L'Inde enregistre un déficit commercial record des biens en octobre, les importations d'or bondissant de 200 % pour creuser l'écart

L'Inde a enregistré son plus grand déficit commercial mensuel de biens de l'histoire en octobre, selon de nouvelles données du ministère du Commerce publiées lundi, alors que les expéditions d'or vers le pays ont explosé et que les exportations vers les États-Unis ont continué de chuter sous le poids de nouveaux tarifs douaniers élevés.

Le déficit a atteint 41,7 milliards de dollars, battant tous les records mensuels précédents et dépassant largement la prévision sondée par Reuters de 28,8 milliards de dollars. Le record précédent était de 37,8 milliards de dollars en novembre de l'année dernière, selon les chiffres de LSEG.

Le principal coupable est bien sûr l'or. Les importations de ce métal précieux ont bondi à 14,7 milliards de dollars, près du triple de ce qu'elles étaient il y a un an, soit une augmentation de 200 %.

Les Indiens se sont également lancés dans une frénésie d'achats d'or, saisissant environ 11 milliards de dollars de valeur en seulement cinq jours pendant la saison des festivals d'octobre, ce qui a anéanti tous les gains provenant d'autres secteurs et a contribué à faire exploser la facture globale des importations.

Les tarifs douaniers américains écrasent les exportations pour le deuxième mois consécutif

L'autre côté du bilan commercial n'a pas aidé non plus. Les exportations vers les États-Unis ont chuté de 8,5 % en glissement annuel en octobre, tombant à 6,3 milliards de dollars.

Cela a marqué le deuxième mois consécutif de baisse depuis l'entrée en vigueur des tarifs douaniers de 50 % à la fin août. Malgré cette baisse, les États-Unis ont conservé leur statut de plus grande destination d'exportation de l'Inde, avec 52 milliards de dollars d'expéditions comptabilisés pour les sept premiers mois de l'année fiscale en cours.

Par secteur, tout était rouge. Les exportations de pierres précieuses et de bijoux ont chuté de 29,5 %, ne rapportant que 2,3 milliards de dollars. Les biens d'ingénierie n'ont pas été épargnés non plus ; ils ont reculé de 16,7 % à 9,4 milliards de dollars. Les vêtements, le coton et le fil ont tous été pris dans la même spirale, perdant chacun entre 12 % et 13 % en glissement annuel.

Et encore une fois, les États-Unis sont le premier acheteur de tous ces biens, de sorte que les tarifs de Washington tranchent profondément dans la base d'exportation principale de l'Inde.

Il est intéressant de noter que les exportations vers la Chine ont augmenté de 42 % le même mois, atteignant 1,6 milliard de dollars. Mais cette augmentation n'a pas suffi à compenser la douleur de l'effondrement aux États-Unis ou le coût croissant des importations dans leur ensemble.

Le pic d'or festif s'estompe, mais le CAD reste sous pression

Pour l'avenir, la folie des importations devrait ralentir, selon les analystes d'ICRA Research, une filiale de Moody's.

Ils ont déclaré dans une note lundi que novembre et décembre devraient connaître une baisse des expéditions d'or maintenant que les festivals sont terminés, et une légère reprise des exportations pourrait aider à rééquilibrer la situation.

Mais ils ont également averti que le déficit du compte courant (CAD) est sur le point de s'aggraver, bondissant à 2,4 %–2,5 % du PIB au T3 de l'année fiscale se terminant en mars 2026.

ICRA a ajouté que, à moins que les États-Unis ne retirent ces tarifs douaniers avant la fin mars, le CAD devrait probablement osciller autour de 1,2 % du PIB pour l'ensemble de l'année fiscale 2026. Et bien qu'il y ait eu des progrès dans les négociations commerciales entre Washington et New Delhi, aucun accord n'a encore été signé.

Le président Donald Trump a récemment suggéré qu'il pourrait annuler les tarifs douaniers sur l'Inde, mais rien d'officiel n'en est ressorti.

En attendant, l'Inde achète plus de pétrole et de gaz aux États-Unis, et devrait également importer des produits agricoles américains, un mouvement destiné à réduire son excédent avec les États-Unis et à montrer une certaine bonne volonté à la table des négociations.

Sur le marché de l'or lui-même, les prix ont de nouveau baissé mardi, l'or au comptant étant en baisse de 0,8 % à 4 011,85 $ l'once à 0646 GMT. Les contrats à terme américains pour livraison en décembre ont reculé de 1,6 % à 4 010,90 $. Le dollar est resté stable après une forte hausse la veille, ce qui a rendu l'or plus cher pour les autres devises.

« Le dollar était un peu plus fort aujourd'hui et une partie du positionnement spéculatif long a été réduite au cours de la semaine dernière. Le marché de l'or va se consolider pour l'instant », a déclaré Edward Meir, analyste chez Marex.

L'or monte généralement lorsque les taux baissent, mais le vice-président de la Fed, Philip Jefferson, a déclaré lundi que la banque centrale devrait « procéder lentement » avec les baisses de taux. Cela a refroidi les espoirs de baisse de taux pour décembre.

Et maintenant, avec la fin par les législateurs de la plus longue fermeture du gouvernement américain, les prochains rapports économiques, comme les créations d'emplois non agricoles de septembre, donneront plus d'indices sur l'orientation future.