Hyperliquidの週間優先手数料、過去最高の120万ドルに

Hyperliquidは先週、優先手数料として120万ドルを集め、今年4月13日にメインネットで機能が稼働して以来、最高となる週間合計額を記録しました。Artemisのデータによると、優先手数料は前週から約2倍に増加しました。

これは、優先手数料が単一週で初めて100万ドルの閾値を超えたケースであり、チャート上で際立っています。今年の夏から秋にかけて、この数値は30万ドルから65万ドルの間で変動し、8月下旬に70万ドルを超えた週がもう一つあったのみでした。 

トレーダーはHYPEのためにキューをスキップしている 

優先手数料を最もよく説明するなら、それは「速度のための通行料」のようなものです。他の取引よりも先に注文を処理したいトレーダーや、 incoming orders（新規注文）を早く確認したい人は、優先手数料として追加でHYPEを支払います。HyperliquidはこのHYPEをバーン（消滅）させるため、優先権を巡る入札ごとに流通量からトークンが取り除かれることになります。

Hyperliquidでは、常に「先んじる」ことと「速度」が価値を持っていました。しかし、その利益は別の場所へ流れていきました。4月以前は、最も高速な接続と最適なサーバー配置を持つ取引会社へと報酬が支払われていました。この間、取引所は通常の取引手数料以外には何らの収益も上げていませんでした。現在、Hyperliquidはこの優位性からの収益を一部徴収し、バーン（消滅）させます。 

速度には、出来高では捉えきれない代償がある

プラットフォームの収益の大部分はパーペチュアル取引手数料から生まれています。これは出来高に応じて増減します。一方、優先手数料は、トレーダーがいかに早く取引できることを評価するかにかかっています。市場がボラティリティの高い状態であれば、全体の取引活動が沈静化していても、この数字は成長し続ける可能性があります。 

コアな Perp（永続型先物）の収益は、最近数ヶ月間圧迫を受けていると、21Sharesのレポートで指摘されています。トレーダーの緊急性に紐づく収益源は、取引量に連動せずに変動するプロトコルにとって重要な意味を持ちます。

1件の記録的な週がトレンドを確定させるわけではありません。夏の間に優先手数料が一時的に急騰しましたが、翌週には低下しました。それでも、7月以降床価格は緩やかに上昇しており、最新の値は50万ドル前後で安定した推移が続いた後のものです。

イーサリアムとソラナが示す可能性の大きさ

イーサリアムとソラナでは、優先手数料が収益の約80%を占めています。両チェーンのユーザーは通常、トランザクションを優先的に含むために追加料金を支払い、バリデーターはこの方法で収入の大部分を得ています。

Hyperliquidはその対極にあります。先週の記録的な水準にもかかわらず、優先手数料は収益の単一桁割合に過ぎず、取引手数料が依然として主要な役割を果たしています。

Hyperliquidがこの指標においてイーサリアムのようになるとは考えにくいです。 Perp（永続的先物）取引所は、汎用ブロックチェーンとは異なり、取引から直接収益を得るため、その収益構成は常に取引手数料に傾くでしょう。しかし、単一桁と80%の間にはまだ大きな差があり、7ヶ月間のデータは、トレーダーがプラットフォームでの高速化に対して支払うことにより慣れつつあることを示しています。

HYPEホルダーにとって、これは市場から供給が減少することを意味します。1週間で120万ドルのHYPEが消滅したということは、その分がバーンされたことを示しています。年率換算すると、先週のペースでは6,000万ドル以上になりますが、単に1週間だけ好調だったというだけで年間推計を立てるには根拠が薄すぎます。