Les plus grandes sociétés d'investissement mondiales réorientent leur attention des actions liées à l'intelligence artificielle vers les opportunités à plus long terme offertes par les dépenses publiques en infrastructures, en défense et autres priorités stratégiques.
Alors que Wall Street débat de la pérennité des gains boursiers liés à l'IA, les principaux investisseurs mondiaux se tournent vers l'avenir, au-delà de l'essor de l'IA, pour s'intéresser aux tendances à long terme des dépenses publiques. Ces dépenses, influencées par des pressions géopolitiques, technologiques et démographiques, devraient remodeler les marchés dans les années à venir.
Les gestionnaires d'actifs diversifient leurs investissements dans les secteurs des infrastructures, de la transition énergétique, de la santé et de la défense .
Mark Haefele, directeur des investissements chez UBS Global Wealth Management, qui gère 4 500 milliards de dollars d’actifs, a déclaré que de nombreux investisseurs « sous-estimaient l’impact que (les mesures de relance) pourraient avoir sur les actifs réels et financiers »
S'exprimant lors du Reuters Global Markets Forum, Haefele a décrit comment son entreprise aligne ses investissementsmatic sur les dépenses publiques, en se concentrant sur les secteurs de l'énergie, des ressources, de la santé et de la défense.
Les initiatives de dépenses publiques aux États-Unis et en Europe alimentent ce changement de cap en matière d'investissement. En juillet, les États-Unis ont adopté un important plan de réduction d'impôts et de dépenses qui augmentera la dette publique de plusieurs milliers de milliards de dollars. Cette loi prolonge les allégements fiscaux instaurés lors du premier mandat dudent Donald Trump, tout en renforçant la sécurité des frontières et les dépenses de défense. Elle prévoit également une réduction des financements alloués à Medicare et Medicaid.
Des programmes tout aussi ambitieux émergent des gouvernements européens
L'Allemagne a mis en place un fonds d'infrastructure de 500 milliards d'euros (586 milliards de dollars) destiné à contourner ses contraintes budgétaires. Par ailleurs, les pays de l'OTAN ont convenu de porter leurs dépenses de défense à 3,5 % du PIB.
Antonio Cavarero, directeur des investissements chez Generali Asset Management, qui gère 430 milliards de dollars d'actifs, a déclaré que ces engagements budgétaires sont inhabituels par leur ampleur et leur durée. « Les mesures de relance budgétaire ont toujours un impact majeur sur la performance des marchés financiers », a-t-il souligné. Il a ajouté que les changements structurels induits par ces programmes se poursuivront pendant des années, même si « il faut du temps avant que ces fonds ne se diffusent réellement dans le système… avant que leurs effets ne se concrétisent ».
Cavarero adentl'énergie nucléaire, les infrastructures énergétiques, l'innovation biotechnologique et la défense comme des secteurs « que le marché ne peut ignorer ». Il a toutefois averti qu'« à un moment donné, nous devrons nous occuper de ces dettes »
Les actions du secteur de la défense racontent une autre histoire
L'indice S&P 500 a progressé de près de 14 % cette année, surperformant l'indice de référence européen STOXX 600, qui a gagné 9,5 %. Mais l'indice du secteur aérospatial et de la défense a bondi de près de 68 %, illustrant comment les priorités gouvernementales stimulent les entreprises de défense et industrielles malgré la domination plus générale de l'IA sur le marché .
Saira Malik, directrice des investissements chez Nuveen, société qui gère 1 300 milliards de dollars d'actifs, prévoit que la hausse des actions s'étendra au-delà des sociétés technologiques américaines pour toucher les secteurs cycliques, les petites capitalisations et les valeurs de rendement. « La surperformance américaine n'est pas le seul facteur à prendre en compte cette année, grâce à la faiblesse du dollar », a-t-elle déclaré.
Malik a recommandé aux investisseurs de maintenir des portefeuilles équilibrés, avec une légère surpondération des marchés américains. Il a précisé que les investisseurs ne devraient pas se concentrer exclusivement sur les actifs américains en ignorant d'autres opportunités, mais qu'ils ne devraient pas non plus prendre de positions contraires à celles des États-Unis.
Elle a également mis en lumière les opportunités offertes par les infrastructures , les services publics et la gestion des déchets, les qualifiant d'options résilientes qui protègent contre l'inflation.
UBS et Nuveen ont toutes deux mis l'accent sur les stratégies de gestion active par rapport à l'investissement indiciel passif. Haefele a suggéré aux investisseurs de privilégier les stratégies actives plutôt que de se fier à la performance globale du marché.
