Le più grandi società di investimento del mondo stanno spostando l'attenzione dai titoli legati all'intelligenza artificiale alle opportunità a lungo termine, trainate dalla spesa pubblica in infrastrutture, difesa e altre priorità strategiche.
Mentre Wall Street dibatte sulla sostenibilità dei guadagni azionari generati dall'intelligenza artificiale, i principali investitori globali guardano oltre il boom dell'intelligenza artificiale, verso le tendenze a lungo termine della spesa pubblica. Si prevede che questi modelli di spesa, guidati da pressioni geopolitiche, tecnologiche e demografiche, rimodelleranno i mercati nei prossimi anni.
settori delle infrastrutture, della transizione energetica, dell'assistenza sanitaria e .
Mark Haefele, responsabile degli investimenti presso UBS Global Wealth Management, che gestisce 4,5 trilioni di dollari in asset, ha affermato che molti investitori "hanno sottovalutato l'impatto che (gli stimoli) potrebbero avere sugli asset reali e finanziari"
Intervenendo al Reuters Global Markets Forum, Haefele ha descritto come la sua azienda stia allineando i propri investimentimatic alla spesa pubblica, concentrandosi sui settori dell'energia, delle risorse, dell'assistenza sanitaria e della difesa.
Le iniziative di spesa pubblica negli Stati Uniti e in Europa stanno alimentando questo spostamento degli investimenti. A luglio, gli Stati Uniti hanno varato un significativo pacchetto di tagli fiscali e di spesa che aumenterà il debito pubblico di migliaia di miliardi. La legge estende le riduzioni fiscali previste per il primo mandato deldent Donald Trump, incrementando al contempo la spesa per la sicurezza delle frontiere e la difesa. Riduce inoltre i finanziamenti per Medicare e Medicaid.
Programmi altrettanto audaci stanno emergendo dai governi europei
La Germania ha introdotto un fondo infrastrutturale da 500 miliardi di euro (586 miliardi di dollari) progettato per aggirare i suoi rigidi vincoli fiscali. Separatamente, i paesi della NATO hanno concordato di aumentare la spesa per la difesa al 3,5% del PIL.
Antonio Cavarero, responsabile degli investimenti di Generali Asset Management, che gestisce asset per 430 miliardi di dollari, ha affermato che questi impegni fiscali sono insoliti per portata e durata. "Gli stimoli fiscali sono sempre un elemento importante per la performance dei mercati finanziari", ha osservato Cavarero. Ha aggiunto che i cambiamenti strutturali che questi programmi creano continueranno per anni, anche se "ci vuole tempo prima che quei fondi penetrino effettivamente nel sistema... prima di vederli diventare realtà".
Cavarero hadentl'energia nucleare, le infrastrutture energetiche, l'innovazione biotecnologica e la difesa come settori che "non possono essere ignorati dal mercato". Tuttavia, ha avvertito che "a un certo punto, dovremo occuparci di questi debiti"
I titoli della difesa raccontano una storia diversa
L'indice S&P 500 è salito di quasi il 14% quest'anno, superando l'indice di riferimento europeo STOXX 600, che ha guadagnato il 9,5%. Tuttavia, l'indice aerospaziale e della difesa è balzato di quasi il 68%, dimostrando come le priorità governative stiano sostenendo le aziende della difesa e dell'industria, nonostante il più ampio predominio dell'intelligenza artificiale sul mercato .
Saira Malik, Chief Investment Officer di Nuveen, che gestisce asset per 1,3 trilioni di dollari, prevede che i guadagni azionari si estenderanno oltre le società tecnologiche statunitensi, ai settori ciclici, alle small cap e ai titoli value. "La sovraperformance degli Stati Uniti non è l'unica in gioco quest'anno, grazie al dollaro più debole", ha affermato.
Malik ha raccomandato agli investitori di mantenere portafogli bilanciati, con una propensione verso i mercati statunitensi. Ha affermato che gli investitori non dovrebbero concentrarsi esclusivamente sugli asset americani ignorando altre opportunità, ma che non dovrebbero nemmeno assumere posizioni contrarie agli Stati Uniti.
Ha inoltre evidenziato le opportunità nei settori delle infrastrutture , dei servizi pubblici e della gestione dei rifiuti, definendole opzioni resilienti che proteggono dall'inflazione.
Sia UBS che Nuveen hanno privilegiato le strategie di gestione attiva rispetto agli investimenti indicizzati passivi. Haefele ha suggerito agli investitori di concentrarsi sulle strategie attive anziché affidarsi alla performance complessiva del mercato.
