日本股市震惊，日经指数和 Topix 指数创下近 40 年来最佳新年涨幅

日本以近四十年来最强劲的股市反弹开启了 2026 年，日经 225 指数收于 52,518.08 点，两个交易日上涨 4.3%。Topix 指数紧随其后，上涨 3.8%。据彭博社报道，这是自 1990 年以来这两个指数最强的开局。

爆发背后的原因是什么？外资大量涌入，本地投资者也重新入场，特别是那些现在重置年度免税上限以补足 NISA 账户的人。券商表示，个人交易者买入迅速且积极。

散户投资者涌入，盈利押注占据主导

这里没有谜团。日本的股票正从多个角度获得提振——全球对降息的希望、对公司盈利信心的增强、更好的公司规则，以及首相高市早苗支出计划的支持。

乐天证券的市场追踪员 Masayuki Doshida 表示，大多数这些盈利预期已经反映在价格中。但如果实际数字超出预期，日经 225 指数可能会达到 55,000 点或更高。

“如果盈利结果好于市场预期，日经 225 指数可能会达到 55,000 点，甚至可能更高，”Masayuki 周二表示。

这种买入并非随机。交易员表示，这次反弹有持续性，因为它不是由单一群体推动的。散户、外国机构和算法基金同时向日本股票注入资本。流动性稳定，而非狂热。

收益率飙升，日元混乱笼罩债券拍卖

平静并未延续到债券市场。在安静的 10 年期政府债券拍卖后，关于支出和通胀的担忧卷土重来。

日本长期收益率飙升，10 年期收益率达到 1999 年以来的最高水平。债券期货失去了早前的涨幅。20 年期收益率达到了自 1999 年以来未见过的水平。30 年期收益率打破了其首个交易日创下的纪录。

这一切都不令人意外。日本银行在 12 年将利率提高至 30 年来的高点，但行长植田和男并未说明下一次加息何时落地。因此大家都在猜测。大多数分析师认为将在年中左右进行，但也有人说如果 日元保持疲软，可能会更早发生。隔夜掉期暗示 9 月。

周二的拍卖并非灾难，但也并非完美。投标覆盖率为 3.30，低于上次销售的 3.59，但仍高于 12 个月平均水平 3.24。

货币交易员对日元的剧烈波动失去了耐心。住友集团首席执行官 Shingo Ueno 周二表示，“高波动性迫使公司推迟投资。”他 补充 说，日元略微走强对日本经济有利。

丸红株式会社首席执行官 Masayuki Omoto 对此表示支持。他说，当日元在一年内对美元波动超过 10 个点时，几乎不可能做任何计划。这在 2025 年发生过，日元从 4 月的 140 跌至年底的 158。

12 月，财务大臣片山皋月表示，如果这种情况持续，政府准备“采取大胆行动”。Masayuki 表示，更清晰的日元管理将为企业投资提供更多喘息空间。