Банк Японии видит возможности для дальнейшего повышения ставок

Банк Японии видит возможности для дальнейшего повышения ставок

Комментарии появились через две недели после того, как Банк Японии повысил ставки до максимального уровня за 30 лет. Банк Японии повысил процентные ставки до 0,75%, как сообщал Cryptopolitan.

Казуо Уэда, губернатор Банка Японии, планирует продолжать повышать процентные ставки. Следующее решение BOJ будет зависеть от экономических условий в стране.

Доходность облигаций Японии продолжает расти

Согласно Уэде, японский центральный банк не закончил нормализацию политики, даже после повышения ставок до самого высокого уровня с середины 1990-х годов. Доходность 10-летних государственных облигаций Японии продолжила недавний рост. Базовая доходность выросла до примерно 2,075% после добавления 2 базисных пунктов.

Доходность выросла на 1 базисный пункт в течение 2025 года. Зафиксированные уровни в последний раз наблюдались в 1999 году, поскольку инвесторы закладывали дальнейшие повышения.

«Мы будем продолжать повышать ставки в соответствии с улучшением экономической ситуации и инфляции», — сказал Уэда сегодня. Он добавил, что осторожное снижение мер денежно-кредитного стимулирования поможет обеспечить стабильную инфляцию, поддерживая при этом устойчивый экономический рост.

Эти комментарии прозвучали через две недели после того, как Банк Японии повысил ставки до самого высокого уровня за 30 лет. Банк Японии повысил процентные ставки до 0,75%, как сообщал Cryptopolitan.

Уэда заявил, что связь между стабильным ростом заработной платы и умеренной инфляцией, вероятно, сохранится.

Сокращается ли торговля на переносе валютных ставок (carry trade) с иеной?

Размеры торговли на переносе валютных ставок с иеной неясны для большинства людей. Некоторые компании оценивают объем этой торговли более чем в 20 трлн долларов США.

Огромная цифра в диапазоне 20 трлн долларов вызывает страх среди инвесторов, что может привести к сценарию вынужденных продаж и шоку на мировых рынках. Однако эти цифры ненадежны.

Банк международных расчетов (BIS) отслеживает «трансграничное финансирование на ежеквартальной основе». Согласно данным BIS, объем торговли на переносе валютных ставок с иеной превышает 41 трлн иен, или 261 млрд долларов США.

Торговля расширялась в период с 2021 по 2023 год, но с тех пор рост остановился. Последние данные показывают отсутствие годовой динамики (y-o-y). Инвесторы постепенно сворачивают позиции, а не спешат выйти из них.

Доходность казначейских облигаций США и доходность японских облигаций движутся синхронно. Стимул удерживать позиции в торговле на переносе валютных ставок с иеной естественным образом ослабевает.

Общий объем трансграничного и валютного кредита в иенах небанковским заемщикам за пределами Японии, в виде кредитов и депозитов. Источник: Банк международных расчетов (BIS).

Одновременно карго-трейды на основе евро начинают привлекать инвесторов. Причина в том, что трансграничное кредитование в евро достигло рекордно высокого уровня, согласно аналитикам SeekingAlpha .

Сужение разрыва между процентными ставками в США и Японии оказывает давление на торговлю на переносе валютных ставок с иеной. Однако новые экономические данные свидетельствуют о том, что это давление может стабилизироваться.

Реальный ВВП Японии снизился на 2,3%, а инфляция упала с примерно 4% до уровня ниже 3%. Безработица остается низкой, но близка к максимуму за последний период. Эти признаки указывают на замедление роста и охлаждение инфляции. Это может привести к тому, что Банк Японии (BOJ) займет нейтральную позицию в 2026 году вместо дальнейшего ужесточения политики.

Более серьезной проблемой могут стать казначейские облигации США. В настоящее время Япония держит крупнейший объем иностранного долга. У нее более 1,2 трлн долларов США в виде государственного долга США.

Объем японских казначейских облигаций оставался в основном стабильным более десятилетия. Это свидетельствует о том, что торговля на переносе валютных ставок с иеной на самом деле не является главной движущей силой этих инвестиций. Тем не менее, изменения в левериджных внутренних позициях или поведении на рынке финансирования могут повлиять на рынок казначейских облигаций.

Биткоин колеблется между $90k и $94k

$261 млрд не являются экстремальными. Они значительно меньше по сравнению с балансом маржи в $1,2 трлн на рынках акций США. Они также ниже, чем рост маржинального долга в $360 млрд, зафиксированный с момента Дня Освобождения (тарифы).

На момент написания статьи биткоин торговался по цене $93 163,13 на основе агрегированных данных CoinGecko. Монета пытается восстановиться и пробить ценовую отметку в $95 000.

С момента публикации планов по снижению ставок в Японии биткоин не продемонстрировал резкой реакции. На самом деле, за последние 24 часа цена выросла на 2,2%. Криптовалютный рынок в целом демонстрирует устойчивость, находясь преимущественно в «зеленой» зоне.