischen Staatsanleihen setzten ihre jüngsten Gewinne fort. Die Benchmark-Rendite stieg nach einem Anstieg von 2 Basispunkten auf rund 2,075 %.
Die Rendite stieg im Jahr 2025 um 1 Basispunkt. Die verzeichneten Niveaus wurden zuletzt 1999 gesehen, als die Anleger weitere Anhebungen einkalkulierten.
Ueda enthüllte seine Pläne während eines Gesprächs mit Bankern des Privatsektors. Während des ersten öffentlichen Treffens für 2026 erklärte der Gouverneur, dass die geldpolitische Straffung fortgesetzt werde, während die wirtschaftliche Aktivität und die Inflation zunehmen.
„Wir werden die Zinsen in Übereinstimmung mit der Verbesserung der Wirtschaft und der Inflation weiter anheben“, sagte Ueda heute. Er fügte hinzu, dass eine sorgfältige Rücknahme der geldpolitischen Lockerung dazu beitragen würde, eine stabile Inflation zu sichern und gleichzeitig ein nachhaltiges Wirtschaftswachstum zu unterstützen.
Er fuhr fort: „Die angemessene Anpassung der geldpolitischen Lockerung wird zur Erreichung eines stabilen Inflationsziels und eines langfristigen Wirtschaftswachstums führen.“
Ueda sagte, dass das Verhältnis zwischen stetigen Lohnsteigerungen und moderater Inflation wahrscheinlich aufrechterhalten wird.
Schwindet der Yen-Carry-Trade?
Die Größe des Yen-Carry-Trades ist für die meisten Menschen unklar. Einige Unternehmen schätzen die Größe des Yen-Carry-Trades auf über 20 Billionen US-Dollar.
Eine solche enorme Zahl im Bereich von 20 Billionen US-Dollar löst Angst bei den Anlegern aus und führt zu einem Szenario erzwungener Verkäufe und eines globalen Marktschocks. Diese Zahlen sind jedoch nicht glaubwürdig.
Die Bank für Internationalen Zahlungsausgleich (BIS) verfolgt „grenzüberschreitende Finanzierungen auf quartalsbasis“. Laut der BIS liegt der Yen-Carry-Trade bei über 41 Billionen Yen, oder 261 Milliarden US-Dollar.
Der Handel expandierte zwischen 2021 und 2023, aber das Wachstum hat sich seitdem verlangsamt. Aktuelle Daten zeigen eine flache Veränderung im Jahresvergleich (y-o-y). Die Anleger bauen ihre Positionen allmählich ab, anstatt in Panik zu entweichen.
US-Treasury-Renditen und japanische Anleiherenditen bewegen sich zusammen. Der Anreiz, den Yen-Carry-Trade zu halten, schwächt sich natürlich ab.
Gleichzeitig beginnen Euro-basierte Carry-Trades, Investoren anzuziehen. Der Grund dafür ist, dass der grenzüberschreitende Euro-Kreditverleih auf einem Rekordhoch steht, laut Analysten von SeekingAlpha .
Die 261 Milliarden US-Dollar sind nicht extrem. Im Vergleich zum Marge-Saldo von 1,2 Billionen US-Dollar in den US-Aktienmärkten ist dies weit geringer. Es ist auch niedriger als der Anstieg der Marge-Schulden in Höhe von 360 Milliarden US-Dollar, die seit Befreiungstag (Zölle) verzeichnet wurden.
Die schließende Lücke zwischen den Zinssätzen in den USA und Japan übt Druck auf den Yen-Carry-Trade aus. Neue Wirtschaftsdaten deuten jedoch darauf hin, dass der Druck sich möglicherweise stabilisiert.
Japans reales BIP fiel um 2,3 % und die Inflation sank von etwa 4 % auf unter 3 %. Die Arbeitslosigkeit ist niedrig, liegt aber nahe am oberen Ende ihrer jüngsten Spanne. Diese Anzeichen deuten auf ein langsameres Wachstum und abkühlende Inflation hin. Dies könnte dazu führen, dass die BOJ im Jahr 2026 eine neutrale Haltung einnimmt, anstatt weiter zu verschärfen.
Das größere Problem könnten US-Treasuries sein. Japan hält derzeit die größte Menge an ausländischen Schulden. Es verfügt über mehr als 1,2 Billionen US-Dollar an US-Staatsanleihen.
Die japanischen Treasury-Holdings sind seit über einem Jahrzehnt weitgehend flach. Das deutet darauf hin, dass der Yen-Carry-Trade diese Investitionen nicht wirklich angetrieben hat. Dennoch könnten Veränderungen in gehobenen inländischen Positionen oder Finanzierungsverhalten die Treasury-Märkte beeinflussen.
Bitcoin schwankt zwischen $90k und $94k
Zum Zeitpunkt der Erstellung handelte Bitcoin bei 93.163,13 US-Dollar, basierend auf den aggregierten Daten von CoinGecko. Die Münze versucht, sich zu erholen und den Preispunkt von 95.000 US-Dollar zu durchbrechen.
In den vergangenen sieben Tagen stieg der Preis von Bitcoin um 6,2 %, und im 30-Tage-Zeitraum sprang er nur um 3,2 %. Der 90-Tage-Zeitraum befindet sich jedoch immer noch im roten Bereich.
Seit der Veröffentlichung der Pläne zur Zinssenkung in Japan hat Bitcoin nicht heftig reagiert. Tatsächlich sprang der Preis in den letzten 24 Stunden um 2,2 %. Der Kryptomarkt hält insgesamt stark, größtenteils in der grünen Zone.
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Randa Moses
Randa Moses ist Redakteurin und Reporterin bei Cryptopolitan, wo sie über Technologie, KI, Robotik, Krypto, Betrug und Hacks berichtet. Sie arbeitet seit 2017 im Krypto-Bereich. Zuvor war sie bei Forward Protocol, AmaZix und Cryptosomniac tätig. Randa besitzt einen Abschluss in Elektrotechnik und Elektronik der University of Bradford.
