インド、10月に記録的な商品赤字、ゴールド輸入が200%増加してギャップを拡大

インドは、月曜日に商務省から提供された新しいデータによると、10月に月間商品貿易赤字の過去最大を記録しました。これは、ゴールドの船積みが国内で爆発的に増加し、米国への輸出が新たな高い関税の重みで減少し続けたためです。

不足額は417億ドルに達し、過去の月間記録をすべて打ち破り、ロイター調査の予測288億ドルを大きく上回りました。LSEGの数値によると、以前の記録は昨年11月の378億ドルでした。

もちろん、最大の要因はゴールドです。この貴金属の輸入は147億ドルに急増し、1年前のほぼ3倍で、200%の増加です。

インド人はまた、ゴールドの買い spree を行い、10月の祭典期間中にわずか5日間で約110億ドル相当を買い占め、他の場所からの利益をすべて消去し、全体的な輸入請求額を天井まで押し上げました。

米国関税が輸出を2ヶ月連続で押しつぶす

貿易台帳の他の側面も助けになりませんでした。米国への輸出は10月に前年比8.5%減少し、63億ドルに下落しました。

これは、8月末に50%の関税が導入されて以来、2ヶ月連続の下落を示しています。この下落にもかかわらず、アメリカは依然としてインドの最大の輸出先としての地位を維持しており、現在の会計年度の最初の7ヶ月間で520億ドルの船積みが計上されました。

セクター別では、すべてが赤字でした。宝石とジュエリーの輸出は29.5%急落し、23億ドルにとどまりました。エンジニアリング製品も例外ではなく、16.7%減少して94億ドルになりました。衣類、綿、糸も同じ螺旋に巻き込まれ、それぞれ前年比12%〜13%の損失を被りました。

そして再び、米国はそれらのすべての商品の最大の購入者であり、ワシントンの関税はインドの中核的な輸出基盤に深く切り込んでいます。

興味深いことに、中国への輸出は同じ月に42%増加し、16億ドルに達しました。しかし、この急増は、米国の崩壊からの痛みや全体的な輸入コストの上昇を相殺するには不十分でした。

祭典によるゴールドの急騰は収束したが、CADはまだ圧力下にある

将来を見据えると、ムーディーズのユニットであるICRA Researchのアナリストによると、輸入の狂乱は鈍化する見込みです。

彼らは月曜日のノートで、祭典が過ぎたことで11月と12月にはゴールドの船積み量が減少し、輸出の穏やかな回復がバランスを取り戻すのに役立つと述べています。

しかし、彼らはまた、経常収支赤字（CAD）がさらに悪化し、2026年3月に終了する会計年度の第3四半期にGDPの2.4%〜2.5%に跳ね上がると警告しました。

ICRAは、米国が3月末までにそれらの関税を撤回しない限り、CADはFY26全体でGDPの約1.2%前後で推移する可能性が高いと付け加えました。そして、ワシントンとニューデリー間の貿易交渉でいくつかの進展があったものの、まだ合意は署名されていません。

ドナルド・トランプ大統領は最近、インドに対する関税を撤回する可能性を示唆しましたが、公式な発表はまだありません。

その間、インドは米国からより多くの石油とガスを購入しており、米国の農業製品も輸入すると予想されています。これは、米国との黒字を縮小し、交渉テーブルで善意を示すための動きです。

ゴールド市場自体では、価格は火曜日に再び下落し、GMT 0646時点でスポットゴールドは1オンスあたり4,011.85ドルで0.8%下落しました。12月納期の米国先物は1.6%下落し、4,010.90ドルとなりました。前日の急騰後、ドルは安定しており、他の通貨にとってゴールドが高価になりました。

「ドルは今日少し強くなり、先週の一部の投機的なロングポジションが減少しました。ゴールド市場は今、整理局面に入ります」と、Marexのアナリストであるエドワード・メイアは語りました。

インドは、月曜日に商務省から提供された新しいデータによると、10月に月間商品貿易赤字の過去最大を記録しました。これは、ゴールドの船積みが国内で爆発的に増加し、米国への輸出が新たな高い関税の重みで減少し続けたためです。不足額は417億ドルに達し、過去の月間記録をすべて打ち破り、ロイター調査の予測288億ドルを大きく上回りました。不足額は417億ドルに達し、過去の月間記録をすべて打ち破り、ロイター調査の予測288億ドルを大きく上回りました…

そして今、立法府が最長の米国政府閉鎖を終えたことで、9月の非農業部門雇用者数増加分などの今後の経済報告書が、今後の方向性についてのより多くの手がかりを提供します。