L'India registra un disavanzo record delle merci a ottobre, le importazioni di oro schizzano del 200% ampliando il divario

L'India ha registrato il più grande disavanzo commerciale mensile delle merci di sempre a ottobre, secondo i nuovi dati del Ministero del Commercio pubblicati lunedì, mentre le spedizioni di oro nel paese sono esplose e le esportazioni verso gli Stati Uniti sono continuate a calzare sotto il peso di nuovi dazi elevati.

Il deficit ha raggiunto i 41,7 miliardi di dollari, infrangendo tutti i precedenti record mensili e superando ampiamente la previsione sondata da Reuters di 28,8 miliardi di dollari. Il record precedente era di 37,8 miliardi di dollari a novembre dello scorso anno, secondo i dati LSEG.

Il principale colpevole, ovviamente, è l'oro. Le importazioni del metallo prezioso sono schizzate a 14,7 miliardi di dollari, quasi il triplo rispetto all'anno scorso, un aumento del 200%.

Gli indiani hanno anche fatto uno shopping frenzy di oro, acquistando circa 11 miliardi di dollari in soli cinque giorni durante la stagione delle feste di ottobre, cancellando qualsiasi guadagno da altre fonti e contribuendo a far esplodere il totale delle importazioni.

I dazi statunitensi schiacciano le esportazioni per il secondo mese consecutivo

L'altro lato del libro degli scambi non ha aiutato. Le esportazioni verso gli Stati Uniti sono diminuite dell'8,5% su base anniva a ottobre, scendendo a 6,3 miliardi di dollari.

Questo ha segnato il secondo mese consecutivo di calo dall'entrata in vigore dei dazi al 50% alla fine di agosto. Nonostante tale calo, l'America ha mantenuto la sua posizione di principale destinazione delle esportazioni dell'India, con spedizioni per un valore di 52 miliardi di dollari registrate nei primi sette mesi dell'anno fiscale corrente.

Per settore, tutto in rosso. Le esportazioni di gemme e gioielli sono crollate del 29,5%, portando a soli 2,3 miliardi di dollari. Anche i beni ingegneristici non sono stati risparmiati; sono diminuiti del 16,7% a 9,4 miliardi di dollari. Abbigliamento, cotone e filati sono stati tutti coinvolti nella stessa spirale, perdendo ciascuno tra il 12% e il 13% su base anniva.

E ancora una volta, gli Stati Uniti sono il principale acquirente di tutti questi beni, quindi i dazi di Washington stanno incidendo profondamente sulla base fondamentale delle esportazioni dell'India.

Interessante notare che le esportazioni verso la Cina sono aumentate del 42% nello stesso mese, raggiungendo 1,6 miliardi di dollari. Ma l'aumento non è stato sufficiente a compensare il dolore del crollo negli Stati Uniti o l'aumento del costo delle importazioni in generale.

Il picco natalizio dell'oro svanisce, ma il CAD rimane sotto pressione

Guardando al futuro, la follia delle importazioni dovrebbe rallentare, secondo gli analisti di ICRA Research, una divisione di Moody’s.

Hanno dichiarato in una nota lunedì che novembre e dicembre dovrebbero vedere un calo delle spedizioni di oro ora che le feste sono finite, e un lieve recupero delle esportazioni potrebbe aiutare a riequilibrare la situazione.

Ma hanno anche avvertito che il deficit del conto corrente (CAD) sta per peggiorare, schizzando al 2,4%-2,5% del PIL nel terzo trimestre dell'anno fiscale che termina a marzo 2026.

ICRA ha aggiunto che, a meno che gli Stati Uniti non revocino questi dazi prima della fine di marzo, il CAD probabilmente si aggirerà intorno all'1,2% del PIL per tutto l'FY26. E sebbene ci sia stato qualche progresso nei negoziati commerciali tra Washington e New Delhi, nessun accordo è stato ancora firmato.

Il presidente Donald Trump ha recentemente suggerito di poter revocare i dazi sull'India, ma non è emerso nulla di ufficiale.

Nel frattempo, l'India sta acquistando più petrolio e gas dagli Stati Uniti e si prevede che importerà anche prodotti agricoli americani, una mossa volta a ridurre il suo surplus con gli Stati Uniti e mostrare buona volontà al tavolo dei negoziati.

Sul mercato dell'oro stesso, i prezzi sono scesi nuovamente martedì, con l'oro spot in calo dello 0,8% a 4.011,85 dollari per oncia alle 06:46 GMT. I futures statunitensi per la consegna di dicembre sono scesi del 1,6% a 4.010,90 dollari. Il dollaro si è mantenuto stabile dopo una forte rally del giorno precedente, che ha reso l'oro più costoso per le altre valute.

“Il dollaro era un po' più forte oggi e anche parte del lungo speculativo è stato ridotto nella scorsa settimana. Il mercato dell'oro si consoliderà per ora”, ha detto Edward Meir, analista di Marex.

L'oro tipicamente fa rally quando i tassi scendono, ma il Vice Presidente della Fed Philip Jefferson ha detto lunedì che la banca centrale avrebbe bisogno di “procedere lentamente” con i tagli. Questo ha gettato acqua fredda sulle speranze di taglio dei tassi per dicembre.

E ora, con i legislatori che pongono fine alla più lunga sospensione del governo degli Stati Uniti, le prossime relazioni economiche, come i nonfarm payrolls di settembre, daranno maggiori indizi su dove stanno andando le cose.