Les gestionnaires de fonds sélectionnent les gagnants industriels chinois alors que les marchés égalent les rendements du S&P 500
- L’indice chinois CSI 300 a enregistré des gains de 16 % cette année, au même niveau que le S&P 500, tandis que l’indice Hang Seng de Hong Kong progresse de 30 %, sa meilleure performance depuis 2017.
- Les gestionnaires de fonds misent sur les actions industrielles telles que les batteries, les produits chimiques et l’énergie solaire, avec 13,5 milliards de yuans entrant dans les ETF dédiés aux batteries et 11,2 milliards de yuans dans les fonds chimiques au cours des trois derniers mois.
- Les actions chinoises sont cotées à seulement 12 fois leurs bénéfices contre 28 pour le S&P 500, ce qui les rend attractives pour les investisseurs étrangers qui ont transféré un record de 177 milliards de dollars depuis la Chine continentale vers Hong Kong cette année.
Les gestionnaires de fonds investissent dans les entreprises industrielles chinoises tout en conservant leurs positions technologiques, pariant que la hausse boursière de deux ans a encore de l'ampleur malgré des conditions économiques difficiles. Des valorisations moins chères et des rendements stables attirent les investisseurs étrangers vers les marchés chinois.
L'indice de référence chinois CSI300 a enregistré des gains d'environ 16 % jusqu'à présent cette année, égalant les rendements du S&P 500. Pendant ce temps, le Hang Seng de Hong Kong a grimpé d'environ 30 %, le mettant sur la voie de la meilleure performance annuelle depuis 2017.
L'atmosphère actuelle diffère nettement de l'enthousiasme de l'année dernière suivant les annonces de stimulus gouvernemental. Les turbulences récentes, en particulier les problèmes chez le promoteur immobilier China Vanke, rappellent que la longue stagnation du secteur immobilier continue de poser des problèmes.
Retour de l'argent étranger vers les marchés chinois
Les actions chinoises ont grimpé malgré les frictions commerciales avec l'Amérique, soutenues par le soutien gouvernemental, de meilleures pratiques de gestion d'entreprise et de fortes hausses des actions liées à l'intelligence artificielle suite à la sortie du chatbot DeepSeek. Un historique de 1,38 billion de HK$ (équivalent à 177 milliards de dollars) a afflué de la Chine continentale vers Hong Kong, aidant à relancer ces marchés de capitaux.
Xia Fengguang, gestionnaire de fonds chez Shenzhen Rongzhi Investment a déclaré que la prochaine phase de croissance proviendra probablement d'améliorations commerciales de base et d'une expansion des bénéfices. Il soutient les efforts de Pékin pour combattre la surcapacité industrielle et la concurrence destructrice par les prix, connue sous le nom de campagne anti-involution, s'attendant à ce qu'elle augmente les marges bénéficiaires des entreprises.
Les actions industrielles attirent l'intérêt des investissements
Les valorisations des entreprises industrielles sont attrayantes pour les gestionnaires de fonds et attirent les investissements.
Les flux d'argent récents montrent la tendance. Sur trois mois, 13,5 milliards de yuans, soit environ 1,91 milliard de dollars, ont été investis dans des fonds négociés en bourse suivant l'indice thématique CSI Battery. Un autre 11,2 milliards de yuans sont allés dans des fonds suivant l'indice de sous-industrie chimique CSI. Pendant ce temps, les fonds suivant l'indice STAR 50, très technologique, ont vu 31,1 milliards de yuans partir pendant la même période.
Xu Jie, gestionnaire de fonds chez Yuanzi Investment Management à Shanghai, a acheté des entreprises d'énergie solaire, d'acier et de charbon. « Il n'y a aucun doute » que le marché haussier graduel se poursuivra l'année prochaine, a déclaré Xu, pointant du doigt l'argent potentiel provenant des investisseurs étrangers et locaux.
Actuellement, l'indice Shanghai Composite et le Hang Seng de Hong Kong sont tous deux négociés à environ 12 fois les bénéfices. Cela se compare à 28 pour le S&P 500, 21 pour le Nikkei 225 japonais et 21 pour l'indice FTSE 100 européen.
Certains investisseurs restent prudents
Les investisseurs étrangers s'inquiétaient auparavant de l'incertitude politique en Chine et maintenaient des positions plus petites là-bas tandis que les investissements américains et mondiaux performaient bien. Certains restent prudents, en particulier alors que l'activité manufacturière a diminué pendant huit mois consécutifs jusqu'en octobre.
« Quand je dis Chine, nous sommes partagés », a déclaré Vincenzo Vedda, directeur mondial de l’investissement chez DWS, comme mentionné dans un rapport de Reuters.
La Chine a cessé de publier des données en temps réel sur les investissements étrangers. Les derniers chiffres de la banque centrale ont montré que la propriété étrangère a atteint 3,5 billions de yuans à la fin septembre, en dessous du pic de 2021 de 3,9 billions de yuans, mais montrant une certaine reprise.
Florian Neto, responsable des investissements pour l'Asie chez Amundi, le plus grand gestionnaire d'actifs d'Europe, distingue la « vieille Chine », où les exportateurs et les promoteurs font face à des difficultés économiques, de la « nouvelle Chine », où les entreprises d'intelligence artificielle et de biotechnologie peuvent s'attendre à une croissance des bénéfices. « Le marché, en fait, est en réalité principalement piloté par la nouvelle Chine, par l'innovation, la technologie et les médicaments innovants… nous attendons avec beaucoup d'impatience d'ajouter davantage », a-t-il déclaré.
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Noor Bazmi
Noor Bazmi contribue à l'équipe d'actualités de Cryptopolitan, dotée d'un diplôme en études médiatiques. Noor couvre les actualités liées à la blockchain, aux cryptomonnaies, à l'intelligence artificielle, aux grandes entreprises technologiques, aux marchés des véhicules électriques, à l'économie mondiale et aux changements de politique gouvernementale. Elle poursuit actuellement des études en marketing pour mieux connecter avec les audiences mondiales.
