Les gestionnaires de fonds privilégient les valeurs industrielles chinoises, les marchés affichant des performances similaires à celles du S&P 500.

Les gestionnaires de fonds investissent dans les entreprises industrielles chinoises tout en conservant leurs participations dans le secteur technologique, misant sur la pérennité de la hausse boursière observée ces deux dernières années malgré un contexte économique difficile. Des valorisations plus attractives et des rendements stables incitent les investisseurs étrangers à revenir sur les marchés chinois.

L'indice de référence chinois CSI300 a enregistré des gains d'environ 16 % depuis letronde l'année, égalant ainsi la performance du S&P 500. Parallèlement, le Hang Seng de Hong Kong a progressé d'environ 30 %, ce qui le place sur tracde sa meilleure performance annuelle depuis 2017.

L'atmosphère actuelle contraste fortement avec l'enthousiasme de l'an dernier, qui avait suivi les annonces de mesures de relance gouvernementales. Les récentes turbulences, notamment les difficultés rencontrées par le promoteur immobilier China Vanke, nous rappellent que la crise immobilière persistante continue de peser sur le marché.

Les capitaux étrangers retournent sur les marchés chinois

Les actions chinoises ont progressé malgré les tensions commerciales avec les États-Unis, soutenues par le soutien du gouvernement, de meilleures pratiques de gestion d'entreprise et la fortetrondes valeurs liées à l'intelligence artificielle suite au lancement du chatbot de DeepSeek. Un montant historique de 1 380 milliards de dollars hongkongais (soit 177 milliards de dollars américains) a afflué de Chine continentale vers Hong Kong, contribuant à la relance de ces marchés de capitaux.

Xia Fengguang, gestionnaire du fonds d'investissement Shenzhen Rongzhi, Selon la prochaine phase de croissance devrait reposer sur l'amélioration des fondamentaux de l'activité et l'augmentation des bénéfices. Il soutient les efforts de Pékin pour lutter contre la surcapacité industrielle et la concurrence déloyale sur les prix, une initiative connue sous le nom de campagne anti-involution, anticipant une hausse des marges bénéficiaires des entreprises.

Les actions industrielles attirent les investisseurs

Les valorisations des entreprises industrielles sont attrayantes pour les gestionnaires de fonds et pour letracdes investissements.

Les flux de capitaux récents confirment cette tendance. Sur une période de trois mois, 13,5 milliards de yuans (environ 1,91 milliard de dollars) ont été investis dans des ETF (fonds négociés en bourse) suivant l'indice CSI Batterymatic . Par ailleurs, 11,2 milliards de yuans ont été investis dans des fonds tracl'indice CSI Chemicals Sub-Industry. Dans le même temps, les fonds suivant l'indice STAR 50, à forte composante technologique, ont enregistré des sorties de capitaux de 31,1 milliards de yuans durant cette même période.

Xu Jie, gestionnaire de fonds chez Yuanzi Investment Management à Shanghai, a acquis des sociétés spécialisées dans l'énergie solaire, la sidérurgie et le charbon. « Il ne fait aucun doute » que la hausse progressive du marché se poursuivra l'année prochaine, a déclaré Xu, évoquant les investissements potentiels d'investisseurs étrangers et locaux.

Actuellement, les indices Shanghai Composite et Hang Seng de Hong Kong se négocient à environ 12 fois les bénéfices. À titre de comparaison, ce ratio est de 28 pour le S&P 500, de 21 pour le Nikkei 225 japonais et de 21 pour le FTSE 100 européen.

Certains investisseurs restent prudents

Les investisseurs étrangers, auparavant préoccupés par l'incertitude politique en Chine, ont maintenu des positions plus modestes dans le pays, tandis que les investissements américains et mondiaux ont affiché de bonnes performances. Certains restent prudents, notamment en raison du recul de l'activité manufacturière pendant huit mois consécutifs jusqu'en octobre.

« Quand je parle de la Chine, nous restons prudents », a déclaré Vincenzo Vedda, directeur des investissements mondiaux chez DWS, comme indiqué dans un article de Reuters.

La Chine a cessé de publier des données en temps réel sur les investissements étrangers. Selon les derniers chiffres de la banque centrale, la détention d'actifs étrangers a atteint 3 500 milliards de yuans fin septembre, un montant inférieur au pic de 3 900 milliards de yuans atteint en 2021, mais témoignant d'une certaine reprise.

Florian Neto, responsable des investissements pour l'Asie chez Amundi, le plus grand gestionnaire d'actifs européen, établit une distinction entre la « Chine traditionnelle », où les exportateurs et les promoteurs immobiliers rencontrent des difficultés économiques, et la « Chine moderne », où les entreprises d'intelligence artificielle et de biotechnologie peuvent espérer une croissance de leurs bénéfices. « Le marché est en réalité principalement tiré par la Chine moderne, par l'innovation, la technologie et les médicaments innovants… Nous sommes impatients de renforcer encore notre présence », a-t-il déclaré.