La Banca del Giappone vede spazio per ulteriori aumenti dei tassi

Kazuo Ueda, governatore della Banca del Giappone, prevede di continuare ad aumentare i tassi di interesse. La prossima mossa della BOJ dipende dalle condizioni economiche del paese.

I commenti arrivano due settimane dopo che la BOJ ha aumentato i tassi al livello più alto in 30 anni. La Banca del Giappone ha aumentato i tassi di interesse allo 0,75% come riportato da Cryptopolitan.

I rendimenti dei titoli di Stato giapponesi continuano a salire

Secondo Ueda, la banca centrale giapponese non ha ancora terminato la normalizzazione della politica monetaria, anche dopo aver portato i tassi al livello più alto dalla metà degli anni '90. I rendimenti dei titoli di Stato giapponesi a 10 anni hanno esteso i guadagni recenti. Il rendimento di riferimento è salito a circa il 2,075% dopo un aumento di 2 punti base.

Il rendimento ha guadagnato 1 punto base nel 2025. I livelli registrati sono stati visti per l'ultima volta nel 1999, mentre gli investitori prezzavano ulteriori aumenti.

Ueda ha rivelato i suoi piani parlando con banchieri del settore privato. Durante il primo incontro pubblico del 2026, il governatore ha dichiarato che il restringimento della politica continuerà man mano che l'attività economica e l'inflazione si rafforzano.

"Continueremo ad aumentare i tassi in linea con il miglioramento dell'economia e dell'inflazione", ha detto Ueda oggi. Ha aggiunto che un graduale ridimensionamento dell'allentamento monetario aiuterà a garantire un'inflazione stabile sostenendo al contempo una crescita economica duratura.

Ha continuato, “L'adeguamento appropriato dell'allentamento monetario porterà al raggiungimento di un obiettivo di inflazione stabile e alla crescita economica a lungo termine.”

Ueda ha affermato che la relazione tra guadagni salariali costanti e inflazione moderata è probabile che si mantenga.

Il carry trade dello yen si sta riducendo?

La dimensione del carry trade dello yen è poco chiara alla maggior parte delle persone. Alcune aziende stimano la dimensione del carry trade dello yen sopra i 20 trilioni di dollari.

Un numero enorme nell'ordine dei 20 trilioni di dollari induce paura tra gli investitori, portando a uno scenario di vendite forzate e a uno shock dei mercati globali. Tuttavia, questi numeri non sono credibili.

La Bank for International Settlements (BIS) monitora "i finanziamenti transfrontalieri su base trimestrale". Secondo la BIS, il carry trade dello yen supera i 41 trilioni di yen, ovvero 261 miliardi di dollari.

Il commercio si è espanso tra il 2021 e il 2023, ma la crescita si è poi arrestata. I dati recenti mostrano una variazione piatta anno su anno (y-o-y). Gli investitori stanno gradualmente riducendo le posizioni piuttosto che affrettarsi a uscire.

I rendimenti dei Treasury USA e i rendimenti dei titoli di Stato giapponesi si muovono insieme. L'incentivo a detenere il carry trade dello yen si indebolisce naturalmente.

Simultaneamente, i carry trade basati sull'euro stanno iniziando ad attrarre investitori. Il motivo è che il prestito transfrontaliero in euro è al massimo storico, secondo gli analisti di SeekingAlpha.

I $261 miliardi non sono estremi. Sono molto più piccoli rispetto al saldo di margine di $1,2 trilioni nei mercati azionari statunitensi. Sono anche inferiori all'aumento del debito di margine di $360 miliardi registrato da Giorno della Liberazione (tariffe).

Il divario in chiusura tra i tassi di interesse USA e giapponesi sta esercitando pressione sul carry trade dello yen. Ma i nuovi dati economici suggeriscono che questa pressione potrebbe stabilizzarsi.

Il PIL reale del Giappone è sceso del 2,3% e l'inflazione è scesa da circa il 4% a meno del 3%. La disoccupazione è bassa ma vicina al massimo del suo intervallo recente. Questi segnali indicano una crescita più lenta e un'inflazione in raffreddamento. Ciò potrebbe portare la BOJ a assumere una posizione neutrale nel 2026 invece di stringere ulteriormente la politica.

La preoccupazione maggiore potrebbero essere i Treasury USA. Il Giappone detiene attualmente la maggiore quantità di debito estero. Ha oltre 1,2 trilioni di dollari di debito del governo USA.

Le partecipazioni nei Treasury giapponesi sono rimaste per lo più piatte per oltre un decennio. Questo suggerisce che il carry trade dello yen non ha realmente guidato questi investimenti. Tuttavia, cambiamenti nelle posizioni domestiche leverage o nel comportamento di finanziamento potrebbero influenzare i mercati dei Treasury.

Bitcoin oscilla tra $90k e $94k

Al momento della scrittura, Bitcoin è scambiato a $93.163,13 basato sui dati aggregati di CoinGecko . La moneta sta cercando di recuperare e spingersi oltre il punto di prezzo di $95.000.

Nelle ultime sette giorni, il prezzo di Bitcoin è aumentato del 6,2%, e nel quadro temporale a 30 giorni è salito solo del 3,2%. Tuttavia, la timeline a 90 giorni è ancora in rosso.

Dall'annuncio dei piani di taglio dei tassi in Giappone, Bitcoin non ha reagito in modo violento. Anzi, il prezzo è balzato del 2,2% nelle ultime 24 ore. Il mercato delle criptovalute si mantiene forte nel complesso, per lo più nella zona verde.