Les frais prioritaires hebdomadaires de Hyperliquid atteignent un record de 1,2 M$

Hyperliquid a encaissé 1,2 million de dollars de frais de priorité la semaine dernière, ce qui constitue le total hebdomadaire le plus élevé depuis le lancement de cette fonctionnalité sur le mainnet le 13 avril dernier. Selon les données d'Artemis, les frais de priorité ont approximativement doublé par rapport à la semaine précédente.

C'est la première fois que les frais de priorité franchissent le seuil du million de dollars sur une seule semaine, ce qui se distingue nettement sur le graphique. Pendant la majeure partie de l'été et de l'automne, ce montant oscillait entre 300 000 $ et 650 000 $, avec une seule autre semaine ayant dépassé les 700 000 $ à la fin août. 

Les traders paient pour faire la queue HYPE 

La meilleure façon de décrire les frais de priorité est de les comparer à un péage pour la vitesse. Un trader souhaitant traiter une commande avant les autres ou quelqu'un qui veut avoir un aperçu anticipé des commandes entrantes paie des frais de priorité, c'est-à-dire un supplément en HYPE. Hyperliquid brûle ensuite ce HYPE, et donc chaque enchère pour la priorité retire des tokens de la circulation.

Être le premier et la vitesse ont toujours été précieux sur Hyperliquid. Le profit a simplement changé de destination. Avant avril, la rentabilité allait aux sociétés de trading disposant des connexions les plus rapides et des serveurs les mieux placés. À cette époque, la bourse ne gagnait rien au-delà de ses frais de trading habituels. Désormais, Hyperliquid prélève une part de cet avantage et le brûle. 

La vitesse a un prix que le volume ne reflète pas

Les frais de trading perpétuel constituent la principale source de revenus de la plateforme. Ceux-ci peuvent augmenter puis diminuer en fonction du volume. Les frais de priorité, en revanche, dépendent de la valeur que les accords accordent au fait d'être les premiers. C'est un montant susceptible de continuer à croître lors des périodes de volatilité des marchés, même si l'activité de trading globale est au ralenti. 

Selon un rapport de 21Shares, les revenus des perpétuels principaux ont été sous pression ces derniers mois, et une source de revenus liée à l'urgence des traders offre au protocole quelque chose qui n'évolue pas en synchronisation avec le volume.

Une semaine record ne confirme pas une tendance. Les frais de priorité ont connu un pic en été avant de redescendre la semaine suivante. Néanmoins, le plancher a progressé depuis juillet, et la dernière lecture fait suite à plusieurs semaines de valeurs stables autour de 500 000 $.

Ethereum et Solana montrent l'ampleur que cela pourrait prendre

Sur Ethereum et Solana, les frais de priorité représentent environ 80 % des revenus. Les utilisateurs sur ces deux chaînes paient régulièrement un supplément pour faire inclure leurs transactions en priorité, et les validateurs tirent la majeure partie de leurs revenus de ce mécanisme.

Hyperliquid se situe à l'opposé. Même après le record de la semaine dernière, les frais de priorité ne représentent qu'une part à un chiffre de ses revenus, les frais de trading assurant toujours l'essentiel du volume.

Il est peu probable qu'Hyperliquid ressemble jamais à Ethereum sur cet indicateur. Une plateforme de contrats perpétuels génère directement des revenus grâce au trading, contrairement à une blockchain à usage général, de sorte que sa répartition des revenus restera probablement orientée vers les frais de trading. L'écart entre quelques pourcents et 80 % reste néanmoins considérable, et sept mois de données montrent que les traders deviennent de plus en plus à l'aise avec le paiement d'un supplément pour la vitesse sur la plateforme.

Pour les détenteurs de HYPE, cela se traduit par une sortie d'actifs du marché. Une semaine à 1,2 million de dollars signifie que pour 1,2 million de dollars de HYPE ont été brûlés. Sur une base annualisée, le rythme de la semaine dernière s'élève à plus de 60 millions de dollars, bien qu'une seule semaine forte constitue une base trop mince pour toute estimation annuelle.